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債券頻道

債市發(fā)出重大警告，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或迎來(lái)新一輪暴跌

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2022.08.30 03:25

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在上周五發(fā)表“非常鷹派”的講話之后，國(guó)債市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)，對(duì)陡峭的加息前景進(jìn)行了定價(jià)，收益率曲線前端飆升是關(guān)鍵期限利差反轉(zhuǎn)加劇。實(shí)際利率的走高一方面將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成全面壓制，另一方面也是前景進(jìn)一步指向衰退。

截至發(fā)稿時(shí)，2年期國(guó)債收益率上漲0.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.429%，為5年來(lái)最高水平；10年期國(guó)債收益率 下跌3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.080%。30年期國(guó)債收益率下跌3.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.216%。

同時(shí)，10年期/2年期收益率曲線仍處于反轉(zhuǎn)(Treasury Yield Curve Inversions)狀態(tài)，利差走闊至34.9個(gè)基點(diǎn)。30年期/5年期收益率曲線繼續(xù)處于反轉(zhuǎn)狀態(tài)，利差收窄至2.2個(gè)基點(diǎn)，該利差在上周五鮑威爾講話后開始反轉(zhuǎn)，為今年來(lái)第二次反轉(zhuǎn)。

重要的是，10年期/3個(gè)月期收益率曲線距離反轉(zhuǎn)進(jìn)一步之遙，利差僅為6.4個(gè)基點(diǎn)  - - 該指標(biāo)是收益率曲線反轉(zhuǎn)是經(jīng)濟(jì)衰退領(lǐng)先指標(biāo)提出者 - - 杜克大學(xué)的金融學(xué)教授哈維(Campbell Harvey) - - 錨定的期限利差。

美國(guó)2年期國(guó)債收益率攀升至2007年11月以來(lái)的最高水平 _By Bloomberg

>> Laffer Tengler Investments的首席投資官南?！をv格勒表示：“如果收益率飆升至3.5%，這將震撼市場(chǎng)，對(duì)科技股而言尤其痛苦。如果達(dá)到4%，整個(gè)股市將發(fā)生變化并重新調(diào)整。投資者應(yīng)避開臉書(Facebook)這些陷入困境的公司，而轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)安全和云服務(wù)公司，如亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和谷歌(Alphabet)。”

>> Thornburg Investment Management的投資組合經(jīng)理肖恩·孫表示：“在通脹達(dá)到峰值，并最終有意義地下降前，投資者不會(huì)看到鴿派基調(diào)。如果美聯(lián)儲(chǔ)需要更積極地加息才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，那么我們可能會(huì)看到10年期利率回升至3.5%左右。對(duì)于科技股來(lái)說(shuō)，這種轉(zhuǎn)變幾乎不會(huì)是無(wú)痛的。對(duì)于希望保持科技股敞口的投資者可購(gòu)買IT服務(wù)公司，而回避軟件公司這樣無(wú)利可圖的公司。”

隨著交易員將政策利率的最高水平提高到3.8%，美國(guó)2年期利率突破近期高點(diǎn) _By Bloomberg

>> 野村證券(Nomura)的利率策略師安德魯·泰瑟斯特表示：“盡管人們預(yù)計(jì)鮑威爾的講話會(huì)是鷹派，但他的講話超出這些預(yù)期。我很驚訝美國(guó)利率市場(chǎng)周五晚上沒(méi)有進(jìn)一步波動(dòng)。我們保留曲線趨向平坦的觀點(diǎn)?！?/font>