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道指頻道

分析與展望：財(cái)報(bào)再次點(diǎn)燃對(duì)大盤(pán)科技股的買(mǎi)興，七巨頭重回主控位置

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.6.2 13:53

曾在4月將標(biāo)普500指數(shù)拉低熊市邊緣的科技巨頭們，如今正推動(dòng)美國(guó)(US)股市復(fù)蘇。

盡管美國(guó)對(duì)英偉達(dá)(Nvidia)的芯片銷(xiāo)售采取了嚴(yán)格的限制措施，該公司上周仍憑借強(qiáng)勁的營(yíng)收預(yù)期，為表現(xiàn)超預(yù)期的大型科技公司財(cái)報(bào)季(Q1 Financial Report)畫(huà)上句號(hào)。隨著英偉達(dá)和微軟(Microsoft)股價(jià)回升至歷史高點(diǎn)，交易員押注這批科技巨頭將帶動(dòng)整體市場(chǎng)上漲。

“財(cái)報(bào)季結(jié)束后，我對(duì)科技股的前景非常看好，”First Franklin Financial Services的首席市場(chǎng)策略師布雷特·尤因（表示，“這一領(lǐng)域仍有上升空間。”

標(biāo)普500指數(shù)目前較2月歷史高點(diǎn)僅差4%，這一反彈主要得益于美國(guó)與其貿(mào)易伙伴的緊張局勢(shì)(Trade Tensions)緩解，以及大型科技公司財(cái)報(bào)顯示，盡管面臨更高銷(xiāo)售關(guān)稅的威脅，云計(jì)算服務(wù)、軟件、電子設(shè)備和數(shù)字廣告等領(lǐng)域的需求依然穩(wěn)固。

自4月8日標(biāo)普500指數(shù)觸底以來(lái)，特斯拉(Tesla)股價(jià)累計(jì)上漲56%，英偉達(dá)和微軟分別上漲40%和30%。

大型科技股是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲的主要推動(dòng)力 _By Bloomberg

因此，彭博社(Bloomberg)追蹤的七巨頭(Magnificent 7)指數(shù)在過(guò)去八周表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)?？紤]到這七家公司占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的三分之一，這一變化對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)至關(guān)重要。彭博社數(shù)據(jù)顯示，自4月低點(diǎn)以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)19%的反彈幅度中，近一半來(lái)自這組股票。

盡管表現(xiàn)強(qiáng)勁，但這組股票年內(nèi)漲幅仍落后于標(biāo)普500指數(shù)，這在過(guò)去十年中并不常見(jiàn)。蘋(píng)果(Apple)和亞馬遜(Amazon)因進(jìn)口產(chǎn)品面臨更高關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，拖累了整體表現(xiàn)，股價(jià)漲幅低于市場(chǎng)平均水平。

“逢低買(mǎi)入科技股將成為全年主題，”尤因表示，“仍有大量資金在場(chǎng)外，需要尋找投資方向。”

關(guān)稅和特朗普(Donald Trump)的其他政策仍是市場(chǎng)的主要拖累因素。周五，在特朗普指控中國(guó)(CN)違反降關(guān)稅協(xié)議，以及美國(guó)計(jì)劃擴(kuò)大對(duì)華科技行業(yè)限制的消息傳出后，標(biāo)普500指數(shù)一度下跌超1%，但尾盤(pán)收復(fù)了大部分失地。

另一個(gè)障礙是大型科技公司的高估值。彭博數(shù)據(jù)顯示，彭博七巨頭指數(shù)的預(yù)期市盈率(P/E)為30倍，而標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期市盈率為21倍，高于4月的18倍低點(diǎn)，也遠(yuǎn)高于過(guò)去十年18.6倍的平均水平。

大型科技股的股市回升至較高水平 _By Bloomberg

Ironsides Macroeconomics的管理合伙人巴里·納普表示，盡管從基本面看科技巨頭具有吸引力，但他對(duì)其高估值持懷疑態(tài)度。他“適度減持”科技股，相對(duì)增持工業(yè)、材料、能源和金融股，以預(yù)期下半年資本支出復(fù)蘇。

“此時(shí)超配科技股近乎魯莽，因?yàn)檫@會(huì)讓投資組合在單一板塊占據(jù)過(guò)大比例，使你處于脆弱境地，”克納普說(shuō)。

然而，Truist Advisory Service的首席市場(chǎng)策略師基思·勒納認(rèn)為，隨著人工智能(AI)領(lǐng)域的支出持續(xù)增加，大型科技公司將在2025年下半年引領(lǐng)整體市場(chǎng)上漲。

元平臺(tái)(Meta)上調(diào)了今年的資本支出預(yù)期，微軟表示計(jì)劃在下一財(cái)年增加支出，緩解了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)可能在經(jīng)歷兩年寬松后縮減此類(lèi)支出的擔(dān)憂(yōu)。

“我們的觀點(diǎn)是，盈利可能保持平穩(wěn)，但下行空間可能比財(cái)報(bào)季前預(yù)期的更小，”Truist的勒納表示。

彭博數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩個(gè)月，“七巨頭”2025年的盈利預(yù)期保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)該集團(tuán)盈利增長(zhǎng)15%，與4月中旬財(cái)報(bào)季開(kāi)始前分析師的預(yù)期基本一致，是標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期增幅的兩倍。

“投資者將再次被這些具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的公司吸引，”勒納表示，科技股“可能成為年底市場(chǎng)再次加速上漲的動(dòng)力”。道指頻道 >>

主題：美國(guó)股市前景展望  | 新聞源：Bloomberg

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