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FedWatch經(jīng)濟學家表示，隨著明年票委的輪換，F(xiàn)OMC將因何時加息而分崩離析 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.09.23 13:20 新冠肺炎疫情危機(Covid-19)給經(jīng)濟造成了如此多的不確定性，以至于美聯(lián)儲(Fed)官員可能會發(fā)現(xiàn)他們在行動方針上存在嚴重分歧，這對于央行來說是一種罕見的情況。并且這種分歧可能會在明年某個時候無法調(diào)和，在政策會議上公之于眾。 渣打銀行(Standard Chartered)的北美宏觀戰(zhàn)略主管斯蒂夫·英格蘭德說，幾十年來，華爾街已經(jīng)習慣了美國(USA)央行的做法，其內(nèi)部分歧被隔離，不為外界所知。 他指出：“官員們在經(jīng)濟問題上的分歧并不是意識形態(tài)上的，只是他們有不同的觀點。我認為每個人都尊重美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)，這與國會的情況不同?！?/font> 美聯(lián)儲官員正在就基本問題展開辯論。勞動力市場是緊張還是寬松？通脹飆升是暫時的還是長期的？復蘇的健康狀況還不確定嗎？ 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)本月早些時候表示：“目前，美國經(jīng)濟正處于不穩(wěn)定狀態(tài) - - 這是一種不斷變化和動蕩的狀態(tài)。供應和需求正在迅速變化，部分地區(qū)經(jīng)濟處于疲軟狀態(tài)，而其他部分則非常緊張?！?/font> 今年，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的會議決議都順利全票通過，沒有人提出異議。 但英格蘭德指出，明年的四位地區(qū)聯(lián)儲主席都是鷹派人士。他認為，在這種情況下，政策決定可能有多達五種不同意見，甚至更多。 他說：“甚至有可能美聯(lián)儲主席鮑威爾的提議會被否決?！?/font> 2022年將成為FOMC票委的是：圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)和堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)。這三位官員呼吁美聯(lián)儲盡快縮減縮減資產(chǎn)購買(QE)。還有克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)，她并沒有那么鷹派，但她仍然希望QE能在2022年中期結束，比許多鴿派的預期更早。 而鮑威爾倡導一項新的溫和政策框架，在此框架下，美聯(lián)儲表示將利率維持在接近零的水平，直到勞動力市場達到充分就業(yè)水平，通脹升至2%，并有望“在一段時間內(nèi)適度超過2%”。 北方信托(Northern Trust)的首席經(jīng)濟學家卡爾·坦南鮑姆認為，美聯(lián)儲提高利率的新策略過于不透明。他說：“美聯(lián)儲沒有告訴我們，他們希望通脹率達到2%的時間需要多長。他們沒有說周期性通脹水平是否會過高?！?/font> 他補充說：“我們真的不知道標準是什么，也不知道如何將數(shù)據(jù)納入其中進行評估。這就是為什么市場關注他們對框架更詳細表述的原因。但如果他們讓框架更透明，他們就很難成功?！?/font> 紐約聯(lián)儲前主席威廉·達德利本周表示，他希望美聯(lián)儲在何時愿意加息的問題上更加靈活一些。他表示：“目前的政策，在他們心目中的就業(yè)狀況達到最高水平之前，不采取任何行動，可能為時已晚。” 英格蘭德表示，2022年上半年可能會保持平靜，美聯(lián)儲可以對通脹“拭目以待”，在這段時間里，鮑威爾很可能會繼續(xù)強調(diào)，在加息時間問題上，縮減的時間“都不會是直接的信號”。 鷹派也不想嚇壞市場，會保持冷靜。英格蘭德說：“即使是最鷹派的人也會做出溫和表述，如‘經(jīng)濟將保持在預期的水平，這樣我們就能更快地行動起來。’他們會避免市場認為央行很快就會開始行動?！?/font> 市場的共識是，在縮減QE完成之后 - - 可能需要6個月或8個月 - - 美聯(lián)儲不會立即開始加息。 美聯(lián)儲鷹派更關心的是縮減QE何時結束，而不是何時開始。英格蘭德說：“鷹派希望美聯(lián)儲在明年6月之前結束縮減QE，為一次加息留出時間。如果通脹率維持在高位，他們可能會要求兩次加息?！?/font> 對美聯(lián)儲官員來說，明年最糟糕的情況將是模棱兩可的數(shù)據(jù)。英格蘭德指出，如果明年核心通脹率保持在2.7%左右，那么鷹派可能會認為這意味著需要采取行動，而鴿派可能希望給出更多時間讓通脹自行消散。 其結果可能是一個陷入僵局的FOMC和市場不確定性。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望 | 評論：StandardChartered NorthernTrust | 新聞源：MarketWatch ---END---
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