這種平衡行為由來已久。世界上第一家中央銀行在成立時，就試圖與君主和民眾保持距離。瑞典央行于1668年由其政治議會的四個團體中的三個共同創(chuàng)立。貴族、神職人員和市民一致認為成立一家銀行很有用。但據(jù)瑞典央行發(fā)布的一段歷史記載，農(nóng)民（主要是小土地所有者）則聽從了議會其他成員的意見，稱“他們對此事一無所知”，“而且他們的階層與（這家銀行）毫無關(guān)系”。

瑞典央行(Riksbank)曾一度以某種形式獨立運作，向議會而非王室負責。但在1689年，國王查理十一世終止了這一切，宣布絕對君主制的規(guī)則適用于這家銀行。

在美國，美聯(lián)儲于1913年成立，以應(yīng)對頻繁發(fā)生的銀行恐慌。其分散式體系是銀行希望建立私人機構(gòu)與改革者希望成立新政府機構(gòu)這兩種訴求之間的妥協(xié)。

圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行高級副總裁大衛(wèi)·惠洛克表示：“美聯(lián)儲從未完全獨立?！必斦块L最初擔任美聯(lián)儲董事會主席，二戰(zhàn)期間，美聯(lián)儲同意幫助財政部壓低收益率，以籌集戰(zhàn)爭資金。

直到1951年，美聯(lián)儲與財政部達成協(xié)議，承認中央銀行有權(quán)自主管理貨幣政策，現(xiàn)代意義上的央行獨立性之路才開始。在那之后的幾十年里，兩黨總統(tǒng)都對美聯(lián)儲施加壓力，有時是直接施壓，有時則通過財政部間接施壓。

唐尼反對給予中央銀行完全的獨立性，理由是立法者將如此關(guān)鍵的經(jīng)濟決策外包出去，既不符合經(jīng)濟審慎原則，也不民主。唐尼認為，健康的民主制度應(yīng)該是在貨幣創(chuàng)造的權(quán)力平衡上，向民選立法者傾斜。社會應(yīng)該能夠利用專家的知識，而不是被專家統(tǒng)治。

唐尼在書中分章節(jié)全面闡述了中央銀行扮演的基礎(chǔ)性角色及其自主權(quán)的歷史。書中解釋了美聯(lián)儲在國內(nèi)金融架構(gòu)以及經(jīng)濟治國方略中所扮演的角色，例如在危機時期通過貨幣互換協(xié)議向特定經(jīng)濟體注入美元。（本書以美聯(lián)儲為重點，但大部分內(nèi)容適用于多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體。）

唐尼的核心觀點基于哲學層面：在政策制定的如此核心領(lǐng)域給予過多獨立性，與民主理論相悖。唐尼提出，不應(yīng)給予中央銀行全面的獨立性，而是應(yīng)定期對美聯(lián)儲進行章程審查，以便有機會更新中央銀行的使命和目標。

她認為國會也應(yīng)該在信貸指導(dǎo)方面發(fā)揮作用。具體設(shè)想是建立一種類似于信貸撥款程序的機制 - - 國會(USC)每年進行投票，以表明應(yīng)鼓勵哪些類型的貸款、向哪些地區(qū)提供貸款，以及應(yīng)抑制哪些貸款。這將迫使國會仔細審查并熟悉該體系，加強對美聯(lián)儲的監(jiān)督。唐尼認為，國會已經(jīng)在監(jiān)督其他機構(gòu)和項目的預(yù)算，因此將美聯(lián)儲納入監(jiān)督范圍是順理成章的一步。

不過，也有人為中央銀行在政治掌控之外獨立運作進行辯護?！敖^大多數(shù)經(jīng)濟學家支持中央銀行具有自主性或獨立性這一理念，”三位經(jīng)濟學家在去年的一篇研究評論中寫道。幾十年來，研究普遍得出結(jié)論，中央銀行的獨立性與較低的通貨膨脹率相關(guān)。

然而，研究人員也區(qū)分了中央銀行的“政治”獨立性和“操作”獨立性。前者包括設(shè)定目標和罷免官員的權(quán)力等；后者則關(guān)乎日常設(shè)定利率的自主權(quán)。雖然歐洲央行在這兩方面都高度獨立，但大多數(shù)“獨立”的中央銀行在操作上非常獨立，在政治上只是一定程度的獨立。在富裕國家，似乎操作層面更為關(guān)鍵：日常設(shè)定利率的自由與較低的通貨膨脹率相關(guān)，而政治獨立性則不然。

似乎大家都認同的一點是，全球范圍內(nèi)中央銀行獨立性面臨的威脅是真實存在的。泰國(THA)政府一直在尋找增強對中央銀行影響力的方法，印度(IDN)政府則將經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟部分歸咎于中央銀行的緊縮貨幣政策。

對于中央銀行獨立性的捍衛(wèi)者來說，這并非偶然：從歷史上看，政治家干預(yù)中央銀行，并非是為了維護無產(chǎn)者的利益，而是希望（通常是）寬松的貨幣政策能夠助力他們贏得選舉，或平息對政權(quán)的威脅。

唐尼認為，任何經(jīng)濟利益都無法彌補對民主的損害。她認為，立法者在貨幣創(chuàng)造方面進行的盡職調(diào)查，將改善他們的政策制定 - - 并有助于恢復(fù)選民的信任。

即使在最好的情況下，撰寫關(guān)于中央銀行的內(nèi)容也是一項挑戰(zhàn)，唐尼提前警告讀者，她的觀點并非適合意志薄弱之人。但這本書經(jīng)過了精心研究，在不平等日益加劇的時代具有現(xiàn)實意義，即使對于最堅定的中央銀行獨立性捍衛(wèi)者來說，也提出了重要的問題。

她在一次采訪中表示：“自2008年以來，人們對經(jīng)濟理論的主導(dǎo)地位進行了大量的質(zhì)疑、挑戰(zhàn)和探究，但中央銀行的獨立性卻一直未受質(zhì)疑?！?/font>