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宏觀要聞橋水基金在中國(guó)取得巨大成功，加上特朗普重返白宮導(dǎo)致前景不確定性激增，本地基金紛紛推出效仿“全天候”策略的產(chǎn)品 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2025.1.20 17:50 中國(guó)(CN)對(duì)沖基金經(jīng)理正競(jìng)相推出效仿橋水基金(Bridgewater Associates)廣受歡迎的“全天候”策略的產(chǎn)品，以滿足投資者的強(qiáng)烈需求，幫助他們抵御特朗普(Donald Trump)開(kāi)啟美國(guó)總統(tǒng)(US Presidential)第二任期期間可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。 橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐的“全天候”策略是一種降低波動(dòng)的多資產(chǎn)策略，在特朗普第一任期的中美貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)期間，幫助中國(guó)客戶減輕了沖擊。 去年，備受追捧的橋水中國(guó)在岸全天候基金以高達(dá)37%的驚人回報(bào)率，超越了大多數(shù)對(duì)沖基金競(jìng)品。 自11月特朗普贏得大選并再次威脅對(duì)中國(guó)提高貿(mào)易關(guān)稅以來(lái)，對(duì)該策略的需求急劇飆升。但橋水基金已募集了數(shù)十億元資金，不得不限制其在岸基金的銷(xiāo)售，這促使一系列競(jìng)品紛紛推出。 官方注冊(cè)數(shù)據(jù)顯示，自11月初特朗普贏得大選以來(lái)，至少有十幾款帶有“全天候”標(biāo)簽、試圖借助橋水成功東風(fēng)的對(duì)沖基金產(chǎn)品問(wèn)世，推出速度較前幾個(gè)月有所加快。 諸如上海泉汐資產(chǎn)管理有限公司和上海洛書(shū)投資管理有限公司等本土大型機(jī)構(gòu)，也推出了類(lèi)似策略。 洛書(shū)投資正在為其競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品募資，該公司市場(chǎng)負(fù)責(zé)人尹正鑫將這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)比作特斯拉(Tesla)進(jìn)入中國(guó)后對(duì)電動(dòng)汽車(chē)(EV)行業(yè)的推動(dòng)。他表示：“未來(lái)3-5年，我們將看到本土基金經(jīng)理在‘全天候’策略上嶄露頭角，有可能削弱橋水的主導(dǎo)地位。” 這一機(jī)遇甚至吸引了全球?qū)_基金巨頭曼氏集團(tuán)(Man Group)。據(jù)兩位了解該計(jì)劃的消息人士透露，其中國(guó)子公司正準(zhǔn)備向中國(guó)大陸投資者提供基于“風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)”概念的AHL目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，而“風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)”正是“全天候”策略的核心概念。 橋水基金和英仕曼集團(tuán)均未立即回應(yīng)路透社的置評(píng)請(qǐng)求。 ▌避險(xiǎn)需求 “全天候”策略由長(zhǎng)期看好中國(guó)的達(dá)利歐于1996年設(shè)計(jì)，該策略將投資分散于股票、債券和大宗商品等各類(lèi)資產(chǎn)，同時(shí)平衡風(fēng)險(xiǎn)，使其在任何經(jīng)濟(jì)狀況下（繁榮或衰退、通脹或通縮）都能表現(xiàn)良好。 橋水中國(guó)的“全天候”產(chǎn)品于2018年推出，在中美貿(mào)易戰(zhàn)、新冠疫情，甚至是去年春天重創(chuàng)眾多中國(guó)對(duì)沖基金的“量化地震”期間，都展現(xiàn)出了韌性。 據(jù)消息人士稱，2024年初，橋水中國(guó)管理的資產(chǎn)約為400億元人民幣，過(guò)去一年其資產(chǎn)規(guī)?？赡苓M(jìn)一步膨脹。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但在過(guò)去五年里，該公司每年都實(shí)現(xiàn)了正收益。 管理資產(chǎn)規(guī)模超100億元人民幣（13.7億美元）的中國(guó)大型商品交易對(duì)沖基金上海泉汐資產(chǎn)總裁呂成濤表示：“當(dāng)未來(lái)不確定性加劇時(shí)，人們會(huì)擔(dān)心將資金投入單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。他還表示，該公司去年下半年新推出的“全天候”產(chǎn)品吸引了大量資金流入，這反映出該策略的受歡迎程度。 上海寬投資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)錢(qián)成表示，公司也借鑒橋水基金的理念，推出了自己的“全天候”型策略。 根據(jù)相關(guān)公司披露，其他推出類(lèi)似產(chǎn)品的中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理還包括睿郡資產(chǎn)、榕盛基金和上海藍(lán)銀資本管理有限公司。 瑞聯(lián)銀行(Union Bancaire Privee)的亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡洛斯·卡薩諾瓦表示，中國(guó)投資者中出現(xiàn)了大規(guī)模的避險(xiǎn)需求，“特朗普就職后，每個(gè)人都非常擔(dān)心他以及可能發(fā)生的事情”。 --- 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資策略（Risk Parity Investment Strategy）是一種旨在通過(guò)平衡不同資產(chǎn)類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)來(lái)優(yōu)化投資組合的方法，其核心原則是確保每種資產(chǎn)對(duì)投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)大致相等，而非像傳統(tǒng)投資組合那樣主要基于資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)來(lái)配置。宏觀要聞 >>
主題：中國(guó)金融市場(chǎng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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