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宏觀要聞橋水基金在中國取得巨大成功，加上特朗普重返白宮導致前景不確定性激增，本地基金紛紛推出效仿“全天候”策略的產品 |
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 編輯：嚴衍 發(fā)布時間：2025.1.20 17:50 中國(CN)對沖基金經理正競相推出效仿橋水基金(Bridgewater Associates)廣受歡迎的“全天候”策略的產品，以滿足投資者的強烈需求，幫助他們抵御特朗普(Donald Trump)開啟美國總統(tǒng)(US Presidential)第二任期期間可能出現(xiàn)的市場波動。 橋水基金創(chuàng)始人達利歐的“全天候”策略是一種降低波動的多資產策略，在特朗普第一任期的中美貿易戰(zhàn)(Trade War)期間，幫助中國客戶減輕了沖擊。 去年，備受追捧的橋水中國在岸全天候基金以高達37%的驚人回報率，超越了大多數對沖基金競品。 自11月特朗普贏得大選并再次威脅對中國提高貿易關稅以來，對該策略的需求急劇飆升。但橋水基金已募集了數十億元資金，不得不限制其在岸基金的銷售，這促使一系列競品紛紛推出。 官方注冊數據顯示，自11月初特朗普贏得大選以來，至少有十幾款帶有“全天候”標簽、試圖借助橋水成功東風的對沖基金產品問世，推出速度較前幾個月有所加快。 諸如上海泉汐資產管理有限公司和上海洛書投資管理有限公司等本土大型機構，也推出了類似策略。 洛書投資正在為其競爭產品募資，該公司市場負責人尹正鑫將這種競爭態(tài)勢比作特斯拉(Tesla)進入中國后對電動汽車(EV)行業(yè)的推動。他表示：“未來3-5年，我們將看到本土基金經理在‘全天候’策略上嶄露頭角，有可能削弱橋水的主導地位?！?/font> 這一機遇甚至吸引了全球對沖基金巨頭曼氏集團(Man Group)。據兩位了解該計劃的消息人士透露，其中國子公司正準備向中國大陸投資者提供基于“風險平價”概念的AHL目標風險策略，而“風險平價”正是“全天候”策略的核心概念。 橋水基金和英仕曼集團均未立即回應路透社的置評請求。 ▌避險需求 “全天候”策略由長期看好中國的達利歐于1996年設計，該策略將投資分散于股票、債券和大宗商品等各類資產，同時平衡風險，使其在任何經濟狀況下（繁榮或衰退、通脹或通縮）都能表現(xiàn)良好。 橋水中國的“全天候”產品于2018年推出，在中美貿易戰(zhàn)、新冠疫情，甚至是去年春天重創(chuàng)眾多中國對沖基金的“量化地震”期間，都展現(xiàn)出了韌性。 據消息人士稱，2024年初，橋水中國管理的資產約為400億元人民幣，過去一年其資產規(guī)模可能進一步膨脹。盡管中國經濟面臨挑戰(zhàn)，但在過去五年里，該公司每年都實現(xiàn)了正收益。 管理資產規(guī)模超100億元人民幣（13.7億美元）的中國大型商品交易對沖基金上海泉汐資產總裁呂成濤表示：“當未來不確定性加劇時，人們會擔心將資金投入單一風險資產”。他還表示，該公司去年下半年新推出的“全天候”產品吸引了大量資金流入，這反映出該策略的受歡迎程度。 上海寬投資產管理有限公司董事長錢成表示，公司也借鑒橋水基金的理念，推出了自己的“全天候”型策略。 根據相關公司披露，其他推出類似產品的中國對沖基金經理還包括?？べY產、榕盛基金和上海藍銀資本管理有限公司。 瑞聯(lián)銀行(Union Bancaire Privee)的亞洲高級經濟學家卡洛斯·卡薩諾瓦表示，中國投資者中出現(xiàn)了大規(guī)模的避險需求，“特朗普就職后，每個人都非常擔心他以及可能發(fā)生的事情”。 --- 風險平價投資策略（Risk Parity Investment Strategy）是一種旨在通過平衡不同資產類別風險來優(yōu)化投資組合的方法，其核心原則是確保每種資產對投資組合整體風險的貢獻大致相等，而非像傳統(tǒng)投資組合那樣主要基于資產的預期回報來配置。宏觀要聞 >>
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