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知否-專家答疑

為什么美國(guó)債收益率提高，會(huì)打壓黃金價(jià)格？

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2021.01.11 03:31

美債收益率從來就是黃金最大負(fù)相關(guān)指標(biāo)。而美元指數(shù)次之。

黃金不提供回報(bào)，所以，理論上和實(shí)際上，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的資金會(huì)買入黃金，如果美債收益率高的時(shí)候，就會(huì)拋售黃金買入美債，因?yàn)槊纻紫瓤梢员Ｖ刀铱梢蕴峁┦找?。這就是，好多年以來，美債收益率，10年期高于2%的時(shí)候，黃金長(zhǎng)期受到壓制的主要原因。

實(shí)際上，題主的問題是，為什么諸多風(fēng)險(xiǎn)事件疊加，加上美元貶值的情況下，黃金持續(xù)下跌。

這個(gè)問題，我們的解釋是：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)貴金屬分析師王川表示：許多投資者對(duì)大非農(nóng)超級(jí)利多的情況下黃金暴跌感到驚訝，但市場(chǎng)一般不會(huì)錯(cuò)。數(shù)據(jù)差推升了美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部推出更多刺激措施的預(yù)期，這不是對(duì)黃金有利嗎？實(shí)際上不利，因?yàn)檫@種預(yù)期導(dǎo)致基石資產(chǎn) - - 美國(guó)國(guó)債 - - 收益率激增，10年期美債收益率以1.119%收盤。

邏輯是：刺激擴(kuò)大 - - 通脹率急劇上升和/或超過美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo) - - 美聯(lián)儲(chǔ)提前加息和/或縮減量化寬松。這就是現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)“縮減恐慌”的預(yù)期(可通過下文進(jìn)一步了解)。

推動(dòng)金價(jià)跌幅擴(kuò)大的因素是美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，美元反彈主要與縮減恐慌預(yù)期有關(guān)，也受到技術(shù)形態(tài)推動(dòng)抄底買盤和避險(xiǎn)買盤的推動(dòng)。

當(dāng)然是還有一些趨勢(shì)性的利空因素，但推動(dòng)金價(jià)周五暴跌的主要因素是美債收益率強(qiáng)勁上漲4.8個(gè)基點(diǎn)(見下圖)，次要因素是美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈。

BTW，國(guó)內(nèi)的散戶投資者非常關(guān)注黃金與美元指數(shù)的方向相關(guān)性，言必稱“大非農(nóng)”，這是對(duì)的但是不全面。實(shí)際上，黃金與美債收益率的反向相關(guān)性更強(qiáng)，這也是在美債處于2%以上時(shí)金價(jià)長(zhǎng)期受到壓制的根本原因。更廣泛的說，黃金在不同階段有不同的運(yùn)行邏輯，投資者需要了解這種變化。

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總之，投資者至少要對(duì)自己的錢負(fù)責(zé)，如果投資黃金就要搞清楚相關(guān)性，這是第一，最基本的。然后，相關(guān)性的邏輯還在不斷發(fā)展，這讓人感覺非常不舒適，但是沒有辦法，這就是投資。知否-專家答疑 >>

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