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FedWatchFOMC會(huì)議預(yù)覽：加息75還是50個(gè)基點(diǎn)，最終將由最新通脹報(bào)告決定。峰值利率預(yù)計(jì)將固定至少6個(gè)月 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.09.04 22:36 美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)于9月20日至21日舉行會(huì)議時(shí) ，預(yù)計(jì)貨幣政策制定者將評(píng)估最新的“總體”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) - - 尤其是通脹和通脹預(yù)期數(shù)據(jù)，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù) - - 以評(píng)估合適的加息幅度，以使通脹真正進(jìn)入下行通道。 目前美國(guó)(USA)的聯(lián)邦基金利率的范圍為2.25%至2.50%。今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已經(jīng)進(jìn)行了4次加息。 在上周五8月份的非農(nóng)報(bào)告(ESR)公布后，市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期發(fā)生了重大變化。
FOMC在6月公布的點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 而長(zhǎng)期中性利率仍為2.5%。在鮑威爾杰克遜霍爾央行年會(huì)講話之后，峰值利率已經(jīng)上升至4%，更重要的是，他和其他政策制定者已經(jīng)明確表示，無論是3.8%還是4.0%，利率都會(huì)在這個(gè)水平固定一段時(shí)間 - - 6個(gè)月或更久 _By Bloomberg 截至發(fā)稿時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率從數(shù)據(jù)公布前的70%暴跌至58%。而預(yù)計(jì)利率將在12月達(dá)到3.75%至4.00%區(qū)間的概率從65%暴跌至49.8%。 ▉ 最近的官員講話釋放了哪些信號(hào)？ 最近，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話受到高度關(guān)注。因?yàn)槭袌?chǎng)需要進(jìn)一步確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在杰克遜霍爾央行年會(huì)的非常鷹派的講話的支持度如何。
美國(guó)7月的總體和核心CPI均低于市場(chǎng)預(yù)期，總體CPI大幅放緩而核心CPI與上月持平 _By Bloomberg 這些發(fā)表講話的官員強(qiáng)調(diào)，他們?nèi)繉Ｗ⒂趬旱屯?，即使這可能造成經(jīng)濟(jì)衰退。他們確認(rèn)了鮑威爾的一個(gè)關(guān)鍵的新提法 - - 利率達(dá)到本輪加息的峰值之后會(huì)固定一段時(shí)間 - - 有些官員還明確表示明年不會(huì)降息，這意味著可能固定長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月。不過，對(duì)于下個(gè)月的政策舉措，他們基本上沒有說出明確數(shù)字，而是一如既往地強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。 ① 博斯蒂克暗示支持更小規(guī)模的加息 周四，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行給通脹降溫的工作尚未完成。 “通脹率很高，或者說太高了，我們必須將其降低到我們的目標(biāo)，”他在一個(gè)會(huì)議中表示，并指出目前的通貨膨脹速度與美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。 “所以我們有一些工作要做。我們必須弄清楚，我們將以多快的速度調(diào)整我們的政策，以阻止通貨膨脹并將其降低到2%，“他說。
7月消費(fèi)支出疲軟而PCE通脹環(huán)比負(fù)增長(zhǎng) _By Bloomberg 他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刷退的風(fēng)險(xiǎn)是存在的?！爱?dāng)你降低需求時(shí)，存在經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，使經(jīng)濟(jì)停止增長(zhǎng)，失去所有動(dòng)力，然后你可能會(huì)遇到一些人稱之為衰退的情況，”他說。 “軟著陸是一件非常困難的事情。我認(rèn)為這種情況在這個(gè)國(guó)家的歷史上只發(fā)生過一兩次。從世界來看這已經(jīng)是最好的情況了，”博斯蒂克補(bǔ)充說。 對(duì)于縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)，他表示，他希望開始出售抵押貸款支持證券(MBS)，以使央行資產(chǎn)集中于國(guó)債。 “我們必須考慮如何減少M(fèi)BS持有量，”他說?！拔覀儗⒎e極討論其選擇。我們不能僅僅依靠這些證券的到期。我們將不得不積極嘗試出售它們。”
消費(fèi)者的通脹預(yù)期隨著汽油價(jià)格漲跌而波動(dòng) _By Bloomberg 本周早些時(shí)候。博斯蒂克表示，最新的通脹數(shù)據(jù)可能支持下次加息的幅度低于前兩次的水平。 “即將獲得的數(shù)據(jù) - - 如果它們清楚地表明通貨膨脹已經(jīng)開始放緩 - - 可能會(huì)讓我們有理由不再實(shí)施75個(gè)基點(diǎn)的大幅加息，”博斯蒂克周二在該行官網(wǎng)上發(fā)布的一篇文章中說。 與此同時(shí)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)在將通脹率壓低至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平之前不能停止加息，即使結(jié)果是失業(yè)率上升一段時(shí)間。 “在這一點(diǎn)上，歷史是有啟發(fā)性的，”博斯蒂克說?！敖?jīng)濟(jì)學(xué)家們稱之為走走停停的貨幣政策 - - 面對(duì)通脹上升時(shí)收緊貨幣政策，但當(dāng)失業(yè)率上升時(shí)突然逆轉(zhuǎn)方向 - - 可以說在1960年代末和1970年代導(dǎo)致了通脹上升?！?