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宏觀要聞

從汽車到酒類，近十個(gè)行業(yè)已卷入美歐貿(mào)易戰(zhàn)

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2025.3.14 18:16

隨著白宮和布魯塞爾之間貿(mào)易緊張局勢(shì)(Trade Tensions)升溫，歐洲消費(fèi)者面臨從汽車到牛仔褲等商品價(jià)格上漲，而包括鋼鐵、零售和農(nóng)業(yè)在內(nèi)的主要行業(yè)則在應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力下降和運(yùn)營成本上升的問題。

周三，歐盟委員會(huì)(EC)宣布，將對(duì)美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)新實(shí)施（長期以來一直威脅要實(shí)施）的對(duì)美國(US)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收25%的全面關(guān)稅進(jìn)行報(bào)復(fù)。

歐盟的報(bào)復(fù)性措施將針對(duì)價(jià)值260億歐元（283億美元）的商品，而美國的新關(guān)稅將適用于價(jià)值280億美元的歐洲商品。

CNBC看到，歐盟官員起草了一份99頁的文件，列出了布魯塞爾正在考慮加征關(guān)稅的具體美國商品。其中涵蓋了從農(nóng)產(chǎn)品、家居用品、塑料制品到酒類、時(shí)尚服裝，以及鋼鐵、鋁及其衍生商業(yè)產(chǎn)品等廣泛商品。

周三，特朗普暗示美國可能會(huì)采取更多反制措施，稱他會(huì)對(duì)歐盟的行動(dòng)做出回應(yīng)，“不管他們對(duì)我們征收什么稅，我們都會(huì)以牙還牙”。周四，局勢(shì)進(jìn)一步變化，特朗普威脅要對(duì)法國的葡萄酒、香檳和其他酒精產(chǎn)品征收200%的關(guān)稅。此前，特朗普曾表示可能對(duì)歐盟進(jìn)口商品全面征收25%的關(guān)稅，抨擊歐盟存在所謂的不公平貿(mào)易行為。

花旗(CitiGroup)的分析師在一份報(bào)告中表示，歐盟宣布的關(guān)稅不太可能立即對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)檫@些目標(biāo)商品僅占該地區(qū)從美國進(jìn)口非能源商品的5.5%左右，但可能會(huì)通過增加企業(yè)和消費(fèi)者的不確定性產(chǎn)生間接影響。

▌迅速的價(jià)格影響

即將被卷入貿(mào)易緊張局勢(shì)漩渦的歐洲行業(yè)包括汽車業(yè)、金屬業(yè)、建筑業(yè)、烈酒行業(yè)、奢侈品行業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)、零售業(yè)、食品生產(chǎn)商、農(nóng)業(yè)和制藥業(yè)。

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Hargreaves Lansdown的貨幣和市場(chǎng)主管蘇珊娜·斯特里特表示，歐盟的關(guān)稅將推高“一大批制造商的成本，尤其是汽車制造商和食品生產(chǎn)商”，她還提到了可樂罐、豆類罐頭等日常用品。

她補(bǔ)充道：“制造商能承受的成本有限，汽車巨頭們似乎將面臨成本上升和消費(fèi)者極度謹(jǐn)慎的雙重打擊，在不確定性下，消費(fèi)者不愿在大件商品上大肆消費(fèi)。”

Robertson Stephens Wealth Management的首席投資官斯圖爾特·卡茨表示，隨著企業(yè)將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者以維持利潤，對(duì)消費(fèi)者的影響將很快顯現(xiàn)。他預(yù)測(cè)，到4月1日歐盟的措施生效時(shí)，價(jià)格上漲將顯而易見。

卡茨告訴CNBC：“歐盟對(duì)美國玉米、大豆等谷物征收關(guān)稅，可能會(huì)擾亂動(dòng)物飼料供應(yīng)，對(duì)歐盟畜牧業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生負(fù)面影響。由于該行業(yè)在短期內(nèi)開發(fā)可靠供應(yīng)鏈替代方案以減輕關(guān)稅影響的能力有限，所以它很脆弱?！?/span>

“更廣泛的影響包括供應(yīng)鏈中斷，以及依賴美國進(jìn)口的行業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)不確定性。鋼鐵和農(nóng)業(yè)等關(guān)鍵行業(yè)可能面臨更高的運(yùn)營成本、競(jìng)爭(zhēng)力下降和潛在的失業(yè)問題?！?/span>

卡茨說，與此同時(shí)，美國對(duì)從歐盟進(jìn)口的鋼鐵和鋁征收的新關(guān)稅擾亂了供應(yīng)鏈，給歐洲生產(chǎn)商造成損失；美國對(duì)法國干邑白蘭地和化妝品等產(chǎn)品征收的關(guān)稅可能危及出口和就業(yè)；特朗普的關(guān)稅未來還可能針對(duì)歐盟的藥品出口，這對(duì)愛爾蘭和丹麥等依賴與美國貿(mào)易的國家至關(guān)重要。

