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宏觀要聞展望：特朗普的一些奇思妙想和矛盾言論必會引發(fā)市場巨震，怎么辦？不管它！ |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2025.1.17 23:50 華爾街交易員們清楚，特朗普(Donald Trump)重返白宮后，他們可能面臨的局面是：深夜在社交媒體上發(fā)布的政策轉(zhuǎn)變、對貿(mào)易伙伴的威脅，以及由此造成的市場波動。 但他們不太確定的是，如何能通過把握這些情況，穩(wěn)穩(wěn)地迅速獲利。 以上周為例。1月6日，華盛頓郵報(The Washington Post)報道稱特朗普的助手們正在考慮降低其首批關(guān)稅的強(qiáng)度，消息一出，交易員們紛紛做多標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨，并拋售美元。然而，這一機(jī)會幾乎剛出現(xiàn)就迅速消散，因為就在股市開盤前，特朗普否認(rèn)了這一報道。 第二天，在海湖莊園舉行的新聞發(fā)布會上，這位當(dāng)選總統(tǒng)做出了更驚人之舉。他提出動用“經(jīng)濟(jì)手段”迫使加拿大(CAN)成為美國(US)的一個州，這一舉動將顛覆現(xiàn)有國際政治和經(jīng)濟(jì)秩序，令某些投資者十分恐慌。但外匯交易員們認(rèn)為這只是虛張聲勢，基本未予理會，加元匯率維持在窄幅區(qū)間內(nèi)波動。 >> Piper Sandler的全球資產(chǎn)配置主管本森·達(dá)勒姆表示：“我不知道該怎么做交易了。讓許多華爾街人士的擔(dān)憂的是 - - 你真的沒辦法把特朗普的言論放進(jìn)一個正式的計量經(jīng)濟(jì)模型里?！?/font> 這種不確定性讓債券和股票交易員們統(tǒng)一采取了一種策略，準(zhǔn)備在特朗普周一宣誓開啟第二任期后付諸實施。即關(guān)注長期經(jīng)濟(jì)影響，不考慮任何短期變化。同時手頭保留更多的現(xiàn)金，以便在特朗普引發(fā)看似短暫的市場波動時，隨時抓住勢頭反轉(zhuǎn)的機(jī)會。 到目前為止，市場焦點一直集中在對特朗普將通過減稅和放寬對某些受其青睞行業(yè)的監(jiān)管，為已然強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)注入更多刺激措施的猜測上。 這種樂觀情緒在去年最后幾個月提振了股市，使得標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)實現(xiàn)了自上世紀(jì)90年代末以來最佳的連續(xù)年度漲幅。但最近，漲勢卻陷入停滯，因為同樣的預(yù)期推高了債券收益率，同時交易員們撤銷了對美聯(lián)儲(Fed)在今年下半年前進(jìn)一步降息的預(yù)期。 然而，特朗普已表明立場的一些舉措，比如提高關(guān)稅或驅(qū)逐非法移民，最終會以何種形式落地，仍未可知。如果這些舉措激進(jìn)實施，可能會在市場引發(fā)新的沖擊波。除此之外，還有一些不確定因素，比如特朗普對收購格陵蘭島或巴拿馬運河的興趣。 >> Tallbacken Capital Advisors的首席執(zhí)行官邁克爾·珀維斯表示：“我們不知道周一下午或周二上午會宣布哪些行政命令，它們可能影響重大，也可能完全無關(guān)緊要。我們所知道的是，我們現(xiàn)在首次切實感受到了特朗普政府帶來的不確定性?！?/font> 特朗普關(guān)稅計劃的規(guī)模究竟如何，一直是股市不確定性的關(guān)鍵來源。 相比之下，外匯交易的走勢更具可預(yù)測性，較高的債券收益率推高了美元，打壓了新興市場貨幣。 在國債市場，自大選以來，收益率曲線(Yield Curve)穩(wěn)步陡峭化，長期國債收益率進(jìn)一步高于短期國債收益率。這表明市場預(yù)期未來幾年經(jīng)濟(jì)增長將保持強(qiáng)勁，同時也反映出市場對聯(lián)邦赤字上升導(dǎo)致債券供應(yīng)持續(xù)增加的擔(dān)憂。 >> Longboard Asset Management的投資組合經(jīng)理科爾·威爾科克斯表示：“我們的策略是投資中小盤股，以及金融和工業(yè)類股票。并將現(xiàn)金在投資組合中的比例提高到了20%左右，以便隨時使用。” 總體而言，盡管華盛頓的地緣政治變化和已然高昂的估值帶來風(fēng)險，但華爾街在新的一年仍對股市持樂觀態(tài)度。 這種樂觀并非毫無根據(jù)。經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出超出預(yù)期的彈性，疫情后的通脹高峰已經(jīng)消退，企業(yè)利潤持續(xù)增長。此外，特朗普一直將股市上漲視為其成功的關(guān)鍵指標(biāo)，因此股市很可能仍是他的工作重點。 >> 貝萊德(BlackRock)的iShares投資策略主管克里斯蒂·阿庫利安表示：“即便面臨不確定性，持續(xù)投資也非常重要。美國經(jīng)濟(jì)在增長，企業(yè)利潤強(qiáng)勁，我們支持承擔(dān)風(fēng)險，超配股票，尤其超配美國股票。”宏觀要聞 >>
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