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美元指數(shù)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，那將是短暫和溫和的，并且隨后的復(fù)蘇也將是溫和的

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2019.12.31 06:00

據(jù)今日美國(guó)(USA Today)報(bào)道，美國(guó)在2020年陷入衰退的可能性越來越大。

與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)(US-Chinese Trade War)暫時(shí)?；?，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，美國(guó)(America)明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性降至約35%。不過，這仍然代表明年有可能發(fā)生衰退。

好消息是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，明年開始的衰退可能相對(duì)短暫而溫和的 - - 更像是上世紀(jì)90年代初期和21世紀(jì)初的衰退，而不是2007年大蕭條期間導(dǎo)致將近900萬(wàn)人失業(yè)的毀滅性的崩潰。

這主要是因?yàn)橄M(fèi)者財(cái)務(wù)狀況良好。穆迪分析公司(Moody's Analytics)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯蒂安·德里蒂斯說：“家庭，企業(yè)和銀行的資產(chǎn)負(fù)債表保持強(qiáng)勁。我們有能力抵御衰退，進(jìn)行重組，并看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，復(fù)蘇也可能不溫不火。致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克說：“這將是一場(chǎng)溫和的衰退，隨后的復(fù)蘇也將是溫和的?！?

▉ 過去的衰退

deRitis的一份報(bào)告顯示，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來的11次衰退可分為3類：

① 1948年到1968年，美國(guó)經(jīng)歷了典型的繁榮-蕭條周期。消費(fèi)和企業(yè)支出激增，價(jià)格飛漲，生產(chǎn)商的反應(yīng)是加大產(chǎn)出，導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩和價(jià)格下跌，隨后需求恢復(fù)。

② 1970年代和1980年代的經(jīng)濟(jì)衰退主要受到油價(jià)暴漲抑制需求的影響。

③ 20世紀(jì)90年代初及隨后的幾次衰退很大程度上是金融泡沫的破滅引起的，這樣的衰退出現(xiàn)了3次。

a 1990年7月至1991年3月

長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的衰退至少部分是由儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)引發(fā)的，這些機(jī)構(gòu)加大了對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的放貸力度，導(dǎo)致其中三分之一的貸款違約，并對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和其他貸款造成了破壞。其他因素包括伊拉克(Iraq)入侵科威特(Kuwait)后油價(jià)飛漲，以及美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在此之前的加息。

這次衰退損失了140萬(wàn)個(gè)工作崗位，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降了約1.2％，失業(yè)率從5.2％上升至6.8％。并且在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束之后，雇主仍繼續(xù)裁員或延緩招聘，到1992年6月失業(yè)率繼續(xù)升至7.8％，出現(xiàn)了首次“失業(yè)式復(fù)蘇 ^{Jobless Recovery} ”。

b 2001年3月至2001年11月

8個(gè)月的低迷是由網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅引發(fā)的，這導(dǎo)致了商業(yè)投資的下降。其他因素包括：2000年美聯(lián)儲(chǔ)加息，9月11日的恐怖襲擊和公司會(huì)計(jì)丑聞。

在這種溫和的衰退期間，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出實(shí)際上略有增加。但是，損失了140萬(wàn)個(gè)工作崗位，失業(yè)率從4.2％上升到5.5％。在經(jīng)濟(jì)衰退正式結(jié)束之后，到2003年6月，失業(yè)率繼續(xù)攀升至6.3％。

c 2007年12月至2009年6月

這是大蕭條以來最嚴(yán)重的衰退，持續(xù)了18個(gè)月，由次級(jí)貸崩盤引發(fā)。在房?jī)r(jià)下跌時(shí)，房主無法為他們的貸款再融資，導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)人喪失了抵押品贖回權(quán)，并將美國(guó)最大的銀行推向破產(chǎn)的邊緣。

貸款枯竭，消費(fèi)支出大幅下降，企業(yè)裁員870萬(wàn)。到2009年10月，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降了近4％，失業(yè)率翻了一番，達(dá)到10％。

2010年2月恢復(fù)了工作增長(zhǎng)，但增速很低。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率平均僅為2.3%。盡管過去幾年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步活躍，但消費(fèi)者和企業(yè)謹(jǐn)慎消費(fèi)，銀行收緊了貸款標(biāo)準(zhǔn)。

▉ 下一次衰退

與最近的3次衰退不同，沒有金融泡沫可能引發(fā)下一次衰退。而且與1990年和2001年的衰退完全不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪?，今年已?jīng)3次降息，基準(zhǔn)利率的僅為1.5-1.7%。

斯旺克表示，下次經(jīng)濟(jì)衰退的罪魁禍?zhǔn)讕缀蹩隙ㄊ菓?zhàn)戰(zhàn)兢兢的企業(yè)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)發(fā)起的與中國(guó)(China)的貿(mào)易戰(zhàn)，以及全球經(jīng)濟(jì)低迷催生了不確定性，這些不確定性削弱了商業(yè)投資和制造業(yè)活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，本季度和明年的增長(zhǎng)率將不會(huì)超過2％。

盡管美國(guó)與中國(guó)達(dá)成了第一階段貿(mào)易協(xié)議，但與北京的更大沖突仍未解決，特朗普最終可能啟動(dòng)原定于12月中旬實(shí)施的規(guī)模高達(dá)1,600億美元的中國(guó)輸美商品的關(guān)稅。

斯旺克表示，如果發(fā)生這種情況，企業(yè)將會(huì)裁員或削減招聘，這將削弱消費(fèi)支出，從而導(dǎo)致衰退。

Bank of the West的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特·安德表示，衰退可能不一定由貿(mào)易戰(zhàn)觸發(fā)，如果美國(guó)股市暴跌15%就足以對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大壓力。他說：“我認(rèn)為我們正走向衰退?！?/font>