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歐元頻道

歐洲央行利率決定解讀：在可能爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)陰影下，歐洲貨幣當(dāng)局再次降息25個(gè)基點(diǎn)

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時(shí)間：2025.3.6 17:00

歐洲央行(ECB)再次將利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，降低了消費(fèi)者和企業(yè)的信貸成本，以支持目前十分疲軟的經(jīng)濟(jì)。

周四的利率決策在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期之中，但人們對(duì)與美國(guó)(US)可能爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)以及國(guó)防開支激增所帶來(lái)的影響的擔(dān)憂，蓋過(guò)了這一決策的關(guān)注度。這兩個(gè)因素可能會(huì)顛覆對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的預(yù)期。

歐洲央行的利率制定委員會(huì)將其基準(zhǔn)存款利率降至2.5%。這將通過(guò)降低借貸成本來(lái)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持，使得貸款買房或擴(kuò)建工廠的成本更低。該利率曾被上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的4%，以應(yīng)對(duì)2022年10月達(dá)到10.6%的通貨膨脹率，但自去年6月以來(lái)一直在穩(wěn)步下調(diào)。

隨著通脹率已降至年率2.4%，人們的擔(dān)憂已轉(zhuǎn)移到使用歐元的20個(gè)國(guó)家疲軟的增長(zhǎng)前景上。歐元區(qū)在2024年最后三個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零，并且由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易政策存在不確定性，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景也不容樂觀。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)在決策后的新聞發(fā)布會(huì)上的言論將受到密切關(guān)注，以探尋在關(guān)于所謂的中性利率(R-Star)的討論中，歐洲央行的降息幅度將會(huì)有多大。在上次會(huì)議上，歐洲央行表示利率仍處于“限制性”區(qū)間，這表明未來(lái)還會(huì)有進(jìn)一步的降息舉措。

與此同時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)一些新的擔(dān)憂，這些擔(dān)憂極有可能極大地重塑經(jīng)濟(jì)格局：特朗普對(duì)歐洲進(jìn)口商品征收新關(guān)稅的潛在影響，這可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；以及大規(guī)模新增國(guó)防開支和借貸的計(jì)劃，這可能意味著經(jīng)濟(jì)會(huì)有更多增長(zhǎng)，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)更高的通貨膨脹。

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這兩種因素可能會(huì)使歐洲央行面臨兩難境地：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊意味著未來(lái)幾個(gè)月需要降低利率，而持續(xù)的通貨膨脹則意味著在未來(lái)幾個(gè)月需要維持較高的利率。

歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期一夜之間大幅上調(diào)，同時(shí)，由于即將組建德國(guó)(GER)下一屆政府的兩個(gè)政黨達(dá)成協(xié)議，放寬憲法對(duì)借貸的限制，并將國(guó)防開支排除在外，長(zhǎng)期利率也隨之上升。

這是德國(guó)預(yù)算政策的重大轉(zhuǎn)變，為未來(lái)十年新增一萬(wàn)億甚至更多的借貸和支出開辟了道路。

此外，人們還擔(dān)心特朗普會(huì)對(duì)歐洲商品征收新的關(guān)稅，這將損害依賴出口的歐洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

使用歐元且由歐洲央行制定利率政策的20個(gè)國(guó)家在去年最后三個(gè)月經(jīng)濟(jì)停滯，增長(zhǎng)為零。此前因通貨膨脹爆發(fā)而受損的消費(fèi)者依然保持謹(jǐn)慎，而企業(yè)則因?qū)μ乩势湛赡懿扇〉男袆?dòng)感到不安。

>> 巴克萊私人銀行(Barclays Private Bank)的首席市場(chǎng)策略師朱利安·拉法格表示：“我們預(yù)測(cè)，歐洲央行將保持靈活性，并根據(jù)新公布的數(shù)據(jù)做出決策。政府支出增加對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)可能帶來(lái)的推動(dòng)作用，可能會(huì)被美國(guó)關(guān)稅帶來(lái)的負(fù)面影響所抵消，最終的凈影響尚不明朗?！?/font>