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道指頻道

資金流分析：新興市場(chǎng)股票基金吸收了逃離美國(guó)高估資產(chǎn)的資金

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.5.23 19:10

受誘人估值、投資者多年低配以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)暫停加征關(guān)稅(Tariff)后經(jīng)濟(jì)壓力緩解的推動(dòng)，新興市場(chǎng)股票基金的今年的表現(xiàn)領(lǐng)跑全球。

路孚特(LSEG)數(shù)據(jù)顯示，追蹤拉美和新興歐洲股市的基金今年以來(lái)均上漲約24%，而廣義新興市場(chǎng)股票基金上漲9.3%。

值得注意的是，聚焦哥倫比亞(COL)、希臘(GRE)、巴西(BRA)和葡萄牙(POR)的股票基金今年回報(bào)率均超過(guò)30%。相比之下，聚焦美國(guó)(US)的股票基金回報(bào)率僅為0.17%，全球股票基金上漲6.8%。

新興市場(chǎng)的優(yōu)異表現(xiàn)標(biāo)志著多年落后于發(fā)達(dá)市場(chǎng)后的逆轉(zhuǎn) - - 此前在人工智能(AI)引領(lǐng)的科技股熱潮推動(dòng)下，美國(guó)股市指數(shù)表現(xiàn)亮眼。

然而今年，由于對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退、財(cái)政不穩(wěn)定以及特朗普反復(fù)無(wú)常政策的擔(dān)憂動(dòng)搖了投資者對(duì)美元的信心，他們一直在拋售美國(guó)資產(chǎn)。

路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示，專門投資新興市場(chǎng)股票的基金在今年前五個(gè)月吸引了106億美元資金流入，較去年同期增長(zhǎng)43%。

Global X ETFs的新興市場(chǎng)高級(jí)投資組合經(jīng)理馬爾科姆·多森將此歸因于新興市場(chǎng)股票的低配程度。他指出，美國(guó)投資者僅將3%-5%的資金配置于新興市場(chǎng)，遠(yuǎn)低于MSCI全球指數(shù)10.5%的權(quán)重，也遠(yuǎn)低于新興市場(chǎng)約25%的全球市值占比。

“配置者對(duì)這個(gè)估值深度折價(jià)且快速增長(zhǎng)的資產(chǎn)類別持倉(cāng)嚴(yán)重不足，”他表示。

分析師還強(qiáng)調(diào)基本面的改善。拉美國(guó)家因?qū)γ蕾Q(mào)易逆差基本不受關(guān)稅影響，而亞洲經(jīng)濟(jì)體正轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費(fèi)。

此外，摩根大通(JPMorgan)本周早些時(shí)候?qū)⑿屡d市場(chǎng)股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。該行表示，預(yù)計(jì)除巴西外，所有發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的央行都將放寬貨幣政策，這可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并提升股市吸引力。

科技股的上漲提振了中國(guó)大陸(CN)和香港(HKG)股市，吸引尋求投資人工智能及DeepSeek等低成本科技公司的外國(guó)投資者重新關(guān)注。

Allspring Global Investments的投資組合經(jīng)理艾莉森·島田表示，墨西哥(MEX)和巴西盡管面臨貿(mào)易緊張局勢(shì)，仍保持韌性。

“中國(guó)消費(fèi)故事現(xiàn)在尤其有趣，”她說(shuō)，“北京正全力刺激消費(fèi)經(jīng)濟(jì)。印度可(IDN)能已超買，但電力公司和非銀行金融等領(lǐng)域仍有機(jī)會(huì)?！?/font>