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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)盡管CPI再次意外飆升,并造成金融市場短時波動,但是這不太可能促使FOMC改變總體政策基調(diào),股指預(yù)計(jì)繼續(xù)處于舒適區(qū),而美元指數(shù)和美債收益率將受到一定提振 |
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![]() 編輯:王真 發(fā)布時間:2021.07.13 21:00 周二,北京時間20:30,美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示,6月,美國CPI同比增幅達(dá)到13年來最高水平,核心CPI的同比增幅更是達(dá)到30年來最高水平。數(shù)據(jù)公布后,美元指數(shù)和美債收益率跳漲,股指和黃金跳水。具體數(shù)據(jù)為: 單位:%
▉ 美國CPI 6月,美國CPI同比飆升5.4%,是2008年8月以來的最高水平。遠(yuǎn)超市場預(yù)期的4.9%,以及上個月的5.0%。
▉ 美國核心CPI 6月,美國核心CPI飆升4.5%,是1991年11月以來的最高水平。遠(yuǎn)超市場預(yù)期的4.0%,以及上個月的3.8%。
▉ 其他數(shù)據(jù) 美國CPI環(huán)比增長0.9%,是2008年6月以來的最高水平。核心CPI環(huán)比增長0.9%,是1982年4月以來的最高水平。 二手車和卡車的價格飆升,6月環(huán)比上漲了10.5%,是有記錄以來的最高水平, 占當(dāng)月CPI漲幅的三分之一以上。同時,該類別同比上漲了45.2%,這個類別是近幾個月通脹的主要推動因素。隨著近1.6億美國人接種了疫苗,對航空旅行、酒店和汽車旅館住宿的需求正在增加,這也加劇了價格上行壓力。
美國二手車價格上漲幅度創(chuàng)下歷史新高 _By Bloomberg 同時,有跡象表明,通脹正在其他部分蔓延,6月食品、汽油、租金和服裝的價格也在上漲。其中租金環(huán)比上漲了7%。 ▉ 決策層反應(yīng) 白宮官員表示,該報告與政府的觀點(diǎn)一致,及通脹飆升與重新開放時期的供應(yīng)瓶頸有關(guān),我們對通脹將是暫時的這種定位持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,因?yàn)槟静暮推渌唐返倪h(yuǎn)期價格持續(xù)下跌,同時,鋼材產(chǎn)量也在大幅增加。此前這些商品因?yàn)楣?yīng)瓶頸而飆升。 白宮一位高級經(jīng)濟(jì)顧問表示:“我們認(rèn)為剔除受疫情影響的行業(yè)非常重要。我們并不是說這些行業(yè)的通脹風(fēng)險是不真實(shí)的。我們并沒有忽視它們。但我們也試圖將它們置于更長期進(jìn)行評估,因?yàn)槠渌袠I(yè)的價格上漲是相當(dāng)溫和的?!?/font> 舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)表示,CPI環(huán)比漲幅高達(dá)0.9%,這幾乎是市場預(yù)期的兩倍,CPI漲幅也遠(yuǎn)超市場預(yù)期。她預(yù)計(jì)在今年晚些時候或明年年初,可能會開始縮減資產(chǎn)購買(QE),
她說:“我個人的看法是,我們很可能在今年年底或明年初有機(jī)會縮減QE。但基準(zhǔn)利率仍然處于非常寬松的狀態(tài),但是,我們不需要所有工具都投入使用,因?yàn)槲覀兛吹浇?jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)。” ① 通脹前景 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,主要通脹壓力都與重新開放和供應(yīng)瓶頸等暫時因素有關(guān),因此他們認(rèn)為美聯(lián)儲(Fed)對于通脹是暫時的這一定位應(yīng)該是正確的。 >> Navy Federal Credit Union的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·弗里克表示:“6月份的CPI數(shù)據(jù)看起來很可怕,但我們再次看到,主要是暫時的價格上漲推高了這些數(shù)據(jù)??偟膩碚f,這份報告并不會與今年晚些時候通脹下滑產(chǎn)生沖突?!?/font> >> 摩根大通(JPMorgan)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾費(fèi)羅利表示:“近期通脹上升主要由幾個類別主導(dǎo)的事實(shí),應(yīng)該讓美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層繼續(xù)相信通脹主要是暫時的,市場顯然同意這種觀點(diǎn)。” >> 富國銀行資產(chǎn)管理公司(Wells Fargo)的高級投資策略師布賴恩·雅各布森表示:“報告有點(diǎn)刺眼,但報告中沒有任何內(nèi)容足以改變對通脹的定位??