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道指頻道衍生品專家提出：現(xiàn)在正是買入美股看跌期權的好時機 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.4.30 17:26 美國(US)股市剛剛從低點強勁反彈。不過，一些關注市場波動的人士表示，別太掉以輕心。 Susquehanna International Group和道明證券(TD Securities)的策略師表示，投資者應該在期權市場上購買保險，以防股市再次跌回到本月早些時候觸及的低點。 在標普500指數(shù)從4月低點反彈10%的這輪漲勢之后，此類對沖工具的價格變得更加便宜。對標普500這一基準指數(shù)的一個月期看跌期權（用于防范股市下跌）的價格，相對于看漲期權（從股價上漲中獲利）的價格，處于自美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)4月2日推出大規(guī)模對等關稅(Reciprocal Tariffs)以來的最低水平。 期權專家指出，雖然市場為特朗普愿意放寬其最嚴厲貿(mào)易政策的跡象而歡呼，但關稅問題將如何解決，以及它們最終會對美國經(jīng)濟造成何種損害，目前仍不太明朗。對中國(CN)的關稅稅率仍高達145%，短期內(nèi)幾乎看不到解決的希望，而對其他國家為期三個月的關稅暫停措施將于7月到期。 >> Asym500的創(chuàng)始人、高盛(Goldman Sachs)前指數(shù)衍生品策略主管洛基·菲什曼表示：“仍有許多對經(jīng)濟至關重要的問題懸而未決，無論是與中國的嚴峻關稅形勢，還是全面征收10%的關稅。我認為市場低估了這些問題仍可能動搖投資者信心的風險。已實現(xiàn)波動率（衡量已經(jīng)發(fā)生的價格波動的指標）遠高于隱含波動率（反映對未來市場波動的預期），我們認為，這表明投資者可能已經(jīng)放松了警惕，盡管他們面臨著貿(mào)易戰(zhàn)中更多潛在的波折，以及一連串的企業(yè)財報和經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！?/font>
下行對沖成本下降 - - 看跌期權成本已經(jīng)低于看漲期權 _By Bloomberg >> Gateway Investment Advisers的投資策略師約瑟夫·費拉拉表示：“在4月初市場波動最劇烈時，我們賣出衍生品獲利，現(xiàn)在正打算再次買入看跌期權。除了全球貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性之外，我們還擔心夏季交易成交量較低可能會加劇市場波動，推高整體波動性?！?/font> >> Susquehanna International Group的克里斯托弗`雅各布森表示：“我們建議那些擔心近期的反彈可能只是又一次熊市反彈的客戶，在當前水平附近進行對沖。關于關稅的最終結果、消費者的實力以及企業(yè)盈利等問題依然存在。近期的許多漲幅基本上是在成交量普遍較低的情況下實現(xiàn)的，有人認為這次反彈更多是空頭回補的結果?！?/font> >> 道明證券的周凌表示：“我們更擔心未來六到九個月的前景，因為在此期間可能會出現(xiàn)經(jīng)濟風險。我們建議賣出10月到期的標普500指數(shù)看漲期權，或買入看跌期權?！?/font> 誠然，并非所有人都呼吁加強投資組合的保護措施。標普500指數(shù)本月跌至熊市邊緣后，目前已收復了大約一半的失地，樂觀的投資者相信，如果市場再次大幅下挫，白宮可能會進一步放寬貿(mào)易政策。 標普500指數(shù)已連續(xù)六個交易日上漲，這是自去年11月以來最長的連漲記錄。芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)目前為25，低于4月7日左右約60的高點。 >> CBOE的衍生品市場情報主管曼迪·徐表示：“近幾周來，對所謂的尾部風險(Tail Risks)保護的需求有所下降。這是投資者對‘特朗普看跌期權’有信心的一個跡象。”道指頻道 >>
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