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宏觀要聞梳理！特朗普重返白宮后金融市場的贏家和輸家 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2025.1.22 17:39 特朗普(Donald Trump)重返白宮，全球市場對此反應(yīng)不一，既松了一口氣，又有些失望。 加拿大皇家銀行藍(lán)灣資產(chǎn)管理公司(RBC BlueBay Asset Management)的全球宏觀高級投資組合經(jīng)理拉塞爾·馬修斯表示：“其政策方針將是混亂、不可預(yù)測、即興而為的，且由特朗普本人主導(dǎo)?！?/font> 以下是特朗普上任頭24小時(shí)內(nèi)收益和受損的資產(chǎn)。 1. 風(fēng)險(xiǎn)暴露 特朗普將加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)列為潛在的關(guān)稅目標(biāo)，這進(jìn)一步打壓了兩國貨幣，在特朗普發(fā)表就職演講后，加元和墨西哥比索大幅下跌。 富達(dá)國際(Fidelity International)的多資產(chǎn)經(jīng)理貝基·秦表示，押注墨西哥比索或其他易受關(guān)稅影響的新興市場貨幣風(fēng)險(xiǎn)太大。她說：“情況太極端了，而且過于依賴美元。政策不確定性太高?！?/font> 高盛(Goldman Sachs)的策略師表示，他們認(rèn)為特朗普有70%的可能性對中國(CN)輸美商品額外征收20%的關(guān)稅，但認(rèn)為他對加拿大和墨西哥兌現(xiàn)征收25%進(jìn)口關(guān)稅承諾的可能性較低。 美元兌加元匯率接近近五年來的最高水平，加元也受到經(jīng)濟(jì)疲軟和降息預(yù)期的拖累。 市場已轉(zhuǎn)向認(rèn)為中國不會允許其嚴(yán)格管控的貨幣大幅貶值以應(yīng)對美國的高額關(guān)稅。分析師仍預(yù)計(jì)到年底人民幣將貶值5%至6%。 富達(dá)的秦稱，她持有一種頭寸，如果離岸人民幣兌美元進(jìn)一步走弱就能獲利，若激進(jìn)的關(guān)稅舉措驚嚇到市場，這可能是為數(shù)不多的獲利交易之一。 2. 坐過山車 周一，歐元和英鎊兌美元匯率上漲超過1%，創(chuàng)下自11月下旬以來的最佳單日漲幅，這得益于特朗普決定不立即征收關(guān)稅。 然而，周二歐洲貨幣的下跌表明，這種因松口氣而引發(fā)的漲勢已經(jīng)結(jié)束。 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的貨幣策略師弗朗西斯科·佩索萊表示，如果接下來更多日子里，特朗普在關(guān)稅言論中都未明確提及歐洲，歐元可能會受益。他說：“然而，這種支撐可能相當(dāng)短暫，因?yàn)榫拖裎覀冏蛱鞆募幽么蠛湍鞲绲那闆r看到的那樣，貿(mào)易策略可能會突然改變，而且從一些宏觀基本面來看，歐元總體上仍缺乏吸引力?！?/font> 荷蘭銀行(ABN Amro Bank)將其年底歐元兌美元匯率預(yù)測從1下調(diào)至0.98，這意味著較當(dāng)前水平將貶值5%。 3. 希望與恐懼 去年，歐洲股市相對華爾街股市表現(xiàn)的差異創(chuàng)下歷史最差紀(jì)錄，但今年1月以來已上漲超過3%，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為對經(jīng)濟(jì)增長和美國(US)關(guān)稅的悲觀情緒有些過頭了。 美國銀行全球研究部(BofA Global Research)最新的全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，資金管理人對歐洲股市配置比例達(dá)到25年來第二高的水平。 歐洲最大的投資公司東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi Asset Management)的高級多資產(chǎn)經(jīng)理阿梅莉·德朗比爾表示，基于估值因素，該集團(tuán)已將對歐洲股票的看法從負(fù)面上調(diào)至中性，并看好歐洲銀行，因?yàn)樗鼈兪荜P(guān)稅影響相對較小。 盡管存在美國政策風(fēng)險(xiǎn)，但花旗集團(tuán)(CitiGroup)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，由于歐洲央行(ECB)降息將推動商業(yè)投資和消費(fèi)者支出，今年歐元區(qū)(Euro Area)經(jīng)濟(jì)增長率將從2024年的0.8%升至1%。 然而，周二，受美國貿(mào)易政策影響最大的歐洲股票受挫，歐洲最大的汽車制造商斯特蘭蒂斯、大眾和寶馬的股價(jià)均下跌。 4. 鉆吧，寶貝，鉆吧 特朗普承諾要增加美國的石油和天然氣產(chǎn)量，填滿戰(zhàn)略儲備(SPR)，并向全世界出口美國能源。美國油價(jià)也相應(yīng)做出反應(yīng)。 在過去三個交易日中，美國原油期貨價(jià)格下跌了近5%，同期布倫特原油價(jià)格跌幅約為美國原油的一半。 美國已經(jīng)是世界上最大的原油生產(chǎn)國，約占全球總供應(yīng)量的12%。它也是主要的出口國，日出口量約400萬桶。 但美國面臨競爭。包括俄羅斯(RUS)在內(nèi)的主要出口國組成的OPEC+希望取消自愿減產(chǎn)措施，但又擔(dān)心全球需求疲軟。 與此同時(shí)，特朗普對加拿大進(jìn)口產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的計(jì)劃可能會對美國煉油商造成重大不利影響，因?yàn)樗麄兗s20%的原油依賴從鄰國進(jìn)口。 5. 受冷落 值得注意的是，自11月5日特朗普贏得大選，人們寄望于監(jiān)管環(huán)境更加友好，加密貨幣價(jià)格隨之飆升。但特朗普首批政策未提及這一資產(chǎn)類別，加密貨幣因此受挫。 周二，全球最大的加密貨幣比特幣上漲3%，至106,070美元，低于周一就職典禮前幾小時(shí)觸及的109,071美元的歷史高點(diǎn)。 據(jù)加密貨幣價(jià)格追蹤機(jī)構(gòu)CoinGecko的數(shù)據(jù)，特朗普上周五推出了自己的加密貨幣，其價(jià)格從周六上午不到10美元飆升至74.59美元的高點(diǎn)，周一有所回落，交易價(jià)格為39.22美元。 分析師表示，特朗普的就職演講讓那些希望他能開啟美國加密貨幣政策重大變革的人失望了，這可能會引發(fā)更多拋售。也有人表示，他挑選的一些人員是積極信號。 特朗普已任命兩名對加密貨幣友好的人士 - - 共和黨委員馬克·上田擔(dān)任美國證券交易委員會(SEC)代理主席，前證券交易委員會委員保羅·阿特金斯將在確認(rèn)后執(zhí)掌該機(jī)構(gòu)。宏觀要聞 >>
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