▌企業(yè)遭受沖擊

周三，行業(yè)組織歐洲烈酒協(xié)會(huì)在一份聲明中抨擊了歐盟對(duì)特朗普關(guān)稅的報(bào)復(fù)措施。

該組織的成員包括30個(gè)國家協(xié)會(huì)以及帝亞吉?dú)W（Diageo，尊尼獲加威士忌生產(chǎn)商）和布朗-福曼（Brown-Forman，杰克丹尼威士忌生產(chǎn)商）等大型公司。該組織表示，這一消息傳來之際，烈酒行業(yè)正處于“艱難時(shí)期”，并且在“許多主要市場(chǎng)都出現(xiàn)了明顯的放緩”。

該組織警告稱，如果歐盟對(duì)美國烈酒征收的關(guān)稅在4月1日實(shí)施，將會(huì)“對(duì)生產(chǎn)美國烈酒的歐盟公司以及在歐洲大量投資的美國公司造成巨大的破壞性影響……使這些公司所提供的眾多就業(yè)崗位面臨風(fēng)險(xiǎn)”。

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Alpha Value的奢侈品行業(yè)分析師張潔告訴CNBC，在奢侈品和零售等行業(yè)，關(guān)稅對(duì)企業(yè)的影響在很大程度上取決于具體的公司及其供應(yīng)鏈。

張潔表示，奢侈品會(huì)直接受到歐盟和美國之間更高關(guān)稅的影響，因?yàn)樗鼈兺ǔＴ跉W洲生產(chǎn)。即使供應(yīng)鏈起源于亞洲，最終產(chǎn)品也常常在歐洲儲(chǔ)存和發(fā)貨。她還補(bǔ)充說，像路易威登（LouisVuitton）這樣的公司在美國有一個(gè)生產(chǎn)基地，其約一半的當(dāng)?shù)厥杖攵紒碜阅抢铩?/span>

同樣，張潔稱，像Zara的母公司Inditex這樣的零售商，其商業(yè)模式會(huì)對(duì)其起到保護(hù)作用，該公司一半以上的商品采購和生產(chǎn)都在鄰國完成。然而，像在線零售商Asos這樣的公司，其大部分供應(yīng)鏈都在亞洲，靈活性有限，而且對(duì)美國市場(chǎng)有大量出口，這將受到關(guān)稅的影響。

▌不確定性籠罩

在激烈的政治紛爭(zhēng)中，關(guān)稅仍有可能被取消、降低或提高。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三強(qiáng)調(diào)，歐盟對(duì)特朗普政府的貿(mào)易舉措“深感遺憾”，同時(shí)指出歐盟仍“準(zhǔn)備好與美國進(jìn)行有意義的對(duì)話”。

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晨星(Morningstar)的首席股票策略師邁克爾·菲爾德告訴CNBC：“對(duì)于美國股市來說，受影響最大的將是那些涉及消費(fèi)和工業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)。實(shí)際情況是，歐洲許多此類商品價(jià)格的大幅上漲，只會(huì)迫使那里的消費(fèi)者購買歐元區(qū)或其他地方的替代品。”

“對(duì)于歐洲股市來說，更令人擔(dān)憂的是下一步會(huì)發(fā)生什么。美國極有可能進(jìn)行報(bào)復(fù)，對(duì)歐洲商品征收更廣泛的關(guān)稅。歐洲汽車制造商應(yīng)該感到擔(dān)憂，化工企業(yè)以及酒類等消費(fèi)領(lǐng)域的企業(yè)也應(yīng)如此?！?/span>

AJ Bell的投資總監(jiān)拉斯·莫爾德指出，對(duì)于投資者來說，很難確定關(guān)稅在現(xiàn)實(shí)中會(huì)如何發(fā)展。他認(rèn)為，最好的策略可能是不要試圖去猜測(cè)關(guān)稅的走向，而是堅(jiān)持關(guān)注那些資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、競(jìng)爭(zhēng)地位強(qiáng)大的公司。

他告訴CNBC：“國防類股票仍在上漲，包括可再生能源在內(nèi)的工業(yè)類股票總體表現(xiàn)良好，或許是因?yàn)槿藗冋J(rèn)為歐洲將需要在許多領(lǐng)域和供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行重新調(diào)整，并提高自給自足的能力。”

“相比之下，零售類、運(yùn)動(dòng)裝備銷售類、奢侈品類以及制藥類股票則表現(xiàn)滯后。”宏觀要聞 >>

主題：美歐貿(mào)易戰(zhàn)觀察  | 新聞源：CNBC

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