雌饋硗泬毫θ匀桓叨燃性谂c重新開放相關(guān)的某些領(lǐng)域,比如二手車、能源和酒店住宿等。” >> Northwestern Mutual Wealth Management的首席投資策略師布倫特·舒特表示:“這種通脹是暫時的,隨著我們接近年底,它將開始回落。經(jīng)濟(jì)的某些部分受到了疫情的影響,其供應(yīng)鏈現(xiàn)在仍然受到影響。這就是推高通脹中某些部分的原因?!?/font> >> 美國銀行(Bank of America)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾·邁耶表示:“6月通脹率大幅上升,但再次是由幾個類別價格大幅上漲推動的。這強(qiáng)化了暫時性通脹的觀點(diǎn)?!?/font> >> 道明證券(TD Securities)的首席美國宏觀策略師吉姆·奧沙利文表示:“核心CPI再次表現(xiàn)強(qiáng)勁,但正如美聯(lián)儲定位的那樣,這種高水平在‘很大程度上’是暫時的。但是,‘很大程度’不等于‘完全’。無論如何,這份報告不能解決‘通脹是不是暫時的’這個問題?!?/font> >> Harris Financial Group的執(zhí)行合伙人杰米·考克斯表示:“當(dāng)然,CPI數(shù)據(jù)具有沖擊性。然而,一旦你意識到增長的三分之一歸因于二手車,那么‘暫時性’就會變得非常清晰。通脹正在上升,但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化?!?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示:“二手車和卡車的價格環(huán)比上漲10%以上,同比上漲了45%。這些數(shù)字雖然令人印象深刻,因此,這可能是一種扭曲和異常值?;仡欉^去幾個月,該類別的環(huán)比漲幅分別為10.0%、7.3%和10.5%。總體而言,與疫情危機(jī)相關(guān)的特定通脹將繼續(xù)存在,盡管其‘暫時性’特征很明顯。” 隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,以及一些持續(xù)性因素繼續(xù)發(fā)揮作用,通脹可能持續(xù)處于高水平。 >> 摩根大通基金(JPMorgan)的首席全球策略師大衛(wèi)·凱利表示:“未來幾個月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐可能會放緩,通脹可能會從最近非常高的水平下降。然而,未來幾個月經(jīng)濟(jì)看起來仍將實(shí)現(xiàn)非常完整的復(fù)蘇,有大量的過剩需求來維持更強(qiáng)勁的通脹。報告反映出某些價格上漲壓力可能比大多數(shù)人預(yù)期的更持久。” >> 洛約拉馬利蒙特大學(xué)金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授宋元頌表示:“很難說幾個月后一切都會恢復(fù)正常。一旦政府的限制措施解除,租金就不會像現(xiàn)在這樣溫和上漲,而是會加速上漲?!?/font> >> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷格·達(dá)科表示:“由于經(jīng)濟(jì)重新開放和持續(xù)的供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致的價格上漲,將使通脹率保持在高位和粘性,因?yàn)楣┬枋Ш庑枰鸩浇鉀Q?!?/font> >> SS Economics的總裁宋萬松表示:“通脹精靈可能已經(jīng)不在瓶子里了,因?yàn)橥浨熬翱雌饋碓絹碓讲荒敲炊虝毫???梢钥隙ǖ氖牵?yīng)瓶頸、需求激增和基數(shù)效應(yīng)解釋了部分增長,但很難說一切都會在幾個月內(nèi)恢復(fù)正常?!?/font> >> 盛寶銀行(Saxo Bank)的外匯策略主管 約翰·哈代表示:“每個人都對暫時的通脹這種定位感到不確定。感覺我們需要再獲得三個月的數(shù)據(jù)才能真正掌握通脹的路徑?!?/font> 無論如何實(shí)際通脹數(shù)據(jù)就是在持續(xù)攀升,對此還沒有真正合理的解釋。 >> Brean Capital的首席經(jīng)濟(jì)顧問約翰·萊丁表示:“對于通脹,美聯(lián)儲告訴我們這是暫時的。但事實(shí)是,增幅更高,持續(xù)時間更長。月度增幅幾乎是預(yù)期的兩倍?!?