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人民幣頻道為什么中國央行沒有在年底下調存款準備金率 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2025.1.2 12:50 中國央行(PBoC)在2024年末向市場注入了大量流動性，但并未采用高調的降息舉措，因為官員們要在美國當選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)就職前保留政策空間。 中國人民銀行此前曾表示，到2024年底可能會再次通過下調存款準備金率(RRR)來為銀行系統(tǒng)釋放更多流動性。如今外界預計這一舉措將在今年第一季度實施，暫不動用這個備受關注、可緩解美國(US)新一輪關稅負面影響的工具，保留一定的政策空間。 為確保市場擁有充足的流動性，央行上個月通過逆回購和購買國債的方式向銀行注入了1.7萬億元人民幣（約合2330億美元）的現金。這一操作規(guī)模超過了以往通過1年期中期借貸便利(MLF)（此前央行用于注入流動性的主要工具，如今正逐漸退出使用）的最大月度規(guī)模。 這一舉措有助于緩解上個月通過MLF的創(chuàng)紀錄的流動性回籠，據分析師稱，最終實現了5500億元人民幣的現金凈增加，這一效果等同于RRR下調25個基點所帶來的影響。
中國央行將在今年降準以緩沖外部壓力 _By Bloomberg >> 澳新銀行(ANZ)的高級中國策略師邢兆鵬表示 ：“RRR下調已被賦予應對關稅風險和穩(wěn)定市場的意義，所以很可能會推遲到美國宣布大幅加征關稅之時實施。在1月28日開始的農歷新年假期之前可能存在操作窗口?！?/font> 自9月下旬官員們推出一攬子廣泛的刺激措施后，中國(CN)經濟已顯示出復蘇跡象，但由于可能與美國爆發(fā)第二輪貿易戰(zhàn)(Trade War V2.0)，增長前景依然面臨挑戰(zhàn)。高層領導已釋放信號，將在2025年對流動性采取更具支持性的立場，以確保銀行系統(tǒng)有足夠資金為經濟提供貸款。未來幾年政府債券發(fā)行量的增加也需要市場中有現金來吸納。 中國人民銀行放緩下調RRR至少還有兩個個原因，包括需要穩(wěn)定人民幣匯率以及避免推動國債市場再次出現上漲行情。 RRR下調（通常使用頻率較低）可能會給人民幣帶來更大壓力，因為這會釋放出強烈的貨幣寬松信號。與美元資產相比，這可能導致人民幣資產收益率下降，并引發(fā)資本外流。 >> 國家金融與發(fā)展實驗室資深高級研究員龐溟表示：“如果美聯儲(Fed)在1月發(fā)出更為鴿派的信號，那么中國在農歷新年前下調RRR的可能性會更高?！?/font> 央行也已主權債券飆升/收益率暴跌表現出擔憂。注入過多流動性可能會鼓勵投資者繼續(xù)大舉買入國債并導致這種風險持續(xù)。 >> 國泰君安的國際首席經濟學家周浩表示：“第一季度末往往流動性會趨緊，所以那時官員們可能最終會決定下調RRR?！?/font> 展望未來，降準是確定的，問題只是何時，一些機構甚至預計可能會采取更激進的措施。 中國高層決策者承諾在2025年將采取 “適度寬松” 的貨幣政策，而此前14年均為 “穩(wěn)健” 立場。中國人民銀行也在更新其政策工具庫，以便更有效、更靈活地影響市場。 >> 瑞聯銀行(Union Bancaire Privee)的高級亞洲經濟學家卡洛斯·卡薩諾瓦表示：“要在2025年有效刺激需求，就必須采取實質性行動。除了持續(xù)提供流動性支持外，我們預計央行將大幅擴張其資產負債表，而且不排除直接購買股票的可能性。”人民幣頻道 >>
主題：中國存款準備金率前景預測 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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