油價暴跌導(dǎo)致石油巨頭的預(yù)算超支 _By Bloomberg

上周在俄克拉荷馬城，大型石油公司的不安情緒顯露無遺。當(dāng)時，西方石油公司(Occidental Petroleum)首席執(zhí)行官維基·霍勒布在一群能源、科技和政府官員面前表示，盡管特朗普政府對石油和天然氣充滿熱情，但卻缺乏一個全面的能源計劃。

各公司已經(jīng)在調(diào)整它們2025年的投資計劃，以增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表。為了在現(xiàn)金流下降的情況下維持股票回購，意大利的埃尼(ENI)表示已采取措施削減支出。挪威第三大石油天然氣公司VarEnergi稱，它可能會放慢一些項目的開發(fā)進(jìn)程。

分析師預(yù)計，其他公司會將股票回購和股息置于資本支出之上。

豐厚的派息已成為大型石油公司吸引投資者的關(guān)鍵因素。新冠疫情以及俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)之后大宗商品價格的上漲，帶來了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤和豐厚的回報，這是一個吸引那些曾逃離該行業(yè)的股東回流的機(jī)會。在2022年至2024年間，五家大型石油公司中有四家的股價達(dá)到了歷史新高。

2024年底，這些石油巨頭迎來了現(xiàn)實的檢驗，當(dāng)時原油價格暴跌，生產(chǎn)燃料和化工產(chǎn)品的利潤率也大幅下滑。今年，情況變得更糟了。最初人們對特朗普“使勁開采石油”議程的樂觀情緒，隨著他發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)，以及石油輸出國組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)意外增加供應(yīng)，而轉(zhuǎn)變?yōu)楸^情緒，原油價格也因此跌至四年低點。

彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、道達(dá)爾和BP這五家超級石油巨頭，預(yù)計第一季度的合并利潤為225億美元。由于油價略有上漲，這一數(shù)字比前三個月高出11%，但大約只有2022年利潤水平的一半。

與同行相比，殼牌預(yù)計將在本季度取得出色業(yè)績。此前該公司曾給出指引，稱石油產(chǎn)量將高于計劃，而且原油交易也表現(xiàn)良好。預(yù)計雪佛龍的股票回購和股息將超出其自由現(xiàn)金流40多億美元，這表明該公司將需要增加債務(wù)、削減支出或動用現(xiàn)金儲備來為派息提供資金。

一個關(guān)鍵的行業(yè)風(fēng)向標(biāo) - - 美國頁巖油生產(chǎn)商(U.S. Shale Producers)，已經(jīng)為這些石油巨頭指明了發(fā)展方向。以能迅速對市場動態(tài)做出反應(yīng)而聞名的美國二疊紀(jì)盆地（雪佛龍和?？松谠摰貐^(qū)占據(jù)重要地位）的石油運營商，正在削減支出以彌補現(xiàn)金流的下降。

頁巖油運營商Matador Resources表示，由于原油價格暴跌，它將停用一臺鉆井設(shè)備，從今年的計劃資本支出中削減1億美元。二疊紀(jì)盆地的另一家公司Diamondback Energy正在積極審查其今年的運營計劃。根據(jù)能源數(shù)據(jù)提供商恩Enverus Intelligence Research的數(shù)據(jù)，BP位于丹佛的頁巖油部門，在今年1月至3月期間在美國陸上盆地運營著9臺鉆井設(shè)備，目前已停用了一臺位于二疊紀(jì)盆地的鉆井設(shè)備。

原油價格下跌并非唯一的挑戰(zhàn)。Hedgeye Risk Management的董事總經(jīng)理費爾南多·瓦萊表示，跨國石油巨頭的洲際供應(yīng)鏈可能會以意想不到的方式受到特朗普關(guān)稅的影響。他說，對每家公司的影響將取決于它們資產(chǎn)負(fù)債表的實力、資產(chǎn)庫存情況，以及其主要業(yè)務(wù)的運營地點。

例如，BP美國陸上油氣業(yè)務(wù)的鋼鐵和鋁都從美國國內(nèi)采購，所以不會受到關(guān)稅的影響，該公司首席執(zhí)行官默里·奧金克洛斯4月17日在倫敦舉行的公司年度股東大會上表示。不過，他說，該公司的海上業(yè)務(wù)依賴從海外進(jìn)口特種鋼材。

“我們在華盛頓的團(tuán)隊正忙于應(yīng)對所有這些正在發(fā)生的變化，”奧金克洛斯說，“到目前為止，對業(yè)務(wù)的影響還不顯著?！?/font>