/font> >> Kace Capital Advisors的管理合伙人肯·波爾卡里表示:“美聯(lián)儲任何官員都很難再將通脹看成是暫時的,這引發(fā)了辯論,通脹明顯更高,這再次引發(fā)了持續(xù)性通脹的擔(dān)憂?!?/font> 通脹失控的可能性理論上存在,但可能性很小。 >> PNC Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高斯·福謝表示:“最大的擔(dān)憂是,當(dāng)前的高通脹已被納入消費(fèi)者和企業(yè)的預(yù)期,導(dǎo)致長期通脹預(yù)期走高,就像1970年代發(fā)生的那樣。然而,當(dāng)前通脹壓力的暫時性以及美聯(lián)儲對通脹的警惕性應(yīng)該可以防止這種情況發(fā)生?!?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望 實(shí)際上,多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),美聯(lián)儲仍會堅(jiān)稱“通脹是暫時的”,并強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)仍需要政策支持,因此將繼續(xù)維持鴿派基調(diào)。 >> 美國銀行(Bank of America)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大·林在一份報告中表示:“壞消息是我們還沒有走出困境,因?yàn)楹诵腃PI和核心個人消費(fèi)支出價格指數(shù)(PCE)同比通脹率可能會在年底和2022年初保持高位。好消息是,數(shù)據(jù)可能接近峰值,至少在接下來的幾個月內(nèi)達(dá)到峰值,因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)將會消退,而且供應(yīng)短缺壓力已經(jīng)從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。我們認(rèn)為這份報告對美聯(lián)儲的立場沒有太大影響?!?/font> >> Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示:“市場擔(dān)心通脹并不奇怪。我們?nèi)匀徽J(rèn)為其中大部分是暫時的。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲要到明年初才會開始縮減QE。美聯(lián)儲官員將會重申他們對通脹的耐心,以安撫市場。” >> John Hancock Investment Management的聯(lián)席首席投資策略師馬特·米斯金表示:“鮑威爾堅(jiān)持認(rèn)為這是一個暫時的通脹環(huán)境。他可能不會得到整個FOMC的支持,但作為美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)人,他的觀點(diǎn)最很重要,這也是市場真正關(guān)注的問題?!?/font> >> 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的策略師表示:“市場共識似乎是,鮑威爾主席將嘗試以謹(jǐn)慎的基調(diào)平衡這種轉(zhuǎn)變,而不是縮減QE。Delta變體在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延是他強(qiáng)調(diào)保持謹(jǐn)慎的一個很好的理由。” >> Caxton的高級分析師邁克爾·布朗表示:“這顯然是一個上行意外。這將使美聯(lián)儲主席鮑威爾在本周國會作證時面臨更棘手的局面,如果他不很好的應(yīng)對議員的問題,通脹暫時性的觀點(diǎn)可能會受到更大的壓力?!?/font> >> Rockefeller & Co的首席投資官吉米·張表示:“爭論的焦點(diǎn)是,當(dāng)情況從現(xiàn)在起大約一年后恢復(fù)正常時,通脹將回到什么水平 - - 是高于2%還是低于2%? 我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲主席鮑威爾將保持非常溫和的立場?!?/font> >> 道明證券(TD Securities)的利率策略師根納迪·戈德伯格表示:“其中很 多價格壓力都將影響美聯(lián)儲的短暫性通脹的定位。但是他會爭辯說,通脹飆升在很大程度上是由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?!?/font> 也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,最新的通脹數(shù)據(jù)實(shí)際上意味著高通脹將持續(xù)更長時間,這將迫使美聯(lián)儲在2022年就加息。 >> 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利表示:“又一次通脹數(shù)據(jù)井噴,讓美聯(lián)儲越來越難以堅(jiān)持其立場,即通脹數(shù)據(jù)上升只是‘暫時的’。成本不斷上升,企業(yè)希望在需求強(qiáng)勁的環(huán)境下將其轉(zhuǎn)嫁給客戶。我們預(yù)計(jì)2022年總體通脹率將保持在4%以上,而核心通脹率在明年夏季之前不太可能低于3%。2022年加息的理由很充分?!?/font> >> 澳大利亞國民銀行(NAB)的分析師塔帕斯·斯特里克蘭表示:“另一份高于預(yù)期的美國CPI報告讓市場更加不確定通脹的前景,但從市場走勢來看,市場相信對數(shù)據(jù)的鷹派解讀,即加息將提前到2022年,因?yàn)槊涝笖?shù)已經(jīng)上漲。” >> Ichiyoshi Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿藤信泰表示:“CPI 數(shù)據(jù)讓我非常震驚。人們說二手車價格上漲是罪魁禍?zhǔn)?,但新車、家用電子產(chǎn)品和服務(wù)的價格都在上漲。過去當(dāng)能源價格上漲時,這種影響通常會持續(xù)兩年左右?!?/font> >> 巴克萊(Barclays)的高級外匯策略師 嘉田信一郎表示:“如果我們看到強(qiáng)勁的數(shù)據(jù),美聯(lián)儲可能會將他們對首次加息的預(yù)測從他們目前對2023年的預(yù)測進(jìn)一步提前。這也意味著他們必須提前結(jié)束縮減QE?!?/font> 盡管多數(shù)機(jī)構(gòu)確實(shí)認(rèn)為美聯(lián)儲不會改變通脹和政策定位,但如果通脹確實(shí)失控,這種做法就是最大的經(jīng)濟(jì)和市場風(fēng)險。 >> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示:“美聯(lián)儲的短暫通脹論調(diào)仍然成立,但是,如果物價繼續(xù)走高,美聯(lián)儲將不得不承認(rèn),部分物價飆升正在持續(xù)?!?/font> >> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師表示:“到目前為止,美聯(lián)儲一直假設(shè)通脹率顯著上升只是暫時的,明年將再次正常化。然而,隨著數(shù)據(jù)的上升,通脹將在更長時間內(nèi)保持高位的風(fēng)險也會增加?!?/font> >> Tressis Gestion的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹·拉卡爾表示:“他擔(dān)心通脹的持久部分,如果我們看到這部分開始上升,我們看到的CPI數(shù)據(jù)要高得多。這種情況下,我會擔(dān)心美聯(lián)儲仍然堅(jiān)稱通脹是暫時的,并且不會調(diào)整其政策?!?/font> >> 富國銀行(Wells Fargo)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉豪斯表示:“我們確實(shí)已經(jīng)看到,F(xiàn)OMC部分成員在6月會議上越來越擔(dān)心通脹。如果您對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,就會發(fā)現(xiàn)許多領(lǐng)域的價格正在上升并具有持久性。這會讓人感到緊張。” ③ 美元和美債影響 >> BK Asset Management的董事總經(jīng)理凱茜·蓮恩表示:“這在一定程度上強(qiáng)化了美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期,美元在本周前段一直在盤整,我認(rèn)為這是它重新上漲所需的動力?!?/font> >> Cherry Lane Investments的合伙人里克·梅克勒表示 :“通脹飆升最終對股市不利,但對債市更為不利。債市近期的強(qiáng)勁反彈可能會結(jié)束,但股市投資者可能會在美聯(lián)儲做出反應(yīng)后,擇機(jī)逢低買入?!?/font> >> CMC Markets的首席市場策略師邁克爾·休森表示:“對通脹的擔(dān)憂,繼續(xù)主導(dǎo)著市場情緒。而通脹可能持續(xù)的擔(dān)憂似乎正在削弱全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒?!?/font> ④ 股市影響 >> 法國外貿(mào)銀行(Natixis)的策略師杰克·賈納塞維奇表示:“在6月美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的政策聲明發(fā)布后,市場開始認(rèn)為美聯(lián)儲不會讓通脹失控。不要對抗美聯(lián)儲的觀點(diǎn)現(xiàn)在將非常重要。