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FedWatch布拉德等官員的最新講話暗示，F(xiàn)OMC可能在年內(nèi)就將利率上調(diào)至4.75% |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.10.17 02:20 在美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布前后，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的多位官員發(fā)表了講話。他們多數(shù)人已經(jīng)預(yù)判到 - - 通脹沒有放緩，數(shù)據(jù)不太可能會(huì)大幅下行。他們強(qiáng)調(diào)，其政策的著力點(diǎn)是讓通脹預(yù)期保持錨定。他們基本上都支持在看到又一個(gè)較高的通脹數(shù)據(jù)后再次加息75個(gè)基點(diǎn)。 對(duì)于利率前景，他們多數(shù)人實(shí)際上認(rèn)為本輪加息的峰值利率/終端利率將會(huì)更高，他們?nèi)恐С衷诶噬仙竭@個(gè)水平之后固定一段時(shí)間 - - 可能從2月到12月都維持這個(gè)利率水平。
自3月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)已加息3個(gè)百分點(diǎn) _By Bloomberg 圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)周六表示，在11月和12月連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性是存在的，但現(xiàn)在無(wú)需做出判斷。 他在一次活動(dòng)中說：“無(wú)論美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)是否希望將2023年的一些擬議或考慮的政策加息在12月的會(huì)議中實(shí)施，我認(rèn)為這是一個(gè)為時(shí)過早的判斷?！?/font> 他表示，如果今年晚些時(shí)候或2023年第一季度發(fā)生進(jìn)一步收緊，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，可能不會(huì)有太大區(qū)別。但他指出，他一直認(rèn)同前置加息的策略，通過迅速將政策轉(zhuǎn)移到抑制通脹的水平，然后可以暫停并評(píng)估。 他說：“你想到達(dá)你需要到達(dá)的地方，然后看數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。如果央行和私營(yíng)部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家的通脹預(yù)測(cè)下降被證明是正確的，那么明年就有一個(gè)看漲經(jīng)濟(jì)的理由。如果這種動(dòng)態(tài)出現(xiàn)，它看起來會(huì)非常好，我們將能夠基本上保持在原地，看著通貨膨脹下降。但也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，通脹率甚至更高，然后我們必須對(duì)此做出反應(yīng)。” 布拉德還支持在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)以目前的速度縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)。他說：“現(xiàn)在說我們會(huì)很快改變這一政策還為時(shí)過早?！?/font>
市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)這一輪縮表總規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億 _By Bloomberg 對(duì)于加息對(duì)金融市場(chǎng)的影響，他表示，他很高興美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)沒有引起任何重大的市場(chǎng)動(dòng)蕩。他說：“我們已經(jīng)設(shè)法在相對(duì)較低的金融壓力下取得了這一進(jìn)展?！?/font> 對(duì)于美元飆升，他表示，美元因美聯(lián)儲(chǔ)加息而走勢(shì)不足為奇，但情況會(huì)改變。他說：“情況不會(huì)總是這樣。如果利率能夠達(dá)到一個(gè)FOMC認(rèn)為對(duì)通脹能夠施加有意義的下行壓力的水平，而其他央行改變他們的政策，比如更加激進(jìn)，你可能會(huì)看到美元的其他走勢(shì)?！?/font> --- 堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該將利率提高到限制性水平，同時(shí)應(yīng)避免過于匆忙，這可能會(huì)以最終可能弄巧成拙的方式擾亂金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。 她在一次演講中說：“你可能會(huì)看到最終聯(lián)邦基金利率更高，不得不在那里停留更長(zhǎng)時(shí)間。但我可能比大多數(shù)人更謹(jǐn)慎，因?yàn)?u>我們需要權(quán)衡這樣做的速度 需要多快?！?/font> 當(dāng)天早些時(shí)候，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利(Mary Daly)表示，雖然有跡象表明經(jīng)濟(jì)降溫，但她非常支持繼續(xù)將利率提高到限制性水平。 她在接受雅虎財(cái)經(jīng)(Yahoo Finance)采訪時(shí)表示：“將利率提高到4.50%至5.00%之間是最有可能的結(jié)果，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在那個(gè)時(shí)候堅(jiān)持一段時(shí)間。”
