|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
道指頻道彭博解析：突破來得太快，追漲的風險越來越高 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.5.15 03:11 被一輪勢如破竹的反彈拽回市場的股票投資者即將發(fā)現(xiàn)，真正的挑戰(zhàn)才剛剛開始。 在貿(mào)易談判(Trade Talks)取得進展、經(jīng)濟表現(xiàn)出韌性和波動性消退的推動下，風險資產(chǎn)的大幅反彈正將市場的懷疑情緒轉(zhuǎn)化為一種無人真正安心的交易 - - 就在一個月前，市場共識還是為最壞情況做準備。美中貿(mào)易緊張局勢的三個月關(guān)稅暫停讓投資者感到寬慰，但潛在風險在于，股市漲幅過大可能使其易受任何新意外的沖擊。 TS Lombard研究團隊（包括史蒂文·布利茨和達維德·奧內(nèi)利亞）指出：“當世界各國領導人在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)爭相達成協(xié)議時，市場陷入了觀望狀態(tài)。關(guān)鍵在于貿(mào)易戰(zhàn)‘煉獄’期間及之后可能造成的永久性損害?！?/font> 從4月低點開始的強勁反彈幾乎難以預測，也難以完全參與。突發(fā)的頭條風險、模糊的數(shù)據(jù)和搖擺不定的敘事共同催生了這場史無前例的反彈。下跌的速度和仍在展開的反彈讓人聯(lián)想到2020年的疫情市場。因此，標普500指數(shù)的全面復蘇可能比其他熊市要快得多。 ▌面臨逼空壓力 周一的股市飆升體現(xiàn)了持倉不足的投資者所面臨的逼空壓力。受益于全球增長和對中國(CN)敏感的板塊在快錢買盤的推動下大幅上漲。 彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，許多自標普500指數(shù)2月見頂以來跌幅高達60%的高風險主題股再次受到青睞。高盛集團(Goldman Sachs)的股票交易部門指出：“股市因貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢緩和而上漲，但領漲的是低質(zhì)量題材股。”他們補充稱，周一的客戶交易活躍度上升了71%。 系統(tǒng)性策略正在為反彈火上澆油。這類投資者使用量化模型買入股票，對頭條風險毫不在意。這些資金流動推動市場上漲，但對于任何使用經(jīng)典估值方法或因經(jīng)濟不確定性而缺乏信心的投資者來說，市場的風險/回報比正變得稀薄。 甚至散戶投資者 - - 通常是最先放棄、最后加入反彈的群體 - - 在拋售期間也在持續(xù)買入。 ▌警惕風險 然而，專業(yè)投資者似乎遠未全面做多股票。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理公司對標普500指數(shù)期貨的多頭持倉水平仍較低。 與此同時，高盛PrimeDesk的數(shù)據(jù)顯示，周二對沖基金對全球股票的名義凈買入量達到五年來第二高。該部門在給客戶的一份報告中寫道，這一買入“主要由空頭回補推動，多頭建倉的影響較小”。 這種倉位脫節(jié)意味著逼空行情可能尚未結(jié)束。德意志銀行(Deutsche Bank)策略師認為，僅美中貿(mào)易聲明就足以證明重新承擔風險是合理的。他們寫道：“這超出了市場在3月時的任何預期。繼續(xù)看漲?！?/font> 技術(shù)指標也顯示反彈可能持續(xù)。市場廣度尚未過度擴張，200日移動平均線等潛在轉(zhuǎn)折點幾乎沒有構(gòu)成阻力。 此外，V型復蘇往往會讓謹慎的投資者落后。Sentimen Trader匯編的數(shù)據(jù)顯示，盡管短期表現(xiàn)疲軟，但穩(wěn)定的持倉仍能帶來良好回報。該公司表示：“根據(jù)4月低點以來的市場行為，這次反彈似乎比往常更有可能持續(xù)。當然，沒有什么是絕對的，我們面對的只是概率。好消息是，概率開始向多頭傾斜?！?/font> 但這種追逐本身也存在風險。反彈力度越強，市場格局就越不對稱 - - 如果利好消息停滯，更高的價格和更低的波動性將增加市場痛苦逆轉(zhuǎn)的可能性。因此，對許多人來說，風險回報平衡正回到缺乏吸引力的水平。 尤其值得注意的是，推動此次反彈的許多利好因素尚未扎根于硬數(shù)據(jù)。有跡象表明，即使是短暫的懲罰性關(guān)稅也對經(jīng)濟造成了沖擊，這可能導致樂觀情緒迅速消退，股市最終面臨買盤枯竭的局面。 野村證券(Nomura Securities)的國際跨資產(chǎn)策略董事總經(jīng)理查理·麥克埃利戈特警告稱：“情況并非完美?！彼赋?，在接近關(guān)稅暫停截止日期時，如果特朗普總統(tǒng)“忍不住再次冒險動刀”，局勢可能再次陷入混亂。道指頻道 >>
---END--- 投資道指/標普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
|
|||||
