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歐元頻道

歐洲央行利率決定預(yù)測(cè)：為刺激增長(zhǎng)，歐銀將連續(xù)第四次降息

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時(shí)間：2024.12.12 16:00

歐洲央行(ECB)即將宣布今年的第四次降息，隨著通脹率接近2%，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，貨幣當(dāng)局絕大多數(shù)決策者認(rèn)為逐步推動(dòng)政策放松不會(huì)導(dǎo)致通脹反撲而可以給經(jīng)濟(jì)提供一些動(dòng)力。

彭博社(Bloomberg)調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測(cè)，周四存款利率將再次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3%。而摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最近的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹放緩，將會(huì)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)。

官員們當(dāng)然對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)感到擔(dān)憂(yōu)，一些人擔(dān)心持續(xù)的疲軟可能最終導(dǎo)致通脹率低于央行目標(biāo)。他們也在評(píng)估德國(guó)(GER)和法國(guó)(FRA)的政局動(dòng)蕩，以及美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)關(guān)稅威脅的潛在影響......盡管情況比較復(fù)雜，但至少目前來(lái)看似乎總體對(duì)逐步降息構(gòu)成支持。

12月的調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2025年底歐洲央行利率將降至中性水平之下 _By Bloomberg

歐洲央行將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午2:15在法蘭克福宣布其決定。30分鐘后，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Ch-ristine Lagarde)主持新聞發(fā)布會(huì)。

▌利率決定

當(dāng)歐洲央行將第三次降息提前到10月時(shí)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看起來(lái)如此慘淡，以至于官員們表示他們需要就降息50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行討論。然而，第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)強(qiáng)于預(yù)期，這種提法迅速消退。只有很少的決策者 - - 法國(guó)央行行長(zhǎng)弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪和意大利(ITA)央行行長(zhǎng)法比奧·帕內(nèi)塔 - - 表示應(yīng)該保留這一選擇。另一方面，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員伊莎貝爾·施納貝爾發(fā)出了明確的警告，她認(rèn)為貨幣政策無(wú)法扭轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題造成的經(jīng)濟(jì)放緩，相反，過(guò)快放松政策可能導(dǎo)致未來(lái)政策空間受限。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，沒(méi)有必要采取這個(gè)步驟，而是每次會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)，利率降至2%時(shí)暫停，觀察是否需要采取進(jìn)一步步驟。2%是公認(rèn)的疫情前的中性利率(R-Star)水平。而隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價(jià)顯示，交易員預(yù)計(jì)，12月將降息25個(gè)基點(diǎn)。

▌經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

貨幣當(dāng)局長(zhǎng)期以來(lái)一直寄希望于更高的工資和不斷增長(zhǎng)的家庭支出來(lái)推動(dòng)復(fù)蘇。9月，央行預(yù)計(jì)2025年增長(zhǎng)將加速至1.3%，2026年進(jìn)一步達(dá)到1.5%。

但在最近對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查表明制造業(yè)的不景氣正在蔓延到服務(wù)業(yè)之后，這些預(yù)測(cè)看起來(lái)過(guò)于樂(lè)觀。大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，2025年的預(yù)測(cè)將被下調(diào)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2024年和2025年的通脹率預(yù)測(cè)將下調(diào)。2026年的預(yù)測(cè)可能會(huì)保持在2%。而2027年的預(yù)測(cè)也將首次亮相。

問(wèn)題是這種預(yù)測(cè)似乎沒(méi)有什么意義，須知，特朗普在競(jìng)選時(shí)已經(jīng)暗示將大幅上調(diào)歐元區(qū)(Euro Area)輸美商品的關(guān)稅，而歐元區(qū)大概率將采取反制措施，這意味著通脹前景的不確定性非常高。

還有，德國(guó)和法國(guó)的新政府確定之后，其新的財(cái)政措施將加劇通脹的不確定性。

尤其是法國(guó)，首先是新政府的確認(rèn)，其次是新預(yù)算案的博弈，在此過(guò)程中很可能再次引發(fā)對(duì)法國(guó)主權(quán)債券的拋售，這可能成為迫使央行使用傳導(dǎo)保護(hù)工具(TPI) - - 盡管多數(shù)管委會(huì)成員表示不會(huì)支持在成員國(guó)政局動(dòng)蕩引發(fā)的拋售中動(dòng)用該工具。歐元頻道 >>

主題：歐洲央行政策會(huì)議前瞻  | 新聞源：Bloomberg

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