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宏觀要聞WEO報(bào)告解讀：IMF上調(diào)美國前景，警告各國不要采取保護(hù)主義和補(bǔ)貼 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2025.1.17 22:00 國際貨幣基金組織(IMF)周五將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)美國(US)經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于此前的預(yù)期，抵消了德國(GER)、法國(FRA)和其他主要經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)期的下調(diào)。 在最新發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望(WEO)中，IMF預(yù)計(jì)2025年和2026年全球經(jīng)濟(jì)增長率均為3.3%，并表示全球總體通脹率預(yù)計(jì)在2025年降至4.2%，2026年降至3.5%，這將推動貨幣政策進(jìn)一步正常化，結(jié)束近年來全球經(jīng)濟(jì)的動蕩局面。 但I(xiàn)MF指出，全球經(jīng)濟(jì)增長仍低于2000-2019年3.7%的歷史平均水平，并警告各國不要采取關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘或補(bǔ)貼等單邊措施，這些措施可能損害貿(mào)易伙伴利益并引發(fā)報(bào)復(fù)。 IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙在周五發(fā)布的一篇博客中表示，此類政策“很少能持久改善國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景”，而且可能讓“每個(gè)國家的處境都更糟”。
IMF發(fā)布這一新預(yù)測之際，距離美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)就職僅有幾天時(shí)間。特朗普提議對所有進(jìn)口商品征收10%的關(guān)稅，對來自加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的進(jìn)口商品征收25%的懲罰性關(guān)稅，同時(shí)對中國(CN)輸美商品征收60%的關(guān)稅。 IMF表示：“例如，新一輪關(guān)稅形式的保護(hù)主義政策加劇，可能會加劇貿(mào)易緊張局勢，降低投資，降低市場效率，扭曲貿(mào)易流動，并再次擾亂供應(yīng)鏈?！辈⒅赋觯@可能在短期和中期內(nèi)都對經(jīng)濟(jì)增長造成損害。 古蘭沙對路透社(Reuters)表示，美國未來政策顯然存在“巨大不確定性”，這已經(jīng)對全球市場造成了影響，但I(xiàn)MF需要等待具體政策出臺，才能得出更明確的結(jié)論。 IMF稱，美國國內(nèi)信心增強(qiáng)和積極情緒可能會提振需求并刺激短期增長，但過度放松監(jiān)管，尤其是金融領(lǐng)域的監(jiān)管，“從長期來看可能會給美國帶來繁榮與蕭條的波動，并對世界其他地區(qū)產(chǎn)生影響”。 ▌數(shù)字貨幣監(jiān)管等風(fēng)險(xiǎn)日益突出 古蘭沙表示，IMF將密切關(guān)注美國新政府在數(shù)字貨幣放松監(jiān)管方面的任何舉措，并指出有必要確保對跨境支付進(jìn)行充分監(jiān)管，以避免未來出現(xiàn)支付體系“擠兌”。 他說：“支付系統(tǒng)就像灌溉經(jīng)濟(jì)的血液，如果出現(xiàn)替代支付形式，且這些形式在經(jīng)濟(jì)中變得重要，那么就有可能出現(xiàn)崩潰或擠兌?！?/font> 他還說：“這是一個(gè)非常多變的環(huán)境，但如果風(fēng)險(xiǎn)集中，少數(shù)參與者對支付系統(tǒng)變得至關(guān)重要，就需要謹(jǐn)慎對待?！?/font> 他指出，關(guān)稅可能會使企業(yè)更難獲得所需的投入，導(dǎo)致價(jià)格上漲，而即將上任的特朗普政府承諾的移民限制可能會導(dǎo)致勞動力短缺，這也會增加成本。 他對記者表示，較高的通貨膨脹將阻止美聯(lián)儲(Fed)按最初計(jì)劃降息，并補(bǔ)充說，美國的新政策還可能會增強(qiáng)美元，并收緊其他地區(qū)的金融條件。 IMF稱，由減稅和其他擴(kuò)張性措施推動的寬松美國貨幣政策，短期內(nèi)可能會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動，但隨后可能需要進(jìn)行更大幅度的財(cái)政調(diào)整，這可能會削弱美國國債作為全球安全資產(chǎn)的作用，并導(dǎo)致財(cái)政脆弱性。 古蘭沙在新聞發(fā)布會上表示：“盡管美聯(lián)儲實(shí)行寬松政策，但美國長期國債收益率上升，反映出市場對未來政策的一些擔(dān)憂?！?/font> ▌分化趨勢 IMF表示，基于強(qiáng)勁的勞動力市場和加速的投資，將美國2025年的增長預(yù)測上調(diào)至2.7%，較10月的預(yù)測提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)2026年增長率將降至2.1%。 由于制造業(yè)增長勢頭弱于預(yù)期，以及政治和政策不確定性加劇，IMF將2025年歐元區(qū)(Euro Area)增長預(yù)測下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.0%，2026年下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.4%。 古蘭沙表示，美國和歐洲之間的差異是由結(jié)構(gòu)性因素造成的，反映出美國生產(chǎn)力增長更強(qiáng)，尤其是在科技領(lǐng)域。除非商業(yè)環(huán)境和深化資本市場等問題得到解決，否則這種差異將持續(xù)存在。 IMF將中國2025年的增長預(yù)測上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，2026年上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.5%，這得益于11月公布的財(cái)政刺激計(jì)劃。 古蘭沙表示，中國政府在周四晚些時(shí)候告知IMF，其2024年經(jīng)濟(jì)增長5%，與IMF此前預(yù)測的4.8%相比，這是一個(gè)“積極的驚喜”。但他稱，中國仍需讓內(nèi)需成為增長的更大動力，而不是僅僅依賴外部需求。 IMF將2025年中東和中亞地區(qū)的增長預(yù)測下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.6%，2026年同樣下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.9%，這主要是由于沙特(KSA)近期自愿減產(chǎn)，導(dǎo)致對該國的增長預(yù)測下調(diào)。 ▌通脹繼續(xù)緩解 IMF表示，在勞動力市場逐漸降溫以及能源價(jià)格預(yù)計(jì)下降的推動下，反通脹的進(jìn)程有望持續(xù)。 但貿(mào)易緊張局勢加劇引發(fā)的新通脹壓力可能出現(xiàn)，這可能導(dǎo)致利率長期維持在較高水平并推動美元走強(qiáng)。 在與WEO一同發(fā)布的博客中，古蘭沙表示，在上一輪通脹飆升期間，央行成功安撫了消費(fèi)者，讓他們相信央行會控制住通脹，但如果在近期通脹飆升后這么快又出現(xiàn)價(jià)格壓力，通脹預(yù)期可能會失控。他說，這意味著貨幣政策需要更加“靈活和積極”。 他說：“風(fēng)險(xiǎn)在于，部分……信用資本可能已經(jīng)被侵蝕。”他指出，如果價(jià)格再次開始上漲，家庭可能會“非常謹(jǐn)慎且反應(yīng)強(qiáng)烈”。宏觀要聞 >>
主題：世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告解讀 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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