這一決定顯示出比預(yù)期更為鷹派的立場(chǎng)。決定宣布后，英鎊立即上漲，兌歐元觸及盤(pán)中高點(diǎn)，交易員們減少了對(duì)未來(lái)進(jìn)一步寬松政策規(guī)模的押注。英國(guó)國(guó)債價(jià)格逆轉(zhuǎn)早盤(pán)漲勢(shì)，10年期國(guó)債收益率上升5個(gè)基點(diǎn)，至4.51%。

英國(guó)央行的利率制定者通常在決定公布前一天進(jìn)行投票。在他們周三的會(huì)議結(jié)束數(shù)小時(shí)后，特朗普表示美國(guó)即將公布與一個(gè)主要國(guó)家的貿(mào)易協(xié)議，隨后有報(bào)道稱(chēng)該國(guó)為英國(guó)。

盡管有望達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但英國(guó)央行明確表示，英國(guó)面臨的主要威脅來(lái)自美國(guó)關(guān)稅對(duì)英國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)的影響。英國(guó)央行表示，成本上升和不確定性增加對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的沖擊，將在三年內(nèi)使英國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出減少0.3個(gè)百分點(diǎn)，在兩年內(nèi)使通脹率降低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

自英國(guó)央行3月做出上一次政策決定以來(lái)，特朗普已對(duì)商品全面征收10%的全球關(guān)稅，對(duì)汽車(chē)、鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，并對(duì)中國(guó)(CN)產(chǎn)品征收145%的關(guān)稅，實(shí)際上等于實(shí)施禁運(yùn)。作為回應(yīng)，北京方面也對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收125%的關(guān)稅。英國(guó)央行假定這些政策將持續(xù)存在。

貨幣政策委員會(huì)的三方分歧凸顯了美國(guó)貿(mào)易政策帶來(lái)的混亂局面。外部成員斯瓦蒂·丁格拉和艾倫·泰勒投票支持降息50個(gè)基點(diǎn)，他們認(rèn)為“能源和貿(mào)易政策的全球動(dòng)態(tài)給全球增長(zhǎng)和世界出口價(jià)格帶來(lái)潛在下行風(fēng)險(xiǎn)”。

英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·皮爾和外部成員凱瑟琳·曼恩傾向于維持利率不變，他們表示，這在一定程度上反映了近期金融狀況的寬松，自3月以來(lái)市場(chǎng)借貸成本已因此降低40個(gè)基點(diǎn)。他們也更擔(dān)憂英國(guó)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)側(cè)問(wèn)題導(dǎo)致的通脹持續(xù)性。

就在英國(guó)央行做出這一決定的前一天，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將美國(guó)(US)利率維持在4.25%至4.5%的區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)（他經(jīng)常受到特朗普抨擊）明確表示，在貿(mào)易政策方向更明確之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)倉(cāng)促放松貨幣政策。

英國(guó)央行《貨幣政策報(bào)告》中的預(yù)測(cè)實(shí)際上支持了市場(chǎng)預(yù)期，即到12月再進(jìn)行三次降息，將利率降至3.5%。按照這一路徑，到2027年第一季度通脹率將達(dá)到2%的目標(biāo)。英國(guó)央行目前預(yù)計(jì)，今年第三季度通脹率將達(dá)到3.5%的峰值，低于此前預(yù)期的3.7%，這主要?dú)w因于能源價(jià)格下跌。

英國(guó)央行表示，即便降息后，貨幣政策仍在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹產(chǎn)生抑制作用。該行補(bǔ)充稱(chēng)，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨“一定的下行風(fēng)險(xiǎn)”，但通脹風(fēng)險(xiǎn)仍“具有雙向性”。因此，委員會(huì)將“對(duì)高度的不可預(yù)測(cè)性保持敏感”。

英國(guó)央行還提出了兩種情景以輔助決策制定。第一種情景假設(shè)混亂的貿(mào)易政策導(dǎo)致不確定性增加，進(jìn)而沖擊經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并降低通脹。第二種情景模擬了因供應(yīng)鏈沖擊導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟但通脹上升的情況。

英國(guó)央行將今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從0.7%上調(diào)至1%，將明年的預(yù)期從1.5%下調(diào)至1.25%，2027年的展望則保持不變。對(duì)于第一季度0.6%的大幅增長(zhǎng)，英國(guó)央行發(fā)出了警示，稱(chēng)這主要是由“不穩(wěn)定因素”導(dǎo)致的，因?yàn)槠髽I(yè)為避關(guān)稅提前進(jìn)行了商品銷(xiāo)售。英國(guó)央行估計(jì)，第一季度的潛在增長(zhǎng)率“接近零”。

英國(guó)央行未更新有關(guān)雇主國(guó)民保險(xiǎn)繳費(fèi)增加260億英鎊將如何影響就業(yè)、物價(jià)和利潤(rùn)率的假設(shè)。英國(guó)央行預(yù)計(jì)，今明兩年失業(yè)率將從4.75%略微升至5%，到今年年底工資增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩至3.75%，這大致與2%的通脹目標(biāo)相符。英鎊頻道 >>

主題：英格蘭銀行利率決定解讀  | 新聞源：Bloomberg

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