只要央行繼續(xù)提供流動性,就很難 讓投資者看空股市?!? >> 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的亞太區(qū)研究主管羅伯·卡內(nèi)爾表示:“在美國通脹率更高、持續(xù)時間更長的背景下,就政策而言,更早的縮減QE似乎是可能的前進(jìn)方向。唯一讓投資者感到有些欣慰的是,似乎沒有人認(rèn)為美聯(lián)儲將會提前加息。所以縮減可能會更快,但利率不會更高?!?/font> >> Globalt Investments的投資組合經(jīng)理基思·布坎南表示:“(在短時波動后)成長股表現(xiàn)優(yōu)于價值股,從市場走勢來看,或者說從長遠(yuǎn)來看,市場顯然認(rèn)為通脹不是真正的威脅?!?/font> >> Nuveen Investments的全球股票首席投資官賽拉·馬利克表示:“這對美聯(lián)儲來說不是 好消息。美聯(lián)儲將承認(rèn),未來通脹將繼續(xù)升溫。我們還在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)第二季度達(dá)到峰值以及Delta變體的沖擊,這使得下半年股市上行的阻力更大。” >> Themis Trading的交易聯(lián)席經(jīng)理喬·薩魯齊表示:“任何時候利率上升,股市都會變得緊張,尤其是像今天這樣的一天?!?/font> >> FHN Financial的固定收益策略師吉姆·沃格爾表示:“當(dāng)人們試圖深入研究所有這些數(shù)字時,市場的直接反應(yīng)是溫和的,因?yàn)樗麄儾幌朐俜?月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后的錯誤。” >> Courtney Dominguez Payne的財富顧問表示:“如果通脹上升,這對銀行來說實(shí)際上是一件非常好的事情。所以我認(rèn)為這是一個很好的重新定位的機(jī)會,關(guān)注那些在利率上升中受益最大的公司,關(guān)注那些能夠?qū)⒊杀居行мD(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的公司?!?/font> >> EP Wealth Advisors的投資組合策略副總裁亞當(dāng)·菲利普斯表示:“如果你認(rèn)為通脹不僅僅是一個暫時問題,最終會導(dǎo)致收益率曲線(Yield Curve)更陡峭,那么你應(yīng)該選擇那些派息跟高的股票,但事實(shí)并非如此,市場仍然認(rèn)為通脹是‘暫時的’,因此科技股再次表現(xiàn)出色?!?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的市場策略師布萊恩·貝爾斯基表示: “我仍然認(rèn)為,太多人關(guān)注通脹。這是我們的客戶談?wù)摰淖疃嗟脑掝}。而且我認(rèn)為這種情況不會很快消失。” ⑤ 金市影響 >> Kitco Metals的高級分析師吉姆·威科夫表示:“需要一系列這些更熱的通脹數(shù)據(jù)才能為美聯(lián)儲 展開行動提供動力。一個月的數(shù)據(jù)不足以促使他們行動。美聯(lián)儲會將就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長情況一并考慮。這對黃金有利。” >> ThinkMarkets的分析師法瓦德·拉扎扎達(dá)表示:“由于運(yùn)輸成本也在上漲,而油價仍處于高位,通脹有可能在比美聯(lián)儲預(yù)期的更長時間內(nèi)居高不下。如果目前的通脹趨勢繼續(xù)下去,那么央行肯定會不得不更快地做出反應(yīng)。這對黃金構(gòu)成壓力。不過,黃金投資者似乎同意美聯(lián)儲的觀點(diǎn),即通脹將在幾個月內(nèi)下降,這意味著低利率持續(xù)更長時間?!?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師戴騰表示:
戴騰指出,實(shí)際上我們一直認(rèn)為這4/5/6月的數(shù)據(jù)沒有意義,因?yàn)榇嬖诨鶖?shù)效應(yīng)的強(qiáng)力推動。但是,7月基數(shù)效應(yīng)基本消退,所以,當(dāng)月的CPI和PCE才是我們認(rèn)為美聯(lián)儲最關(guān)注的數(shù)據(jù),如果通脹繼續(xù)高企,美聯(lián)儲將在8月杰克遜霍爾央行年會宣布縮減QE。美指頻道 >> 主題:美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI) _By 柳葉刀 ---END--- 投資美元,專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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