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黃金頻道 > 市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)

FOMC提前縮減QE對黃金并不構(gòu)成實質(zhì)利空，在利多和利空因素都非常強(qiáng)勁的情況下，金價或維持區(qū)間波動

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.08.20 16:35

美金價周四寬幅震蕩，因利多和利空因素都非常強(qiáng)勁的情況下，多空分歧進(jìn)一步加劇。 周五黃金穩(wěn)步攀升，歐市盤中從日內(nèi)高點直線下跌，總體而言沒有方向，市場情緒也很混亂。

北京時間16:35，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：CMX黃金12月合約漲0.4美元或0.02%，報1,783.5美元；CMX白銀9月合約 跌0.145美元或0.62%，報23.085美元。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)7月的會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(Fed)官員在何時退出刺激措施方面存在分歧，一些與會者擔(dān)心通脹并強(qiáng)調(diào)應(yīng)對通脹的必要性，一些官員則表示，勞動力市場復(fù)蘇還需要時間。同時，大多數(shù)官員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)大致如預(yù)期般繼續(xù)改善，可能會在年內(nèi)縮減資產(chǎn)購買(QE)。

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，提前推動縮減QE肯定對黃金是不利的。

>> AirGuide的主管邁克爾·蘭福德表示：“美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)了開始 削減刺激政策，這推動美元走強(qiáng)，從而削弱金價。在美元走強(qiáng)的推動下，預(yù)計黃金將走低。需要風(fēng)險情緒下降以及美聯(lián)儲在貨幣和財政支持方面的溫和轉(zhuǎn)變才能使金價升至1,800美元以上?！?/font>

>> IG Group的分析師凱爾·羅達(dá)表示：“隨著市場參與者越來越擔(dān)心美聯(lián)儲可能在年底前開始縮減QE，黃金失去了一些上漲動力。在接下來的幾天里，黃金的價格走勢將取決于與美聯(lián)儲縮減QE有關(guān)的猜測以及他們可能在杰克遜霍爾研討會上發(fā)表對縮減QE的看法。”

黃金可能已經(jīng)對縮減進(jìn)行了定價，同時，還有其他因素對金價構(gòu)成支撐。

>> 匯豐證券(HSBC Securities)的首席貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾表示：“黃金最大的利好因素可能是，市場可能已經(jīng)定價了即將到來的縮減QE。雖然這并不意味著黃金會走高，但它支持黃金可能不會走低很多的觀點。我們認(rèn)為黃金價格可能受阻于1,800美元水平。”

>> FXTM的高級研究分析師盧克曼·奧圖努加表示：“在8月底舉行杰克遜霍爾央行年會之前，黃金仍然受到Delta變體蔓延和其他風(fēng)險因素的支持。預(yù)計美聯(lián)儲將在央行年會或9月FOMC會議上正式宣布縮減QE?！?/font>

有機(jī)構(gòu)指出，從收緊貨幣供應(yīng)量的角度看，對黃金有利。

>> Gold Bullion Strategy Fund的聯(lián)合投資組合經(jīng)理詹森·提德表示：“會議紀(jì)要公布后黃金短線跳漲，這是因為美聯(lián)儲計劃在今年晚些時候縮減QE，短期內(nèi)預(yù)計不會加息?？s減QE減少了貨幣供應(yīng)量，這通常對貴金屬構(gòu)成支撐。同時，市場似乎認(rèn)為近期的拋售有些過度，即使美聯(lián)儲政策已經(jīng)發(fā)生鷹派轉(zhuǎn)變，但金價仍然受到支撐?！?/font>

② 新冠疫情

截止發(fā)稿時，約翰斯霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)顯示，全球新冠確診病例達(dá)到2.09億，死亡439萬。

 

全球新冠病例再次激增 _By Arcgis

Delta變體繼續(xù)在全球加速蔓延。美國(US)新病例激增。同時，亞太和歐洲的疫情形勢也沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。但總體而言，今年以來，疫情的發(fā)展并沒有對黃金走勢造成任何重大影響。

>> Oanda的高級市場分析師杰弗里哈雷表示：“房間里的大象是Delta變體，以及它是否會對全球復(fù)蘇產(chǎn)生實質(zhì)性影響。在這種情況下，黃金可能會得到更多的避險買盤?！?/font>

>> AirGuide的主管邁克爾·蘭福德說：“疫情危機(jī)持續(xù)意味著全球央行更有可能繼續(xù)維持寬松政策，從長遠(yuǎn)來看，這最終會導(dǎo)致通脹和金價上漲。短期內(nèi)，預(yù)??計金價將維持在1,750-1,800美元之間。”

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率下跌3.5基點，報1.238%。30年期國債收益率下跌3.9個基點，報1.874%。10年/2年收益率大幅收窄至1.02%。

>> NatWest Markets的全球策略主管約翰·布里格斯表示：“我們正在為今年剩余時間設(shè)定一個波動區(qū)間。我認(rèn)為收益率下跌將會結(jié)束，但同時我不相信收益率會向更高的水平邁進(jìn)。”

