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道指頻道攔路虎！特朗普的關(guān)稅威脅已成為蘋果股價(jià)反彈的最大障礙 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.5.28 23:50 蘋果公司(Apple)正試圖擺脫三年多來(lái)最長(zhǎng)的拋售潮，然而，白宮不斷升級(jí)的攻擊威脅可能進(jìn)一步侵蝕該公司的盈利前景，這意味著蘋果今年的股價(jià)波動(dòng)遠(yuǎn)未結(jié)束。 上周五，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)普威脅稱，若蘋果不將iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)(US)，將對(duì)其產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅(Tariff)。 蘋果股價(jià)上周五收盤下跌3%，迎來(lái)連續(xù)第八個(gè)交易日下跌，為2022年1月以來(lái)最長(zhǎng)連跌。周二，蘋果股價(jià)上漲2.5%；周三進(jìn)一步反彈0.5%。 盡管部分分析師懷疑關(guān)稅是否真的會(huì)落地，但任何相關(guān)動(dòng)向都將使蘋果陷入兩難境地：要么承擔(dān)成本上升的壓力，這將拖累其利潤(rùn)和利潤(rùn)率；要么將更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，而當(dāng)前蘋果正面臨增長(zhǎng)乏力和人工智能(AI)產(chǎn)品推廣困難的問(wèn)題，提價(jià)可能抑制需求。 “這一威脅可能出于政治動(dòng)機(jī)，但市場(chǎng)不能忽視相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，”Karobaar Capital投資總監(jiān)哈里斯·庫(kù)爾希德表示?！斑@種關(guān)稅盡管可能永遠(yuǎn)不會(huì)付諸實(shí)踐，但它正在削弱投資者信心。沒(méi)有人能在頭頂懸著這樣一顆‘商業(yè)炸彈’的情況下管理一家市值3萬(wàn)億美元的公司。”
由于特朗普的關(guān)稅威脅，蘋果股價(jià)的反彈戛然而止 _By Bloomberg 蘋果是七巨頭(Magnificent 7)中今年表現(xiàn)最差的股票，2025年累計(jì)下跌21%，與納斯達(dá)克100指數(shù)1%的漲幅形成鮮明對(duì)比。 根據(jù)14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)，蘋果股價(jià)已跌破關(guān)鍵移動(dòng)平均線，但尚未達(dá)到超賣水平。追蹤市場(chǎng)對(duì)蘋果未來(lái)股價(jià)波動(dòng)預(yù)期的芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)蘋果波動(dòng)率指數(shù)(VIX)上周上漲逾30%。 盡管蘋果股價(jià)此前曾承受過(guò)政治和關(guān)稅相關(guān)的波動(dòng)，但上周五的拋售幅度遠(yuǎn)小于4月關(guān)稅消息初公布時(shí)的跌幅 - - 當(dāng)時(shí)蘋果股價(jià)經(jīng)歷了歷史性波動(dòng)，包括2000年10月以來(lái)最大的四日連跌。 此后，特朗普政府撤回了部分最極端的關(guān)稅言論，將智能手機(jī)、電腦等關(guān)鍵電子產(chǎn)品類別排除在擬議的對(duì)等關(guān)稅之外，同時(shí)美中兩國(guó)同意暫時(shí)降低對(duì)彼此產(chǎn)品的關(guān)稅。 “如果關(guān)稅真的落地，大多數(shù)投資者可能會(huì)感到意外，”Northwestern Mutual Wealth Ma-nagement的股票投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基表示。他補(bǔ)充稱，蘋果股價(jià)周五的波動(dòng)凸顯了這一點(diǎn)：如果投資者相信25%的關(guān)稅將實(shí)施，交易員可能會(huì)進(jìn)一步拋售蘋果股票。 周五，特朗普的立場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)變 - - 在社交媒體上批評(píng)蘋果短短幾小時(shí)后，他宣布25%的關(guān)稅將適用于所有在海外制造的智能手機(jī)。 ▌有機(jī)會(huì)嗎？ 頗具諷刺意味的是，摩根大通(JPMorgan)的分析師薩米克·查特吉認(rèn)為，這可能對(duì)蘋果有利。他指出，如果行業(yè)內(nèi)所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都面臨同樣的障礙，“蘋果與消費(fèi)者和供應(yīng)商的定價(jià)能力將使其相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處于有利地位，而非受損?！?/font> 盡管如此，蘋果的處境依然艱難，因?yàn)樗鼛缀鯖](méi)有明顯的手段來(lái)安撫特朗普。Wedbush Sec-urities的全球科技研究主管丹尼爾·艾夫斯表示，100%在美國(guó)制造iPhone的想法是“不切實(shí)際的童話”。 鑒于蘋果供應(yīng)鏈的復(fù)雜性（包括原材料、組裝、勞動(dòng)力和設(shè)備），彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)估計(jì)，將iPhone組裝轉(zhuǎn)移到美國(guó)需要數(shù)個(gè)季度時(shí)間。 上個(gè)月，美國(guó)銀行(Bank of America)測(cè)算，若在美國(guó)制造iPhone，成本可能增加90%以上。 據(jù)報(bào)道，蘋果已在考慮漲價(jià)，但試圖避免讓人認(rèn)為漲價(jià)與關(guān)稅相關(guān)，因?yàn)樘乩势找苍険粢蜿P(guān)稅而漲價(jià)的企業(yè)。 關(guān)于關(guān)稅對(duì)蘋果的影響程度，各方預(yù)測(cè)不一。 彭博情報(bào)估計(jì)，2026財(cái)年關(guān)稅可能使蘋果毛利率降低300至350個(gè)基點(diǎn)，而花旗(CitiGroup)的分析師阿蒂夫·馬利克預(yù)計(jì)，2026財(cái)年毛利率將額外受到約130個(gè)基點(diǎn)的影響，每股收益(EPS)減少4%。 富國(guó)證券(WellsFargo Securities)的分析師亞倫·雷克斯對(duì)關(guān)稅落地持懷疑態(tài)度，但表示蘋果需為每部iPhone漲價(jià)250至300美元才能維持毛利率。Wedbush的艾夫斯指出，若在美國(guó)制造，iPhone售價(jià)可能高達(dá)3500美元。 由于不確定性，分析師紛紛下調(diào)預(yù)期。過(guò)去三個(gè)月，市場(chǎng)對(duì)蘋果2026年凈利潤(rùn)的共識(shí)預(yù)測(cè)下降5.1%，同期收入預(yù)期下降3.9%。 預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)可能導(dǎo)致蘋果市盈率（股價(jià)相對(duì)于盈利的倍數(shù)）被動(dòng)升高，因?yàn)榉帜福ㄓ┛s小。 目前蘋果股價(jià)約為預(yù)期收益的26倍，高于其10年平均水平，也高于預(yù)期增長(zhǎng)更快的其他大型科技股。較高的估值倍數(shù)與較慢的增長(zhǎng)預(yù)期結(jié)合，表明即使拋開(kāi)關(guān)稅因素，蘋果的處境也頗為復(fù)雜。 “我們陷入了一個(gè)兩難境地，因?yàn)槟壳翱床坏匠雎?，?/font>Zacks Investment Management的客戶投資組合經(jīng)理布萊恩·馬爾伯里表示?！翱赡軙?huì)有那么一刻，股價(jià)對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)變得足夠有吸引力”，但當(dāng)前的估值和不確定的環(huán)境表明，這一刻尚未到來(lái)。 “你現(xiàn)在試圖抓住的是一把正在下落的刀，”他說(shuō)。道指頻道 >>
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