但這種平靜并沒有持續(xù)太久。到周四早上，他又一次盯著屏幕，看到股票價格下跌，更重要的是，盡管特朗普總統(tǒng)表示正是國債收益率的突然飆升促使他宣布為期90天的關稅暫緩措施，但國債收益率仍在攀升。債券市場搖搖欲墜，除非美國財政部(USTreasury)或美聯(lián)儲(Fed)出手干預，否則可能不會停止下跌。

阿爾-侯賽尼說：“實際上，我并不擔心經(jīng)濟衰退。我真正擔心的是金融危機。”

回顧過去一周的整體市場情況，如果你沒有察覺到美國(US)資產(chǎn)在特朗普貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊下遭受重創(chuàng)，那也情有可原。標準普爾500指數(shù)上漲超過5%，國債收益率回到2月的水平，被動投資者又投入了大量資金，比特幣本周收盤走高。

然而，這掩蓋了投資者、交易員和分析師之間發(fā)生的根本性轉(zhuǎn)變。直到不久前，美國資產(chǎn)還令這個對風險極度敏感的世界羨慕不已，而現(xiàn)在，持有美國資產(chǎn)是否明智引發(fā)了嚴重質(zhì)疑。

在市場的瘋狂波動中，一些關鍵交易模式甚至隱隱呈現(xiàn)出新興市場的特征?？傮w而言，人們越來越擔心特朗普重寫全球貿(mào)易規(guī)則的舉動，可能會危及美國在金融體系中的特殊地位。

美國股市的波動接近2008年金融危機時期的水平 _By Bloomberg

野村證券國際公司(Nomura International)的跨資產(chǎn)策略董事總經(jīng)理查理·麥克利戈特表示：“說實話，有時候你會覺得自己看到的情況不太對勁。你得檢查一下圖表的刻度，因為價格變動太快了?，F(xiàn)在辦公桌上不停地響起提示音，彈出各種窗口。都是風險限額、風險警報之類的自動消息。簡直是過度刺激，多巴胺都要飽和了。”

即使以華爾街悠久的歷史標準來看，這也是交易極為艱難的一周。周一，一條社交媒體上的假消息引發(fā)了自2020年以來最大的盤中漲幅，隨后一切又回落到原點。一天后，一位白宮官員表示美國將對中國(CN)加征高達104%的關稅，標準普爾500指數(shù)跌至熊市邊緣。債券價格開始下跌：30年期國債收益率創(chuàng)下2022年以來的最大漲幅，因為市場擔心對沖基金被迫退出一項基于市場穩(wěn)定的數(shù)十年老交易。

然后到了周三，特朗普承諾暫停關稅措施，引發(fā)了自2008年以來股市最大的單日漲幅，交易極度活躍，美國各交易場所的成交量達到創(chuàng)紀錄的300億股。債券市場繼續(xù)拋售，雖然起初人們可以將這種走勢解釋為投資者拋售避險資產(chǎn)，市場回歸正常，但此后債券拋售就沒有停止過。

John Hancock Investment Management的馬特·米斯金說：“現(xiàn)在每天都像是周日晚上那種焦慮時刻?！碧乩势招缄P稅暫緩措施引發(fā)市場反彈時，他正在向300名客戶介紹季度展望，這使得他數(shù)月的規(guī)劃陷入混亂。

米斯金說：“當市場波動率如此之高時，流動性就會枯竭，很多時候市場走勢可能不太合理。這通常意味著一些大玩家的交易出現(xiàn)虧損，不得不調(diào)整倉位?！?/font>