FOMC的9月點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至4.40% → 峰值利率在2023年(市場(chǎng)預(yù)期是3月)達(dá)到，為4.60% → 2024年利率降至3.90% → 2025年降至2.90% → 而長(zhǎng)期中性利率仍為2.50%。與6月預(yù)測(cè)相比，今年年底和峰值利率分別上調(diào)了1.00%和0.80%，2024年利率上調(diào)了0.65% _By Bloomberg 而在當(dāng)天晚些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克(Lisa Cook)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，直到其在控制通脹方面的工作完成。 --- 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼(Michelle Bowman)周三表示，她繼續(xù)支持大幅加息，以冷卻接近40年高點(diǎn)的通脹。 她在一次活動(dòng)中說：“如果我們沒有看到通脹正在下降的跡象，我的觀點(diǎn)仍然是，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的大幅上漲應(yīng)該保留在桌面上。如果通脹開始下降，放慢加息步伐將是適當(dāng)?shù)?。?/font> 對(duì)于利率和通脹前景，她說：“目前尚不清楚我們需要將聯(lián)邦基金利率提高到多高，以及我們開始看到通脹以持續(xù)和持久的方式回落之前需要多長(zhǎng)時(shí)間。” 對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)取消前瞻性指導(dǎo)，她說：“與基準(zhǔn)貸款利率固定在零時(shí)相比，現(xiàn)在提供前瞻性指導(dǎo)的好處更少。前景的高度不確定性使靈活性更加愛重要。提供明確的前瞻性指導(dǎo)可能會(huì)降低委員會(huì)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況意外變化的靈活性?！?/font>
美國(guó)9月核心通脹率的同比漲幅達(dá)到1982年以來的最高水平 _By Bloomberg 鮑曼補(bǔ)充說，2021年的前瞻性指導(dǎo)使政策太長(zhǎng)時(shí)間處于過于寬松的狀況。她說：“事實(shí)正在迅速而顯著地變化，但我們政策立場(chǎng)的溝通沒有跟上步伐，這意味著我們的政策立場(chǎng)也沒有跟上步伐。” --- 此前，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，在潛在通脹持續(xù)強(qiáng)勁的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的門檻非常高。 他在一次活動(dòng)中說：“如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)入急劇下滑的狀態(tài)，我們總是可以停止我們正在做的事情。我們總是可以 - - 如果需要 - - 扭轉(zhuǎn)我們正在做的事情，如果我們認(rèn)為通脹率非常非?？斓鼗芈洹?duì)我來說，這種變化的門檻非常高，因?yàn)槲覀冞€沒有看到太多證據(jù)表明潛在的通脹 - - 服務(wù)通脹，工資通脹，勞動(dòng)力市場(chǎng) - - 這些都還沒有放緩?！?/font> 他補(bǔ)充說：“我認(rèn)為我們離這樣的事情還有很長(zhǎng)的路要走。我認(rèn)為更可能的情況是，我們將提高到4.00%以北的某個(gè)水平 - - 也許是4.50% - - 然后在那里停下來很長(zhǎng)一段時(shí)間，而我們已經(jīng)完成的緊縮措施正在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用?！?/font> 不過，他指出不能過快收緊。他說：“如果我們一次性上調(diào)了2%、3%或4%，那很可能太多了，最終達(dá)到不必要地過度收緊狀態(tài)。因此，通過上調(diào)利率并查看數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)，它使我們能夠嘗試在某種程度上測(cè)量，同時(shí)仍在積極上調(diào)?！?/font> --- 克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要不斷提高利率，在努力應(yīng)對(duì)一代人以來最嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，不能沾沾自喜。
核心通脹率使得人們更加相信美聯(lián)儲(chǔ)將需要采取激進(jìn)的行動(dòng) _By Bloomberg 她在一次演講中表示：“鑒于目前的通貨膨脹水平、其基礎(chǔ)廣泛的性質(zhì)及其持續(xù)性，我認(rèn)為貨幣政策需要變得更加限制性，以使通脹率持續(xù)下降至2%?！?/font> 她說：“美國(guó)央行必須權(quán)衡緊縮過度與緊縮不足的風(fēng)險(xiǎn)，但在這一點(diǎn)上，更大的風(fēng)險(xiǎn)來自于緊縮力度太小，以及允許非常高的通脹持續(xù)存在并嵌入經(jīng)濟(jì)中。” 她重申，她認(rèn)為峰值利率會(huì)略微高于FOMC點(diǎn)陣圖的預(yù)期，因?yàn)樗A(yù)計(jì)通脹會(huì)更持續(xù)。 她明確表示，在放慢加息步伐之前，她需要看到有關(guān)通脹和核心通脹的月度數(shù)據(jù)下降。她說：“我現(xiàn)在的看法是，我們的通脹率仍然很高。