CTAs連續(xù)兩年在原油期貨上錄得虧損 _By Bloomberg

CTAs大致被定義為就期貨、期權(quán)或互換交易提供建議的個(gè)人或組織。但最具主導(dǎo)地位的CTAs類型是由其交易策略來(lái)界定的：由計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)、基于規(guī)則，并且將技術(shù)交易參數(shù)嵌入到一個(gè)不斷調(diào)整的模型當(dāng)中。

自新冠疫情以來(lái)，這類跟隨趨勢(shì)的CTAs已逐漸主導(dǎo)了石油期貨的日常交易，由于它們的交易方式，加劇了價(jià)格的雙向波動(dòng)，也讓那些有實(shí)物敞口的交易商更難在市場(chǎng)中操作。

然而，2024年原油價(jià)格被困在2019年以來(lái)最窄的年度價(jià)格區(qū)間內(nèi)，抑制了波動(dòng)性，也耗盡了這類典型CTAs賴以盈利的持續(xù)趨勢(shì)。分析師們表示，過(guò)去兩年中東地區(qū)地緣政治緊張局勢(shì)加劇導(dǎo)致的價(jià)格大幅波動(dòng)，也是CTAs選擇抽身的原因之一。

結(jié)果就是，據(jù)Bridgeton Research的數(shù)據(jù)，在2024年，除了六周之外，CTAs在布倫特原油上的持倉(cāng)每周都會(huì)出現(xiàn)變化。

不過(guò)，仍有一些基金堅(jiān)信，在股票等其他市場(chǎng)的收益能夠幫助它們抵御壓力，它們期望自己的算法最終能在石油交易中實(shí)現(xiàn)盈利。

Limex Quantum是Lime FinTech的一個(gè)自營(yíng)交易項(xiàng)目，其首席執(zhí)行官德米特里·蘇哈諾夫管理著這樣一個(gè)多元化的算法交易系統(tǒng)。盡管他的原油算法交易在價(jià)格區(qū)間的“緩慢死亡”（指價(jià)格波動(dòng)極小的情況）中今年出現(xiàn)了虧損，但它們只占其整體投資組合的個(gè)位數(shù)比例，這意味著其股票策略的盈利完全可以覆蓋這些虧損。

“看到整個(gè)投資組合或其組成部分表現(xiàn)不佳，這是系統(tǒng)性投資組合不可避免的一部分，”蘇哈諾夫說(shuō)道，他還補(bǔ)充說(shuō)，一些CTAs可能會(huì)耐心等待，因?yàn)樗鼈儠?huì)利用更長(zhǎng)的歷史時(shí)間序列來(lái)優(yōu)化自身策略。

而且，希望就在眼前。道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示，由于美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易政策，通脹有可能反彈，這可能會(huì)增加宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性，并提振石油市場(chǎng)的活躍度，包括CTAs的參與度。

“關(guān)鍵問(wèn)題將在于CTAs是否會(huì)增加其模型中原油及相關(guān)產(chǎn)品的權(quán)重，從而有可能將關(guān)注點(diǎn)從其投資組合中的其他資產(chǎn)上轉(zhuǎn)移，” 巴賓說(shuō)道，“這可能標(biāo)志著它們將重新在市場(chǎng)中發(fā)揮更大影響力。”原油頻道 >>

主題：石油市場(chǎng)資金面觀察  | 新聞源：Bloomberg

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