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英鎊頻道增長停滯而通脹頑固 - - 英國央行面臨艱難的政策權(quán)衡 |
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 編輯：孟曉明 發(fā)布時(shí)間：2025.1.24 23:00 英國央行(BoE)在考慮2月初是否降息，以及如何傳遞今年剩余時(shí)間的經(jīng)濟(jì)展望信號(hào)時(shí)，必須同時(shí)應(yīng)對(duì)英國(GBR)經(jīng)濟(jì)放緩和頑固的通脹壓力。 通脹率持續(xù)高于英國央行2%的目標(biāo)，且似乎還將進(jìn)一步上升，而自2024年年中以來，英國經(jīng)濟(jì)一直停滯不前，這給央行的利率制定者們帶來了相互矛盾的信號(hào)。 投資者因高借貸成本而憂心忡忡，一些人認(rèn)為在全球?qū)γ绹偨y(tǒng)特朗普(Donald Trump)計(jì)劃存在不確定性的背景下，英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“滯脹”。 投資者預(yù)計(jì)，2月6日英國央行將基準(zhǔn)利率從4.75%降至4.5%的可能性約為80%，并且在2025年底前再有2次25個(gè)基點(diǎn)降息的可能性也大致相同。 ▌通脹狀況 自2021年7月以來，除2024年5月、6月和9月外，英國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)每個(gè)月都高于英國央行2%的目標(biāo)。最新數(shù)據(jù)為2.5%，遠(yuǎn)低于2022年10月俄羅斯(RUS)入侵烏克蘭(UKR)后創(chuàng)下的40年峰值11.1%。但英國央行預(yù)計(jì)今年通脹率將上升，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為1月可能會(huì)達(dá)到3%。服務(wù)業(yè)通脹是英國央行衡量未來價(jià)格壓力的關(guān)鍵指標(biāo)，12月該指標(biāo)大幅下降，但仍過高，無法使整體通脹率回到目標(biāo)水平。 ▌通脹預(yù)期 英國央行密切關(guān)注未來通脹預(yù)期，因?yàn)檫@可能會(huì)將價(jià)格壓力融入經(jīng)濟(jì)，例如通過更高的工資要求?；ㄆ旒瘓F(tuán)(CitiGroup)與YouGov聯(lián)合進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，對(duì)未來5至10年通脹的預(yù)期從11月的3.6%升至12月的3.9%，對(duì)未來一年的通脹預(yù)期也有所上升?；ㄆ毂硎?，通脹預(yù)期似乎仍處于可控范圍，但最新調(diào)查結(jié)果令人擔(dān)憂。 ▌工資增長 官方數(shù)據(jù)顯示，盡管有招聘放緩的跡象，但近幾個(gè)月來雇主仍加快了給員工加薪的速度。英國央行發(fā)布的另一項(xiàng)針對(duì)企業(yè)的調(diào)查表明，2025年工資增長壓力會(huì)有所下降，但速度緩慢。 ▌通脹趨勢 英國央行的調(diào)查顯示，在截至12月的三個(gè)月內(nèi)，企業(yè)來年提價(jià)的意向比截至6月的三個(gè)月內(nèi)的任何時(shí)候都更為強(qiáng)烈。超過一半的企業(yè)打算提價(jià)，以抵消財(cái)政大臣瑞秋·里夫斯在10月首次預(yù)算案中宣布的250億英鎊社保繳費(fèi)增加。 ▌增長停滯 自去年7月工黨執(zhí)政的選舉以來，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出基本停滯不前，這至少部分歸因于新政府稅收計(jì)劃的不確定性，以及里夫斯預(yù)算案中社保繳費(fèi)的增加。周五發(fā)布的一項(xiàng)企業(yè)調(diào)查顯示，2025年初私營部門活動(dòng)增長緩慢，企業(yè)樂觀情緒再次收縮，價(jià)格增長依然強(qiáng)勁。包括英國央行在內(nèi)的預(yù)測機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年整體經(jīng)濟(jì)增長將有所回升，但主要得益于政府支出的增加。 ▌宏觀前景 德勤(Deloitte)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，英國大型企業(yè)打算今年以自新冠疫情以來最快的速度削減招聘，該調(diào)查將此計(jì)劃與新政府提高企業(yè)稅負(fù)聯(lián)系起來。同樣的調(diào)查顯示，投資計(jì)劃處于一年多來的最弱水平，盡管與歐元區(qū)相比，英國對(duì)資本支出仍更具吸引力。英鎊頻道 >>
主題：英格蘭銀行政策前景預(yù)測 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資英鎊，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-英鎊期貨
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