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商品策略：玉米在近日重大利空壓制下表現(xiàn)抗跌，而南美供應(yīng)收縮預(yù)期加強(qiáng)，加上東北迎來今年第三輪寒潮；操作上，平遠(yuǎn)月空頭合約，換主力合約短線做多

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：期貨市場終于在周二意識到了人民幣近期暴漲對大宗商品的不利影響，能化領(lǐng)跌，而谷物業(yè)大幅下跌。這一點我們已經(jīng)在昨日的做空豆粕的報告(M2405/3,550)中指出，這里不再贅言。需要強(qiáng)調(diào)的是，我們認(rèn)為的人民幣反彈對大宗商品造成的宏觀利空只是一個短期事件 - - 影響的是預(yù)期，進(jìn)口不會因為人民幣升至而飆升而只會因為有需求才會增長 - - 玉米尤其如此。

我們轉(zhuǎn)向看多玉米主要是因為，在近期進(jìn)口激增和人民幣大幅反彈的情況下，價格總體表現(xiàn)抗壓；短期和中期技術(shù)形態(tài)仍然有利于多頭；此外，東北即將迎來第三輪強(qiáng)降雪，預(yù)計將對當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格構(gòu)成提振。

操作上，空翻多：

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編輯：魏偉軍發(fā)布時間：2023.11.22 17:56

隔夜美玉米小幅沖高后回落，繼續(xù)低位窄幅運行；由于進(jìn)口激增和近日人民幣暴漲，內(nèi)盤玉米開盤直線跳水，隨后展開反彈。重大利空和利空同時出現(xiàn)之際，短期多空分歧有所加劇。

截至發(fā)稿時，C2401下跌1.09%，報2,543。

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人民幣兌美元近期飆升，對多數(shù)大宗商品構(gòu)成重大利空 _By Bloomberg

▉ 交易主題

① CBOT動態(tài)

CBOT玉米周二小幅上漲0.11%，受到巴西(BRA)天氣擔(dān)憂和阿根廷(ARG)大選結(jié)果的影響。周三回吐了全部漲幅，報469.25美元。

利多因素是，周日巴西降雨以及短期內(nèi)降雨預(yù)報不足以緩和市場對該國主產(chǎn)區(qū)天氣干燥的擔(dān)憂；同時，交易上預(yù)計，阿根廷農(nóng)民可能會推遲玉米銷售，觀望新總統(tǒng)在12月10日就職后出臺何種利農(nóng)政策 - - 這可能意味著從現(xiàn)在到那時，阿根廷不會出售任何糧食，從短期來看，這是非常樂觀的。

▉ 市場數(shù)據(jù)

基差：【11.22】現(xiàn)貨：2,640；期貨：2,544；基差：96或3.77% ↑；基差年均值：70。

港口價：【11.22】2,640 ↓【11.21】2,650 ↑【11.20】2,640 ↑【11.17】2,630 ↑

▉ 機(jī)構(gòu)觀點

>> 正信期貨：“隔夜玉米震蕩偏弱。國外，巴西玉米產(chǎn)區(qū)將再度轉(zhuǎn)干支撐美玉米震蕩走勢。國內(nèi)供應(yīng)方面，今年玉米豐產(chǎn)基本確定。本周東北再迎寒潮，東北出現(xiàn)大范圍降溫，基層銷售糧挺價情緒提升，深加工玉米報價大幅上漲。華北地區(qū)加工企業(yè)門前車輛增加，市場價格多有回落。需求方面，小麥退出替代，下游飼企對玉米需求增加，玉米庫存出現(xiàn)回升；華北與東北加工企業(yè)開機(jī)率增加，但受冷空氣影響購銷減少，庫存保持正常。總的來說，巴西天氣擔(dān)憂支撐美玉米震蕩偏強(qiáng)；國內(nèi)玉米豐產(chǎn)基本確定，近期寒潮延緩售糧進(jìn)度，東北與華北玉米價格走勢分化，短期玉米或?qū)⒄鹗庍\行?！?/font>

>> 國貿(mào)期貨：“物流緊張疊加偏低的渠道庫存，預(yù)期短期玉米價格易漲難跌。但今年新季玉米預(yù)期豐產(chǎn)，新糧賣壓仍待兌現(xiàn)，后期天氣好轉(zhuǎn)及農(nóng)戶變現(xiàn)需求，預(yù)期迎來新糧第二波賣壓，同時近期進(jìn)口玉米和大麥集中到港，飼用性價比較高，預(yù)期后期玉米供應(yīng)端相對寬松。需求端，貿(mào)易商對后市信心不足，建庫意愿較低。下游養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，整體飼用需求仍然較為疲軟。深加工利潤有所修復(fù)，但深加工企業(yè)的建庫意愿仍較弱，建庫時點仍未到來。短期01個月在未出現(xiàn)極端天氣和政府托底的情況下建議不要輕易抄底，建議逢高做空01合約，繼續(xù)持有1-5反套。后續(xù)需關(guān)注天氣、售糧進(jìn)度、物流情況和政策變化?！?/font>

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：

期貨市場終于在周二意識到了人民幣近期暴漲對大宗商品的不利影響，能化領(lǐng)跌，而谷物業(yè)大幅下跌。這一點我們已經(jīng)在昨日的做空豆粕的報告(M2405/3,550)中指出，這里不再贅言。需要強(qiáng)調(diào)的是，我們認(rèn)為的人民幣反彈對大宗商品造成的宏觀利空只是一個短期事件 - - 影響的是預(yù)期，進(jìn)口不會因為人民幣升至而飆升而只會因為有需求才會增長 - - 玉米尤其如此。

操作上，空翻多：

【C2407】【11.02】【2,600】【空】-->【平倉】

【計劃】【C2401】【2,550】【換主力合約短線多頭建倉】”(點擊查看 C3407/2600 建倉報告)