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道指頻道

花旗下調(diào)美國(guó)股市評(píng)級(jí)展望，因預(yù)計(jì)特朗普發(fā)動(dòng)并擴(kuò)大化的貿(mào)易戰(zhàn)將削弱宏觀和盈利增長(zhǎng)前景

要點(diǎn)：

? 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的股票策略師降低了對(duì)美國(guó)(US)股市的預(yù)期，他們表示，隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利。

? 策略師們寫(xiě)道：“無(wú)論是從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)還是每股收益(EPS)的角度來(lái)看，‘美國(guó)例外論’的驅(qū)動(dòng)因素都在消退。美國(guó)股市估值仍然相對(duì)較高。”

? 花旗的美國(guó)股票策略主管斯科特·克羅內(nèi)特將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年末目標(biāo)從6500點(diǎn)下調(diào)至5800點(diǎn)，這意味著較上周五的收盤(pán)價(jià)僅上漲8%。

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(美國(guó)股指期貨)道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2025.4.14 21:00

花旗集團(tuán)(CitiGroup)的股票策略師降低了對(duì)美國(guó)(US)股市的預(yù)期，他們表示，隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利，減持美國(guó)股票、進(jìn)行資產(chǎn)多元化配置的理由愈發(fā)充分。

由貝婭塔·曼泰領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，隨著中國(guó)(CN)的DeepSeek人工智能模型(AI)的崛起、歐洲的財(cái)政擴(kuò)張以及不斷加劇的貿(mào)易緊張局勢(shì) - - 這對(duì)美國(guó)公司的沖擊將比對(duì)日本(JPN)和歐洲(EU)同行的沖擊更大 - - “美國(guó)例外論”將越來(lái)越站不住腳。該團(tuán)隊(duì)將美國(guó)股票的評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”。

策略師們寫(xiě)道：“無(wú)論是從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)還是每股收益(EPS)的角度來(lái)看，‘美國(guó)例外論’的驅(qū)動(dòng)因素都在消退。美國(guó)股市估值仍然相對(duì)較高，而每股收益下調(diào)的趨勢(shì)正在加劇。”

花旗的策略師們加入了包括美國(guó)銀行(Bank of America)和貝萊德集團(tuán)(BlackRock)等在內(nèi)的華爾街重量級(jí)機(jī)構(gòu)的行列，由于對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)貿(mào)易政策最終走向的不確定性引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這些機(jī)構(gòu)都對(duì)美國(guó)股市態(tài)度轉(zhuǎn)冷。策略師們寫(xiě)道，投資者目前仍超配美國(guó)股票，這為進(jìn)一步的多元化投資留出了空間。

根據(jù)彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，盡管標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基于盈利的估值已降至五年平均水平以下，但該指數(shù)目前的12個(gè)月預(yù)期市盈率(P/E)仍為19.4倍，而MSCI全球指數(shù)的這一比率為16.5倍。

美國(guó)股市跑輸大盤(pán) _By Bloomberg

在另一份報(bào)告中，花旗的美國(guó)股票策略主管斯科特·克羅內(nèi)特將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年末目標(biāo)從6500點(diǎn)下調(diào)至5800點(diǎn)，這意味著較上周五的收盤(pán)價(jià)僅上漲8%。由于關(guān)稅政策混亂以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象，他將該指數(shù)的EPS預(yù)期從270美元大幅下調(diào)至255美元。

克羅內(nèi)特寫(xiě)道：“中美之間的關(guān)稅僵局持續(xù)存在，帶來(lái)了不確定性，引發(fā)了人們的擔(dān)憂。今年年初時(shí)那種樂(lè)觀情緒已被徹底的不確定性所取代?！?/font>

曼泰及其團(tuán)隊(duì)將日本股票的評(píng)級(jí)從“減持”上調(diào)兩級(jí)至“增持”，理由是亞洲市場(chǎng)估值較低，而且日本有可能獲得美國(guó)的關(guān)稅豁免。

他們維持對(duì)歐洲股票的“增持”評(píng)級(jí)，稱(chēng)該地區(qū)股票已充分消化了20%關(guān)稅的影響，而財(cái)政刺激和政策寬松將為股市上漲提供助力。在歐洲地區(qū)內(nèi)部，基于估值較低的考慮，他們將英國(guó)(GBR)股票的評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”。

策略師們還將新興市場(chǎng)股票的評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至減持，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為中國(guó)受關(guān)稅的影響尤為嚴(yán)重。不過(guò)，在新興市場(chǎng)資產(chǎn)類(lèi)別中，他們?nèi)詫?duì)受關(guān)稅影響較小的印度(IDN)以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)(TWN)、智利(CHI)和南非(RSA)的股票維持“增持”評(píng)級(jí)。