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宏觀要聞

展望:中國如何反擊特朗普關(guān)稅 - - 至少五種不對稱高烈度方法


要點(diǎn):

?  面對與美國(US)再次發(fā)生貿(mào)易沖突(Trade Conflict)的前景,中國掌握了新的能力,可能發(fā)動(dòng)更大范圍的報(bào)復(fù),包括能夠?qū)θ蛏虡I(yè)和金融造成嚴(yán)重破壞的工具。

?  中國已經(jīng)表示可以對特朗普和拜登政府(Joe Bide)的關(guān)稅和貿(mào)易限制措施采取一些不對稱的報(bào)復(fù)。如果特朗普升級關(guān)稅,北京可能不得不做出盡可能對等的反應(yīng)。

?  北京可用的替代方案不一定能使中國自身免受不利影響,這對已經(jīng)陷入長期房地產(chǎn)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)來說構(gòu)成新的擔(dān)憂。

   

市場要聞,重大財(cái)經(jīng)要聞,突發(fā)新聞及市場影響,關(guān)稅升級,中美貿(mào)易戰(zhàn),英國脫歐進(jìn)程,重大國際事件,伊核協(xié)議,中東地緣政治,最新消息   

 宏觀要聞?lì)l道編輯嚴(yán)衍 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間:2024.11.29 20:05

面對與美國(US)再次發(fā)生貿(mào)易沖突(Trade Conflict)的前景,中國掌握了新的能力,可能發(fā)動(dòng)更大范圍的報(bào)復(fù),包括能夠?qū)θ蛏虡I(yè)和金融造成嚴(yán)重破壞的工具。

特朗普(Donald Trump)對中國發(fā)動(dòng)第一場貿(mào)易戰(zhàn)六年后,這位美國當(dāng)選總統(tǒng)任命了一系列對華鷹派人士加入他的政府,并威脅要對中國所有輸美商品征收60%的關(guān)稅,這一水平將嚴(yán)重打擊兩國之間的貿(mào)易。中國的主要困難是,對美巨大的貿(mào)易順差意味著任何直接的反制措施都不會(huì)產(chǎn)生對等的影響。

中國已經(jīng)表示可以對特朗普和拜登政府(Joe Bide)的關(guān)稅和貿(mào)易限制措施采取一些不對稱的報(bào)復(fù)。如果特朗普升級關(guān)稅,北京可能不得不做出盡可能對等的反應(yīng)。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長王文表示:“簡單的貿(mào)易戰(zhàn)和互惠對策無法充分解決未來的中美分歧?!?/font>

北京可用的替代方案不一定能使中國自身免受不利影響,這對已經(jīng)陷入長期房地產(chǎn)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)來說構(gòu)成新的擔(dān)憂。

拋售美債

中國最具破壞性的行動(dòng)可能是拋售其持有的全部或大部分美國國債,目前持有的美國國債約為7340億美元。這可能會(huì)給美國債券收益率帶來上行壓力,并對全球金融市場造成重大沖擊。

2017年以來,中國已經(jīng)將其直接持有的美債減少了三分之一以上。投資多樣化的愿望意味著拋售可能會(huì)繼續(xù),尤其是在西方國家在俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)后凍結(jié)了俄羅斯(RUS)部分外匯儲(chǔ)備之后。近年來的減持看起來規(guī)模很大,但實(shí)際上一些是轉(zhuǎn)為比利時(shí)(BEL)代持,這意味著拋售規(guī)??赡芨哂诠俜絻?chǔ)備。

風(fēng)險(xiǎn):中國突然拋售美國國債將導(dǎo)致債券價(jià)格下跌,其持有債券的價(jià)值將因此下降。這將引發(fā)美元貶值,從而增加美國出口商的競爭力。

人民幣貶值

人民幣貶值將使中國出口更具競爭力,并有助于抵消潛在關(guān)稅的一些影響。根據(jù)包括羅賓·邢在內(nèi)的摩根士丹利(Morgan Stanley)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分析,在2018年和2019年的第一次貿(mào)易爭端中,人民幣兌美元貶值了11.5%,抵消了約三分之二的關(guān)稅上調(diào)。

