在巴菲特?fù)?dān)任董事長兼首席執(zhí)行官的幾十年間，伯克希爾發(fā)展迅猛。他與值得信賴的顧問、副董事長查理·芒格一起為公司挑選收購對象和股票，芒格于2023年去世，享年99歲。這家企業(yè)集團收購了各種各樣的業(yè)務(wù)，巴菲特常說這些業(yè)務(wù)反映了美國(US)整體經(jīng)濟狀況。他還說，投資伯克希爾就是投資美國。

“世界是伯克希爾的‘牡蠣’（意為充滿機遇） - - 這個世界為我們提供的機會，遠遠超出了大多數(shù)公司實際能接觸到的范圍。”巴菲特在2015年發(fā)布的年度致股東信中寫道。

巴菲特與其他首席執(zhí)行官和一些總統(tǒng)都有交流，他每年都能吸引數(shù)萬名股東前往奧馬哈參加年度股東大會。

1965年至2024年間，伯克希爾股票的年化復(fù)合收益率達到20%，相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的這一收益率約為10%。他的投資成功讓他擁有了影響股價的能力，也幫助他在危機時期與高盛集團(Goldman Sachs)和通用電氣達成了利潤豐厚的交易。

巴菲特年輕時就開始管理資金，是本杰明·格雷厄姆投資風(fēng)格的追隨者。當(dāng)他的巴菲特合伙公司買入伯克希爾的股票后，他更多地涉足企業(yè)界。1965年，他掌控了伯克希爾的剩余股份。

伯克希爾最初主要由經(jīng)營艱難的紡織業(yè)務(wù)構(gòu)成，這些業(yè)務(wù)最終逐漸衰落。但它卻成為了巴菲特打造現(xiàn)代商業(yè)巨頭的基石。他逐步建立并收購了一系列不同行業(yè)的業(yè)務(wù)，其中保險業(yè)務(wù)為他提供了現(xiàn)金，即“浮存金”，助力他的投資策略。

如今，伯克希爾擁有眾多業(yè)務(wù)，從BNSF鐵路公司到汽車保險公司Geico，從龐大的能源業(yè)務(wù)，到像冰雪皇后和喜詩糖果這樣的零售商。旗下公司在2024年創(chuàng)造了474億美元的年度運營收益。巴菲特還構(gòu)建了股票投資組合，其中對蘋果(Apple)和美國運通等公司進行了大筆投資，這為伯克希爾提供了另一種分享那些未被完全控股企業(yè)收益的方式。

▌全力押注

2009年，巴菲特同意以260億美元收購BNSF鐵路公司時，稱這筆交易是“對美國經(jīng)濟未來的全力押注”。這位億萬富翁從不放過任何一個稱贊美國經(jīng)濟前景的機會。

他在2015年的年度致股東信中寫道，生產(chǎn)率不斷提高這一“強大趨勢”讓美國變得偉大。在他的有生之年，美國人均經(jīng)濟產(chǎn)出增長了六倍，“這一飛躍遠遠超出了我父母或他們同代人最狂野的夢想”，他寫道。

62歲的阿貝爾長期擔(dān)任巴菲特的副手，他將接手一家運營良好的企業(yè)。盡管伯克希爾剛剛公布第一季度運營收益下降14%，至96億美元，主要是由于其保險部門在加利福尼亞州野火中遭受重創(chuàng)，但增持的美國國債提升了投資收益。

▌交易極少

在疫情期間，由于優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值過高，巴菲特在交易方面受到阻礙，導(dǎo)致現(xiàn)金儲備大量增加，卻很少有吸引人的投資機會。巴菲特沒有進行大規(guī)模交易，而是傾向于通過股票回購來配置資金。不過在2022年，他打破這一趨勢，以116億美元收購了阿勒格尼公司。

去年，他抱怨缺乏有意義的交易，認(rèn)為這使得公司難以實現(xiàn)“驚人的業(yè)績”，因為伯克希爾的現(xiàn)金儲備再次創(chuàng)下歷史新高。他表示，少數(shù)幾家能對伯克希爾產(chǎn)生重大影響的美國公司，早已被伯克希爾和其他公司反復(fù)研究過了。

從那以后，這位億萬富翁減持了蘋果公司和美國銀行的股份，同時也沒有進行重大交易，截至3月31日，伯克希爾的現(xiàn)金儲備持續(xù)增加，達到3477億美元。

伯克希爾也有過一些失誤。巴菲特承認(rèn)，他為航空航天設(shè)備制造商Precision Castparts支付了過高的價格，這筆交易在2020年導(dǎo)致了100億美元的減記。而且巴菲特和芒格很晚才意識到科技股的價值，不過他們后來加大了對蘋果股票的購買力度。

盡管如此，多年來，他的長期業(yè)績記錄還是吸引了眾多追隨者。在奧馬哈一個擁擠的體育場館舉行的年度股東大會上，他和芒格會就從股票市場到加密貨幣，甚至生活和成功等話題發(fā)表看法。這個被稱為“資本家的伍德斯托克音樂節(jié)”的年度活動，以及他廣受關(guān)注的年度致股東信，都讓投資者熱衷于向他學(xué)習(xí)。

這位億萬富翁的粉絲們經(jīng)常引用他那些令人印象深刻的妙語。2018年，當(dāng)被問及長期以來作為伯克希爾投資對象的富國銀行(Wells Fargo)是否還會暴露出更多不當(dāng)行為時，巴菲特再次說出了一句經(jīng)典名言：“廚房里絕不會只有一只蟑螂?！痹?008年全球金融危機期間，他這樣評價過度杠桿化的金融公司：“只有在潮水退去時，你才知道誰在裸泳?！?/font>