我們?cè)谕浄矫鏇]有看到任何真正的進(jìn)展，所以我認(rèn)為我們需要提高利率，我認(rèn)為我們必須在今年和明年提高利率?！?/font> 梅斯特說，政策制定者正在監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的潛在脆弱性和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)，但她沒有看到任何令人擔(dān)憂的情況。她說：“目前沒有證據(jù)表明市場(chǎng)正在無(wú)序運(yùn)行。但我們必須認(rèn)識(shí)到，當(dāng)你提高利率時(shí)，你看到抵押貸款利率也像以前一樣上升，金融市場(chǎng)之間存在相互關(guān)聯(lián)?！?/font> 對(duì)于通脹前景，她表示：“明年通脹將下降至3.5%左右，并在2025年達(dá)到央行2%的目標(biāo)?！?/font> 要想降低通脹率，需要低于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、較低的就業(yè)收益，并可能包括更大的金融波動(dòng)。盡管如此，并且存在不確定性，梅斯特表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍需要采取果斷行動(dòng)來控制價(jià)格。 她說：“謹(jǐn)慎并不意味著做得少。相反，這意味著要非常小心，不要讓一廂情愿的想法取代令人信服的證據(jù)，導(dǎo)致人們過早地宣布戰(zhàn)勝通貨膨脹，并過早地暫?；蚺まD(zhuǎn)加息。” 當(dāng)天，她還表示，盡管金融市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，但央行應(yīng)堅(jiān)持其QT計(jì)劃。 她在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)說：“我認(rèn)為目前沒有任何必要調(diào)整這個(gè)計(jì)劃。我認(rèn)為保留該計(jì)劃有很多好處。市場(chǎng)已經(jīng)理解了這個(gè)計(jì)劃。他們看到了。他們明白這一點(diǎn)?！?/font> 自9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)將縮表上限上調(diào)至950億美元/月。 --- 美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德(Lael Brainard)周一提出，在央行提高利率以抑制通脹時(shí)應(yīng)該謹(jǐn)慎行事，并指出，在全球和金融市場(chǎng)高度不確定性的時(shí)期，以前的加息仍在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用。 她在一次活動(dòng)中說：“有意識(shí)地以依賴于數(shù)據(jù)的方式向前邁進(jìn)，將使我們能夠了解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，就業(yè)和通貨膨脹如何適應(yīng)累積政策緊縮，以便為我們對(duì)政策利率路徑的評(píng)估提供信息?！?/font> 布雷納德重申：“貨幣政策將在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性，以確保通脹隨著時(shí)間的推移回到目標(biāo)水平。” 她指出，世界各地的央行都在同時(shí)收緊貨幣政策，而海外需求疲軟可能會(huì)蔓延美國(guó)。她還警告說，政策滯后可能會(huì)對(duì)未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)造成不利影響。 她說：“我們開始看到某些領(lǐng)域的影響，但累積的緊縮需要一些時(shí)間才能傳導(dǎo)整個(gè)經(jīng)濟(jì)并使通脹下降。不確定性仍然很高，我正在密切關(guān)注前景的演變以及全球風(fēng)險(xiǎn)。” 當(dāng)被問及她是否認(rèn)為4.50%的峰值利率太高或太低時(shí)，布雷納德拒絕支持特定目標(biāo)，并表示政策將由數(shù)據(jù)決定。她說：“FOMC表示，政策利率將進(jìn)一步提高。該評(píng)估將反映傳入的數(shù)據(jù)以及國(guó)內(nèi)和全球風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡?！?/font> 對(duì)于通脹前景，她指出，如果企業(yè)加價(jià)幅度下降，通脹可能會(huì)放緩，同時(shí)也指出，持續(xù)的勞動(dòng)力短缺可能意味著就業(yè)市場(chǎng)疲軟不會(huì)像之前那樣迅速出現(xiàn)。 她說：“隨著需求降溫，供應(yīng)限制緩解和庫(kù)存增加，利潤(rùn)率壓縮的空間很大，有助于降低商品通脹。在疫情之后，在尋找和留住合格工人方面面臨重大挑戰(zhàn)的企業(yè)，可能比過去的周期更傾向于留住而不是隨著需求減弱而解雇工人。” ▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
>> TS Lombard的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·布利茨表示：
>> 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說，是否朝著這個(gè)預(yù)期發(fā)展將完全取決于數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上傾向于利率更高而不是更低，加息次數(shù)更多而不是更少 - - 因?yàn)槔蕢旱突蛲聘咄浰坪跻呀?jīng)不成立。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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