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債券頻道PIMCO表示，收益率曲線(xiàn)反轉(zhuǎn)可能表明前景風(fēng)險(xiǎn)上升，但不是衰退的信號(hào) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.04.04 22:09 頭部資管公司表示，美國(guó)(USA)國(guó)債曲線(xiàn)倒掛不應(yīng)被忽視，但并不是表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨的萬(wàn)無(wú)一失的信號(hào)。 太平洋投資管理公司(PIMCO)的非傳統(tǒng)策略首席投資官馬克·塞德納說(shuō)：“不應(yīng)僅僅因?yàn)楸尘鞍l(fā)生變化就忽視收益率曲線(xiàn)反轉(zhuǎn)(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)。曲線(xiàn)的信號(hào)可能不像過(guò)去那么清晰。然而，當(dāng)前的一些部分的反轉(zhuǎn)是發(fā)出謹(jǐn)慎的信號(hào)，而不是衰退的信號(hào)?！?/font> 在上個(gè)月加息25個(gè)基點(diǎn)之后，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能在今年剩余的每次政策會(huì)議上都加息?，F(xiàn)在，幾個(gè)收益率曲線(xiàn)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，這引發(fā)了一系列關(guān)于反轉(zhuǎn)是否仍然是衰退的歷史性預(yù)兆事件的討論。
短期利率高于長(zhǎng)期利率 _By Bloomberg 截止發(fā)稿時(shí)，2年期美國(guó)國(guó)債收益率較10年期高出約4個(gè)基點(diǎn)，而5年期國(guó)債收益率較30年期高出約9個(gè)基點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)交易員預(yù)計(jì)2022年美聯(lián)儲(chǔ)將加息超過(guò) 200 個(gè)基點(diǎn)。 塞德納說(shuō)：“在我們看來(lái)，像2年期/10年期和5年期/30年期國(guó)債曲線(xiàn)這樣的長(zhǎng)期指標(biāo)可能比廣為關(guān)注的3個(gè)月/10年期國(guó)債曲線(xiàn)更有價(jià)值。原因是美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在其‘點(diǎn)陣圖’預(yù)測(cè)中列出了加息預(yù)測(cè)，在短期內(nèi)觀察市場(chǎng)利率可能不如關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)所說(shuō)的將采取什么行動(dòng)提供更多信息?！?/font> 在美聯(lián)儲(chǔ)最新的“點(diǎn)陣圖”中，官員們的預(yù)測(cè)中值是到2022年底目標(biāo)利率在1.9%左右，到2023年將升至 2.8% 左右。 杜克大學(xué)的金融學(xué)教授哈維(Campbell Harvey)是最早發(fā)現(xiàn)收益率曲線(xiàn)反轉(zhuǎn)與衰退歷史聯(lián)系的人，他重點(diǎn)關(guān)注的是3個(gè)月/10年期國(guó)債曲線(xiàn) - - 目前該利差約為 185 個(gè)基點(diǎn)。 哈維上個(gè)月表示：“高通脹和地緣政治風(fēng)險(xiǎn) - - 我們甚至還沒(méi)有感受到經(jīng)濟(jì)結(jié)果，除了汽油 - - 都像稅收一樣。這一切都表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。” 塞德納表示，最值得關(guān)注的是遠(yuǎn)期曲線(xiàn)，它預(yù)測(cè)的是未來(lái)的利差。他指出，當(dāng)前1年期利率與遠(yuǎn)期市場(chǎng)未來(lái)1年期利率之間的反轉(zhuǎn)，“這是否意味著經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫？不，但存在風(fēng)險(xiǎn)”。 他說(shuō)：“PIMCO預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將高于趨勢(shì)，并且發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力將逐步緩解。然而，通脹上升和增長(zhǎng)放緩，以及2023年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加?！?/font> 他補(bǔ)充說(shuō)：“這些動(dòng)態(tài)促使該公司減持久期 Macaulay Duration ，主要是在曲線(xiàn)的長(zhǎng)端。”債券頻道 >>
主題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望 | 評(píng)論：PIMCO | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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