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黃金頻道彭博解析：特朗普關(guān)稅引發(fā)實(shí)物大規(guī)模向美國(guó)轉(zhuǎn)移，倫敦白銀市場(chǎng)面臨擠兌風(fēng)險(xiǎn)，這意味著價(jià)格可能出現(xiàn)井噴行情 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.3.19 18:50 全球白銀市場(chǎng)正面臨壓力，貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)的螺旋升級(jí)令投資者不安，關(guān)鍵指標(biāo)亮起紅燈，數(shù)百萬(wàn)盎司白銀在各交易中心間流動(dòng)，市場(chǎng)混亂可能會(huì)持續(xù)數(shù)月。 貴金屬借貸利率飆升成為最新的警示信號(hào)，人們對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)進(jìn)一步加征關(guān)稅的影響感到焦慮。這引發(fā)了將白銀運(yùn)往美國(guó)(US)的熱潮，以求在紐約商品交易所(COMEx)獲取更高價(jià)格，這可能會(huì)導(dǎo)致倫敦白銀供應(yīng)緊張。 今年，隨著特朗普對(duì)全球貿(mào)易秩序發(fā)起挑戰(zhàn)，貴金屬（黃金和白銀）市場(chǎng)受到?jīng)_擊。這刺激了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，同時(shí)也在主要市場(chǎng)之間引發(fā)了罕見(jiàn)的價(jià)格差。盡管現(xiàn)貨白銀今年已上漲約17%，成為表現(xiàn)最佳的大宗商品之一，但COMEx白銀期貨表現(xiàn)更勝一籌。 從現(xiàn)貨層面來(lái)看，對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂，尤其是對(duì)加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)加征關(guān)稅，以及下個(gè)月可能實(shí)施的更廣泛的對(duì)等關(guān)稅，使得大量黃金和白銀從倫敦流入美國(guó)的金庫(kù)。但鑒于它們的相對(duì)價(jià)值和密度，黃金通常通過(guò)空運(yùn)運(yùn)輸，而白銀通常通過(guò)海運(yùn)，運(yùn)輸時(shí)間要長(zhǎng)得多。
倫敦白銀租賃利率飆升，因貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致白銀大量向美國(guó)轉(zhuǎn)移 _By Bloomberg 租賃利率（通常是短期借用金屬的成本）大幅上漲。白銀的1個(gè)月期利率在2月大幅飆升后，本月突破6%。這在一定程度上反映出人們對(duì)倫敦庫(kù)存快速減少的擔(dān)憂，上個(gè)月倫敦的白銀持有量降至歷史新低。此外，由于部分庫(kù)存與交易所交易產(chǎn)品掛鉤，剩余的白銀并非都可供交易。 >> 中糧期貨的分析師曹珊珊表示：“隨著英國(guó)(GBR)向美國(guó)的白銀轉(zhuǎn)移的繼續(xù)，我預(yù)計(jì)倫敦的白銀租賃利率將在兩到三個(gè)月內(nèi)保持高位。白銀比黃金體積大得多，所以白銀的轉(zhuǎn)移可能需要更長(zhǎng)時(shí)間?！?/font> 美國(guó)交易所報(bào)告的數(shù)據(jù)反映出市場(chǎng)的動(dòng)蕩。COMEx統(tǒng)計(jì)的白銀庫(kù)存本季度迄今激增40%，達(dá)到1992年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的最高水平。雖然目前紐約仍在吸引白銀流入，但也有人擔(dān)心，如果倫敦金庫(kù)的白銀出現(xiàn)短缺，這種流動(dòng)可能會(huì)長(zhǎng)期逆轉(zhuǎn)。 >> 蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的分析師喬治·赫佩爾在一份報(bào)告中表示：“如果傳說(shuō)中的‘白銀擠兌’成為現(xiàn)實(shí)，這種緩慢的貿(mào)易流動(dòng)將是延長(zhǎng)任何潛在市場(chǎng)混亂的關(guān)鍵因素。這是因?yàn)榘足y庫(kù)存從美國(guó)回流到倫敦需要時(shí)間?！?/font>
美國(guó)約70%的白銀進(jìn)口自加拿大和墨西哥，到目前為止，這兩個(gè)國(guó)家首當(dāng)其沖受到特朗普政府貿(mào)易舉措的影響。渥太華隨后宣布對(duì)價(jià)值約300億加元（208億美元）的美國(guó)制造產(chǎn)品征收25%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，其中包括白銀。此后，特朗普重申希望在4月2日開(kāi)啟新一輪征稅。 >> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的分析師馬克斯·萊頓表示：”市場(chǎng)可能低估了4月2日美國(guó)即將實(shí)施的對(duì)等關(guān)稅的規(guī)模和影響。如果在未來(lái)六個(gè)月實(shí)施對(duì)等關(guān)稅，白銀價(jià)格可能有大幅上漲的潛力，因?yàn)榘足y不太可能被豁免加征關(guān)稅?！?/font> >> 道明證券(TD Securities)的高級(jí)大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“如果對(duì)等關(guān)稅真的是對(duì)等實(shí)施，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)加拿大白銀征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅，而加拿大白銀占美國(guó)進(jìn)口的20%左右，所以白銀面臨的風(fēng)險(xiǎn)更高。即使市場(chǎng)混亂能在一夜之間完全消除，我們也無(wú)法回到過(guò)去，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)不知道第二天會(huì)發(fā)生什么。”黃金頻道 >>
主題：白銀市場(chǎng)異動(dòng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資黃金/白銀，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - Comex黃金/白銀
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