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債券頻道

高盛再次上調(diào)國債收益率目標，并預(yù)計2023年2年/10年曲線完全躺平

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2022.02.10 02:56

現(xiàn)在才2月初，而高盛集團(Goldman Sachs)今年已經(jīng)兩次上調(diào)了對2年期美債收益率的預(yù)測。這些舉措突顯出投資者為美聯(lián)儲(Fed)加息重新定位的速度有多快。

以普拉文·科拉帕蒂為首的策略師現(xiàn)在預(yù)測，到2022年底，2年期美國(USA)國債收益率將升至1.90%，較1月份預(yù)測的1.35%大幅上調(diào)了55個基點。預(yù)計10年期利率升至2.25%，較1月份的預(yù)測上調(diào)了25個基點。同時，他們預(yù)計，這兩個期限的利率將在2023年底升至2.45%，從而形成一條平坦的曲線(Yield Curve)。

高盛策略師寫??道，修訂后的預(yù)測是“考慮到經(jīng)濟背景和美聯(lián)儲的鷹派轉(zhuǎn)向”，大部分債券拋售可能導(dǎo)致實際收益率的上升，從而消除了通貨膨脹的影響。他們表示，這反映了加息的“前期負擔(dān)”，以及“隨著時間的推移，通脹將從目前的高位回落的預(yù)期”。

平曲線：高盛預(yù)計，到2023年，2年期和10年期國債收益率利差將為零 _By Bloomberg

由于投資者提高了對美聯(lián)儲加息的預(yù)期 - - 預(yù)計今年將加息5次以上 - - 以對抗以40年來最高水平的通脹，債券市場今年開局動蕩。盡管今年上漲了40多個基點，但10年期國債收益率仍遠低于美聯(lián)儲對其關(guān)鍵借款利率的長期預(yù)期2.5%。

相對較低的長期收益率促使包括高盛在內(nèi)的一些策略師和投資者稱其為新的“難題”，這讓人想起2000年代美聯(lián)儲主席格林斯潘(Alan Greenspan)收緊政策時的模式。

在周三的報告中，策略師們維持他們的觀點，即長期利率上升需要時間。這些收益率很低，因為一些投資者認為通脹可能很快就會恢復(fù)常態(tài)，或者經(jīng)濟急劇放緩即將到來。

高盛支持的另一種理論認為，由于全球 久期 ^{Macaulay Duration} 供需失衡，較長期限的價格信號被“扭曲”，導(dǎo)致風(fēng)險溢價“下降”。

他們寫道：“雖然很難肯定這些假設(shè)中的哪一個‘更正確’，而現(xiàn)實很可能是兩者的某種結(jié)合，但兩者都不太可能在短期內(nèi)得到解決?！?/font>債券頻道 >>