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FedWatch鮑威爾可能試圖說(shuō)服懷疑論者，美聯(lián)儲(chǔ)將在撤回寬松政策方面非常有耐心 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.03.04 15:39 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將在周五北京時(shí)間01:05發(fā)表講話，由于他上次講話后美國(guó)(US)國(guó)債收益率加速飆升，并且市場(chǎng)多數(shù)預(yù)期他可能在這次最新講話中繼續(xù)維持鴿派基調(diào)，收益率日內(nèi)再次反彈。 現(xiàn)在，市場(chǎng)預(yù)期他可能利用這次機(jī)會(huì)說(shuō)服懷疑論者，在疫情(Covid-19)結(jié)束之后，央行(Fed)將會(huì)非常有耐心地撤回寬松政策。 美聯(lián)儲(chǔ)觀察家預(yù)期鮑威爾不會(huì)試圖限制長(zhǎng)期利率的上升，但他會(huì)重申美聯(lián)儲(chǔ)決心通過(guò)延長(zhǎng)超寬松的貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)央行的就業(yè)和通脹目標(biāo)，并且，他將避免上周債券收益率急劇波動(dòng)的情況再次出現(xiàn)。
債券收益率飆升：美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升至一年多來(lái)的最高水平 _By Bloomberg 摩根大通(JPMorgan)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅里表示：“試圖討好市場(chǎng)并不是一個(gè)問(wèn)題。但我們確實(shí)希望利率與美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)保持一致?！?/font> 這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康很重要。如果市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)保持同步，這將有助于實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的雙重目標(biāo) - - 充分就業(yè)和平均通脹維持在2%。 長(zhǎng)期收益率已經(jīng)上漲，10年期美債收益率目前為1.48％，歸因于疫苗加速部署的情況下，人們預(yù)期經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈，疊加史無(wú)前例的超寬松貨幣和財(cái)政政策組合，通脹也將飆升 ，從而迫使央行提前收緊政策。 ▉ 布雷納德的暗示 在市場(chǎng)參與者預(yù)測(cè)鮑威爾言論的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)周二強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)離實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)還有很遙遠(yuǎn)。 她在對(duì)外關(guān)系委員會(huì)網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上說(shuō)：“目前，就業(yè)市場(chǎng)和通貨膨脹方面仍未達(dá)到我們的目標(biāo)，要取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展將需要一些時(shí)間?！?/font> 被問(wèn)及債券市場(chǎng)異動(dòng)時(shí)，布雷納德說(shuō)，她“正密切關(guān)注市場(chǎng)的發(fā)展。上周的一些市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，和這些發(fā)展的速度引起了我的注意。我會(huì)感到擔(dān)憂的是，我看到的混亂狀況或持續(xù)緊縮的金融狀況可能會(huì)對(duì)央行實(shí)現(xiàn)雙重目標(biāo)造成影響?！?/font> 而在2月23日至24日的國(guó)會(huì)(USC)證詞中，鮑威爾淡化了人們對(duì)收益率上升會(huì)損害經(jīng)濟(jì)反彈的擔(dān)憂，宣稱這是對(duì)前景的“信心聲明”。第二天收益率暴漲，10年期美國(guó)國(guó)債收益率短暫飆升至1.6％。 投資者也開始將他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的預(yù)期提前到2023年初，因?yàn)樗麄冮_始懷疑美聯(lián)儲(chǔ)將保持寬松政策直到通貨膨脹率略微超過(guò)2％的承諾。 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯說(shuō)：“ 2023年初加息的預(yù)測(cè)可能太早，我也急要到2024年才會(huì)加息?！?/font> PGIM的固定收益部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·皮茨表示，這將不是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次面對(duì)長(zhǎng)期利率上升的挑戰(zhàn)。他認(rèn)為，今年夏季10年期國(guó)債收益率將攀升至2％，然后在年底前逐漸下降。 ▉ 政策選項(xiàng) 不過(guò)，如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為有必要壓制長(zhǎng)期收益率，他確實(shí)有辦法。 美聯(lián)儲(chǔ)目前每月購(gòu)買1200億美元的資產(chǎn)(QE)，包括800億美元的美國(guó)國(guó)債和400億美元的抵押貸款支持債券，并已承諾保持這一規(guī)?！爸钡饺〉脤?shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”為止。 為了控制收益率，政策制定者可以管理縮減QE的預(yù)期。副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)上周朝著這一方向邁出了一步，暗示當(dāng)前QE規(guī)模將在今年保持不變。同時(shí)，他們也可以更明確地固定加息條件，他們說(shuō)，他們將使利率保持在接近零的水平，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)達(dá)到充分就業(yè)，并且通貨膨脹率升至2％，并通脹有望在一段時(shí)間內(nèi)溫和超過(guò)這一水平。但是這些表述不夠明確，可以做出不同解釋。 說(shuō)話沒(méi)有用的話，他們將采取行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)可以增加QE規(guī)模，或者在QE規(guī)模不變的情況下將購(gòu)買抵押支持證券的錢轉(zhuǎn)為購(gòu)買國(guó)債。 另一個(gè)選擇是“扭曲操作(Operation Twist)”，在這種行動(dòng)中，美聯(lián)儲(chǔ)拋售短期國(guó)債，并將獲得的資金買入長(zhǎng)期國(guó)債，這將推升短期收益率并壓制長(zhǎng)期收益率。這項(xiàng)操作還有一個(gè)重大優(yōu)勢(shì) - - 美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)增加一分錢，只是改變了資產(chǎn)的構(gòu)成。 美聯(lián)儲(chǔ)還可以效仿其澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)，采用收益率曲線控制(YCC)，以試圖限制短期國(guó)債的收益率。這是布雷納德過(guò)去認(rèn)可的一種策略。 Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞·克蘭德爾表示，鮑威爾必須非常謹(jǐn)慎，以推低市場(chǎng)形成的收益率預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)的下一份《經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》將在3月16日至17日的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議之后發(fā)布，可能會(huì)表明越來(lái)越多的決策者計(jì)劃在2023年加息。FedWatch >>
主題：鮑威爾講話前瞻 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 評(píng)論：JPMorgan Goldman PGIM WrightsonICAP | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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