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

① 申請失業(yè)金周報

美國勞工部(DoL)周四公布的申領(lǐng)失業(yè)保險金人數(shù)周報(UIWC)顯示，截至8月14日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)降至34.8萬，低于市場預(yù)期，連續(xù)四周下降，連續(xù)三周低于40萬。截至8月7日，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至282萬，略高于預(yù)期。

 

美國勞工部(DOL)初次申請失業(yè)金人數(shù) (截至2021年8月14日) 美國初請失業(yè)金人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

>> E*Trade的投資策略董事總經(jīng)理邁克·洛溫加特表示：“勞動力市場的進(jìn)展是美聯(lián)儲啟動縮減行動的拼圖中缺失的一塊。因此，雖然申請失業(yè)的人數(shù)減少肯定是積極的，尤其是在對Delta變體的擔(dān)憂加劇的情況下，投資者可能會有些不安，考慮這是否符合美聯(lián)儲的預(yù)期。”

② 美國CPI

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)的消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，7月，CPI同比攀升5.4%，略高于市場預(yù)期；環(huán)比增長0.5%，符合預(yù)期。同時，核心CPI同比攀升4.3%，完全符合預(yù)期；環(huán)比增長0.3%，略低于預(yù)期。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費者價格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2021年7月) 美國消費者價格指數(shù)(CPI)年率 預(yù)測   (單位：%)

>> IG Group的分析師凱爾·羅達(dá)表示：“美聯(lián)儲將不得不積極收緊政策以遏制可能失控的通脹的風(fēng)險略為降低?！?/font>

>> Blue Line Futures的首席市場策略師菲利普·斯特里布表示：“通脹數(shù)據(jù)幫助緩解了人們對美聯(lián)儲提前縮減QE的擔(dān)憂，提振了黃金。與上個月一樣的通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲更多地采取觀望態(tài)度，以查看更多的數(shù)據(jù)。黃金市場要到1,835美元才會確認(rèn)回升，但我認(rèn)為底部不會更低。”

▉ 機(jī)構(gòu)觀點

黃金確實存在支撐，但需要強(qiáng)勢突破一些關(guān)鍵阻力才會吸引更多的買盤。

>> Kinesis的市場分析師卡洛·阿爾貝托德表示：“1,790美元仍是黃金的主要阻力區(qū)。如果金價明顯超過這一關(guān)口，金價將回到1,790至1,820美元的以前交易區(qū)間。”

>> Phillip Futures的高級商品經(jīng)理阿凡達(dá)·山度表示：“黃金仍無法重回關(guān)鍵的1,800美元水平，而這將是黃金重新獲得一些看漲希望的先決條件?！?/font>

利空與利多因素都非常突出，金價上下兩難。

>> ThinkMarkets的分析師法瓦德·拉扎扎達(dá)表示：“黃金被兩股主要力量夾住了，美元走強(qiáng)的影響被避險需求抵消。”

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“雖然歐洲出現(xiàn)了與疫情相關(guān)的避險買盤，但美國市場的興趣并沒有達(dá)到相同水平。央行購買黃金增長的趨勢對金價提供了一定支撐。同時，我們也看到倉位變動的影響，隨著預(yù)期美聯(lián)儲將提前收緊政策，多頭已經(jīng)大量平倉。”

機(jī)構(gòu)對金價前景的預(yù)測分歧非常大。

>> 瑞銀財富管理公司(UBS Global Wealth Management)的首席信息官辦公室大宗商品和亞太外匯主管多米尼克·施奈德表示：“信息必須是：如果你有戰(zhàn)術(shù)立場，就平倉；如果你是戰(zhàn)略頭寸，那就對沖它。在一個看起來更好的世界里，你為什么要持有如此多的避險資產(chǎn)，這僅僅意味著市場需要在較低水平上保持平衡。價格可能會下跌至接近1,600美元，而白銀可能會下跌至22美元或更低。由于更大的工業(yè)敞口，鉑金可能是貴金屬領(lǐng)域更好的投資?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的分析師薩賓·謝爾斯表示：“隨著消費者和央行的購買量增加，金價將在年底前觸及2,000美元水平?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級貴金屬分析師王川表示：

 

我們在上個報告中就指出，120日均線和隨后的1,800美元的阻力不會很容易突破。 但另一方面，黃金的支撐是比較強(qiáng)的，包括Delta變體蔓延，地緣政治風(fēng)險，風(fēng)險資產(chǎn)波動加劇，對沖通脹的主動買盤等等。 總體而言，黃金可能會在一個區(qū)間內(nèi)波動，比如10日均線和200日均線之間，如果沒有重大利多/利空因素出現(xiàn)，預(yù)計短期內(nèi)很難突破這個區(qū)間。 關(guān)于FOMC決議對金價的影響，我們認(rèn)為，其實際影響關(guān)鍵要看美債收益率的運行?？s減QE是削減債券購買量，這應(yīng)該可以直接推升收益率，間接對美元構(gòu)成支撐。但是實際走勢是，10年期美債收益率沒有上漲反而下跌，當(dāng)然這不等于說該主題對收益率沒有影響，只能說現(xiàn)在國債的買盤太強(qiáng)勁，但收益率疲軟這個結(jié)果本身，對金價是利多的。換句話說，提前縮減實際上并沒有對黃金構(gòu)成實際利空。

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