/font> “今年夏天的通脹數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，”他說?！暗P(guān)鍵詞是‘微光’?，F(xiàn)在宣布勝利顯然還為時(shí)過早?！?/font> ② 梅斯特強(qiáng)烈暗示峰值利率可能升至4% 周三，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)重申，她預(yù)計(jì)央行不會(huì)在2023年降息。她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)需要在明年初將其基準(zhǔn)利率提高到4%以上，并固定在該水平一段時(shí)間以冷卻通脹。 “我目前的觀點(diǎn)是，有必要在明年初將聯(lián)邦基金利率提高到4%以上，并保持在那里，”梅斯特周三在一次活動(dòng)中表示。“我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年不會(huì)下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)?！?/font> “在任何特定的FOMC會(huì)議上加息的規(guī)模和聯(lián)邦基金利率峰值將取決于通脹前景，”她說。 雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，但梅斯特表示，這種收縮不是她的基本預(yù)期。她說，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)表明，盡管到明年年底失業(yè)率可能會(huì)上升到4%以上，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也不太可能出現(xiàn)“相當(dāng)急劇”的放緩。 但她強(qiáng)調(diào)，即使經(jīng)濟(jì)衰退也不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)偏離撲滅通脹這一首要目標(biāo)。 “即使經(jīng)濟(jì)陷入衰退，我們也必須降低通脹，”她說。 梅斯特表示，她預(yù)計(jì)今年通脹率將降到5%至6%的區(qū)間，并在未來兩年內(nèi)朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)“取得更多進(jìn)展”。但她說，這只有在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的情況下才會(huì)發(fā)生。 “這將是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的戰(zhàn)斗，”她說。“這不是一個(gè)‘一勞永逸’的戰(zhàn)斗。我們必須繼續(xù)加息?！?/font> ③ 威廉姆斯強(qiáng)調(diào)明年不會(huì)降息 此前，F(xiàn)OMC副主席，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)表示，美國(guó)央行需要將利率提高到能夠冷卻的通脹水平。 “我們需要制定一些限制性政策來讓需求放緩，我們還沒有做到，”他周二在一個(gè)活動(dòng)中表示?！懊缆?lián)儲(chǔ)在9月20日至21日會(huì)議上的加息幅度將取決于數(shù)據(jù)的整體性”。 他表示，最近的通脹數(shù)據(jù)令人鼓舞，但在勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁的情況下，物價(jià)仍然上漲得太快。 他說，美國(guó)央行限制性水平的利率維持“一段時(shí)間”，并補(bǔ)充說這意味著明年可能不會(huì)降息。 ④ 其他官員表示遏制通脹是首要任務(wù) 而上周剛上任的，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根(Lorie Logan)周三也明確表示，央行必須遏制通脹。 “我們的首要任務(wù)必須是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，”她在一個(gè)活動(dòng)中說?！爱?dāng)務(wù)之急是降低通脹，因?yàn)樗鼘?duì)世界各地的企業(yè)和人們?cè)斐闪酥卮笥绊懞屠щy”。 此前，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)周二表示， 美國(guó)央行不會(huì)在對(duì)抗通脹的努力中退縮，但警告說，這可能不是一個(gè)順利的過程。 “我們致力于將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)，我們將盡一切努力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，”他說?！拔翌A(yù)計(jì)通貨膨脹將在返回目標(biāo)的路上反彈。” “經(jīng)濟(jì)衰退顯然是這一過程中的風(fēng)險(xiǎn)，”巴金說?！安粫?huì)是像2008年的那種深度經(jīng)濟(jì)衰退，也不一定是災(zāi)難性的?！?/font> 巴金表示，貨幣政策的影響會(huì)滯后，“所以我預(yù)計(jì)通脹不會(huì)立即下降”。 他表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn) - - 需求將保持過高，公眾將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的信譽(yù)失去信心。 “美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任是采取行動(dòng)降低通脹，”他說?！拔覀円彩沁@樣做的。 ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說，根據(jù)目前總體中性的局面，貨幣當(dāng)局沒有必要繼續(xù)采取激進(jìn)舉措，如果狀況變化到確實(shí)需要加息75甚至100個(gè)基點(diǎn)的程度 - - 今年11月和12月還有兩次會(huì)議，屆時(shí)行動(dòng)也不會(huì)太遲。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 新聞源：Bloomberg MarketWatch WSJ CNBC ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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