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人民幣頻道

隨著收益率飆升，外國機構(gòu)對中國NCD的持倉創(chuàng)下歷史新高

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2025.3.17 18:19

隨著收益率上升，外國投資者紛紛涌入中國(CN)銀行間債務(wù)市場，他們試圖利用有利的貨幣匯率優(yōu)勢，以及該市場與世界其他地區(qū)的低相關(guān)性所提供的避險功能。

尤其是美元投資者，他們正在搶購大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD) - - 這是銀行之間為滿足融資需求而發(fā)行的一種受歡迎的短期債務(wù)工具，因為這些存單經(jīng)對沖后的回報率超過了美國(US)國債的回報率。

自2024年9月以來，在持續(xù)購買一年之后，由于人民幣貶值，且利差收窄，外國投資者一直沒有增加對中國國債的持有量。

但自去年12月以來，他們增加了對NCD的持有量，這標志著流入中國的資金流向出現(xiàn)了輕微轉(zhuǎn)變，并在中美貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)持續(xù)的情況下，為人民幣提供了一定支撐。

截至2月底，外國投資者持有價值1.14萬億元人民幣（1575.1億美元）的NCD，這是有記錄以來的最高值，且這是連續(xù)第三個月凈買入。

今年以來，一年期NCD的收益率躍升了約40個基點，達到約2%，而10年期國債收益率上升了20個基點，至1.89%。

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當美元投資者將現(xiàn)金兌換成人民幣時，還能獲得2.8%的收益，這意味著大額可轉(zhuǎn)讓定期存單投資的收益率為4.8%，而一年期美國國債的收益率僅約為4%。

>> Pictet Asset Management的大中華區(qū)債券主管楊凱表示：“全球投資者都在試圖尋找一些與其他資產(chǎn)相關(guān)性較低的投資……中國市場的價格走勢與世界其他地區(qū)完全不同。這種心態(tài)吸引了一些資金回流中國?！?/font>