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英鎊頻道

英格蘭銀行政策會(huì)議預(yù)覽：英國央行料在無法預(yù)測或掌控局勢(shì)的困境中維持利率不變

　　

 

編輯：孟曉明  發(fā)布時(shí)間：2025.3.20 19:00

由于英國(GBR)面臨國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，外界普遍預(yù)計(jì)英國央行(BoE)在周四政策會(huì)議上會(huì)維持利率不變。

鑒于特朗普總統(tǒng)(President Donald Trump)貿(mào)易政策的不可預(yù)測性、初現(xiàn)端倪的全球貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)，以及這些因素可能對(duì)英國通脹產(chǎn)生的影響，英國央行極有可能在3月會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率在4.5%。

英國央行召開會(huì)議之際，英國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出停滯跡象，月度增長數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)出疲軟。周四的會(huì)議召開之時(shí)，距離英國政府稅收政策調(diào)整生效僅有幾天時(shí)間，這些政策不受企業(yè)歡迎，企業(yè)稱不斷增加的稅收負(fù)擔(dān)可能會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長、投資和就業(yè)。

英國央行在2月的上次會(huì)議上已發(fā)出警告，稱將謹(jǐn)慎行事。當(dāng)時(shí)，英國央行下調(diào)了2025年英國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，并預(yù)計(jì)通脹率將暫時(shí)升至3.7%，高于其2%的目標(biāo)，央行政策制定者表示，這將由能源價(jià)格上漲所致。

至于特朗普侵略性的貿(mào)易政策，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)在3月初就警告稱，潛在的關(guān)稅戰(zhàn)是英國經(jīng)濟(jì)和增長面臨的又一威脅。他告訴英國議員，“英國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)巨大”，并且關(guān)稅將導(dǎo)致英國民眾口袋里的錢變少。

▌委員會(huì)內(nèi)部分歧

2月，在由9名成員組成的貨幣政策委員會(huì)(MPC)中，有7名成員投票支持降息，MPC的兩名成員（包括著名的“鷹派”成員凱瑟琳·曼恩）投票支持更大幅度的降息。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，周四的投票結(jié)果分歧將受到密切關(guān)注。

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荷蘭國際集團(tuán)(ING)的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·史密斯在一份報(bào)告中指出：“英國央行內(nèi)部對(duì)于今年所需的降息節(jié)奏存在明顯分歧。但鑒于工資增長和通脹持續(xù)居高不下，我們預(yù)計(jì)英國央行本周四將維持利率不變，下次降息預(yù)計(jì)在5月。”

“戲劇性通常與英國央行不沾邊。但2月的會(huì)議堪稱重磅炸彈。數(shù)月來一直反對(duì)降息的（英國央行委員會(huì)成員）曼恩出人意料地投票支持降息50個(gè)基點(diǎn)。這就引出了一個(gè)問題：如果頭號(hào)鷹派成員都準(zhǔn)備好支持更快地降息，委員會(huì)其他成員會(huì)很快效仿嗎？”史密斯質(zhì)疑道。

他指出：“盡管引發(fā)了諸多熱議，但答案似乎是否定的。自那以后，大多數(shù)發(fā)言的官員語氣都更為謹(jǐn)慎?！盜NG預(yù)計(jì)今年還會(huì)有三次降息。不過，該行也承認(rèn)，通脹壓力正讓英國央行陷入“兩難境地”。

▌預(yù)算調(diào)整？

英國央行會(huì)議召開幾天后，英國財(cái)政部將于3月26日發(fā)布“春季聲明”，屆時(shí)英國財(cái)政大臣瑞秋·里夫斯將介紹其英國經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的最新情況。

在借貸成本上升、英國國債收益率近幾個(gè)月攀升的背景下，財(cái)政大臣面臨削減公共支出、進(jìn)一步增稅或放寬政府自行設(shè)定的財(cái)政規(guī)則的壓力。財(cái)政部曾提出削減福利支出的想法，但這一想法在中左翼工黨政府的議員中仍存在爭議。

里夫斯的“春季聲明”將與英國獨(dú)立經(jīng)濟(jì)和財(cái)政預(yù)測機(jī)構(gòu)預(yù)算責(zé)任辦公室發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測一同公布，預(yù)算責(zé)任辦公室會(huì)評(píng)估去年秋季宣布的政府稅收和支出計(jì)劃可能產(chǎn)生的影響。

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去年秋季的預(yù)算案包括價(jià)值400億英鎊（519億美元）的增稅措施，主要由企業(yè)承擔(dān)稅負(fù)，以填補(bǔ)公共財(cái)政缺口，并為公共服務(wù)領(lǐng)域的投資提供資金。

外界普遍預(yù)計(jì)，預(yù)算責(zé)任辦公室將下調(diào)英國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，這將進(jìn)一步迫使里夫斯修改其政策計(jì)劃。

Berenberg Bank高級(jí)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·威沙特表示：“事情本不該如此。英國財(cái)政大臣里夫斯原本計(jì)劃在3月26日公布政府的官方半年期經(jīng)濟(jì)預(yù)測，且不做任何政策調(diào)整。然而，市場利率上升、2024-2025財(cái)年高額借款，以及預(yù)算責(zé)任辦公室可能下調(diào)生產(chǎn)力增長預(yù)期，這些因素都對(duì)她不利?！?/font>