本月美國大選(2024 US Presidential Election)后,彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有一半以上表示,北京可能會(huì)因特朗普上調(diào)關(guān)稅而削弱人民幣。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家對貶值的幅度存在分歧,估計(jì)到2025年將從目前的7.2貶值至7.3到8.0。

風(fēng)險(xiǎn):人民幣貶值將推高中國已經(jīng)處于創(chuàng)紀(jì)錄水平的貿(mào)易順差,并激怒其他貿(mào)易伙伴和競爭對手,他們可能會(huì)轉(zhuǎn)而訴諸關(guān)稅來解決全球貿(mào)易的不平衡問題,這將導(dǎo)致廣泛的貿(mào)易壁壘。這也可能引發(fā)資本外流,進(jìn)一步阻礙外國投資者將資金的流入。

限制關(guān)鍵商品出口

去年夏天,北京限制了鎵和鍺的出口,這兩種金屬對半導(dǎo)體、電信和電動(dòng)汽車行業(yè)的部分行業(yè)至關(guān)重要。此舉被廣泛認(rèn)為是為了給白宮施加壓力,促其放松包括芯片在內(nèi)的商品的對華出口限制。

幾個(gè)月后,隨著美國收緊規(guī)定,禁止先進(jìn)芯片進(jìn)入中國,中國加強(qiáng)了對某些類型石墨的出口限制。出口管制仍在繼續(xù),銻是最新被列入清單的商品。

對這些或稀土等其他關(guān)鍵礦物的限制,可能會(huì)切斷美國制造先進(jìn)技術(shù)所需的材料的來源,至少在短期內(nèi)是這樣。稀土是中國主導(dǎo)的大宗商品。

中國在許多礦產(chǎn)的生產(chǎn)和精煉方面的主導(dǎo)地位使其對大宗商品市場具有巨大的影響力。最近,中國突然取消了對鋁的出口退稅,隨后國際鋁價(jià)飆升,因?yàn)橹袊谠撌袌稣紦?jù)重要地位。

風(fēng)險(xiǎn):貿(mào)易伙伴不再將中國視為可靠的供應(yīng)商,而是尋找替代來源。

制裁美國公司

自第一輪貿(mào)易戰(zhàn)以來,北京出臺(tái)了新的立法,如“不可靠實(shí)體名單”和“反外國制裁法”,以打擊其認(rèn)為損害中國發(fā)展的公司或個(gè)人。對于蘋果(Apple)、特斯拉(Tesla)或微軟(Microsoft)來說,扣押資產(chǎn)或阻止商業(yè)活動(dòng)的前景是一個(gè)問題,這些公司每年有數(shù)百億美元的收入來自中國。

去年對美國最大的內(nèi)存芯片制造商美光科技的進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行的網(wǎng)絡(luò)安全審查為兩國之間的技術(shù)競爭開辟了一條新的戰(zhàn)線,公司可能越來越多地受到兩國政府不同政策的影響。

風(fēng)險(xiǎn):美國很容易通過針對中國公司進(jìn)行報(bào)復(fù),政府批準(zhǔn)的消費(fèi)者抵制可能會(huì)升級并迅速失控。

打破聯(lián)盟

中國一直在與美國的傳統(tǒng)盟友積極優(yōu)化關(guān)系,部分原因是為了減輕與其最大貿(mào)易伙伴關(guān)系惡化的影響。從宣布與日本(JPN)的“新起點(diǎn)”到與印度(IDN)的緩和,中國一直試圖減少外交摩擦。

>> BCA Research的首席地緣政治策略師馬特·格特肯表示:“北京在貿(mào)易戰(zhàn)的下一階段可以采取的最有效策略之一是在歐亞大陸建立聯(lián)盟,同時(shí)進(jìn)行商業(yè)外交,以說服美國的盟友和伙伴,美國的政策是魯莽的,對和平與繁榮有害。中國加強(qiáng)與俄羅斯的關(guān)系,以及對德國(GER)、日本和澳大利亞(AUS)的示好,表明這種情況已經(jīng)發(fā)生?!?/font>

風(fēng)險(xiǎn):各國將希望從美中競爭中受益,不愿偏袒任何一方。宏觀要聞 >>

 


主題:中美貿(mào)易戰(zhàn)前景預(yù)測  | 新聞源:Bloomberg


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