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宏觀要聞

央行觀察：鮑威爾本周在杰克遜霍爾央行年會(huì)的講話或再次引發(fā)全球金融市場動(dòng)蕩

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2022.08.21 08:05

上周，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)公布了上次政策會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要隨后多位官員發(fā)表講話，證實(shí)了央行總體鷹派的基調(diào) - - 表示當(dāng)前主要任務(wù)是壓低通脹，繼續(xù)加息是肯定的，每次加息的幅度幾乎完全取決于數(shù)據(jù)。市場因此劇烈波動(dòng)。而新西蘭儲(chǔ)備銀行(RBNZ)連續(xù)第四次加息50個(gè)基點(diǎn)。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)將在杰克遜霍爾召開央行年會(huì)，在這次務(wù)虛會(huì)上，西方主要央行的決策者將發(fā)表其對通脹和經(jīng)濟(jì)前景，以及政策收緊步伐的看法，如果出現(xiàn)讓投資者意外的言論將再次引發(fā)市場波動(dòng)。

新西蘭儲(chǔ)備銀行上周加息50個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg

▉ 美聯(lián)儲(chǔ)

1.1 杰克遜霍爾央行年會(huì)

來自世界各地的央行行長本周將前往懷俄明州的西部小鎮(zhèn)杰克遜霍爾，美聯(lián)儲(chǔ)上周四證實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將于美國東部時(shí)間8月26日周五上午10點(diǎn)發(fā)表講話。鮑威爾講話的主題是經(jīng)濟(jì)前景。這是本周的焦點(diǎn)事件。

市場目前的預(yù)期是，他將重申貨幣當(dāng)局將繼續(xù)加息以遏制美國(USA)處于數(shù)十年高位的通脹，即使這意味著經(jīng)濟(jì)陷入衰退。不過，他不太可能具體說明9月份美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議的加息幅度。

美國7月的總體和核心CPI均低于市場預(yù)期，但仍處于40年來最高水平 _By Bloomberg

政策制定者在7月份連續(xù)第二次將利率提高了75個(gè)基點(diǎn)，并表示，基于數(shù)據(jù)類似的加息可能會(huì)再次擺在桌面上 - - 或者可能是加息50個(gè)基點(diǎn)的更謹(jǐn)慎的舉動(dòng)。自3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)4次加息，將聯(lián)邦基金利率推高至2.25%-2.5%區(qū)間。

>> Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛·克蘭德爾表示：

>> 北方信托(Northern Trust)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·坦南鮑姆表示：

>> Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示 ：

>> SGH Macro Advisors的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·杜伊表示：

截至發(fā)稿時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計(jì)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率從上周五59%降至47.5%。而加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升至52.5%。預(yù)計(jì)年底政策利率上升至3.50-3.75%區(qū)間的概率最高，為47.3%。

FOMC6月的點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg

1.2 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

本周的關(guān)鍵數(shù)據(jù)是商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)將于周五公布的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)，市場預(yù)計(jì)核心PCE將錄得4.7%的增長，較上個(gè)月微跌0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)鎖定的通脹數(shù)據(jù)。而同時(shí)發(fā)布的個(gè)人收入支出月報(bào)，有助于評(píng)估第三季度的經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計(jì)將維持微弱增長。

此外，還將發(fā)布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)揭示 - - 除了房地產(chǎn)以外，總體狀況不溫不火。

美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹率指標(biāo)處于上世紀(jì)80年代初以來的最高水平 _By Bloomberg

周二，S＆P Global/IHS Markit公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和新屋銷售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑。

周三，商務(wù)部人口普查局(BC)的耐用品訂單(DGO)，和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)(NAR)的成屋簽約銷售指數(shù)(PHS)預(yù)計(jì)將大幅下滑，證實(shí)利率快速上行已經(jīng)使房地產(chǎn)市場急劇放緩。

周四，BEA的修訂后的第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能顯示與初值基本一致，而勞工部(DoL)的申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)(UIWC)可能小幅增長。

周五，密歇根大學(xué)(UMich)的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)可能會(huì)與初值持平，而BEA的批發(fā)庫存的增長將會(huì)放緩。

▉ 歐洲央行

在能源配給、創(chuàng)紀(jì)錄的通貨膨脹和更緊縮的貨幣政策的壓制下，歐元區(qū)(EARN)本周將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)保持疲軟，并且使這個(gè)基本轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”的歐洲央行(ECB)的下一步行動(dòng)的確定性更高。

歐元區(qū)制造業(yè)PMI在7月錄得2021年初以來首次收縮 _By Bloomberg

周二公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)可能會(huì)顯示私營部門產(chǎn)出連續(xù)第二個(gè)月萎縮，這增加了19國歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。周三公布的德國(GER)、法國(FRA)和意大利(ITA)的商業(yè)信心指數(shù)可能會(huì)證實(shí)這種趨勢。

作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體，德國已成為該地區(qū)的拖累，其龐大的工業(yè)基礎(chǔ)不成比例地受到能源成本飆升和持續(xù)供應(yīng)短缺的影響。與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)并沒有出現(xiàn)旺盛的需求。

周四對德國第二季度表現(xiàn)的最新數(shù)據(jù)將揭示，最初報(bào)告的可忽略不計(jì)的收縮可能會(huì)擴(kuò)大，或者消費(fèi)者支出是否足夠強(qiáng)勁以避免產(chǎn)出下降。

市場預(yù)計(jì)歐洲央行的加息步伐將會(huì)加速 _By Bloomberg

這些數(shù)據(jù)將成為討論央行7月加息50個(gè)基點(diǎn)并在發(fā)出9月將“進(jìn)一步正常化”信號(hào)后貨幣政策走向的關(guān)鍵因素。距離歐洲央行的下一次會(huì)議還有不到三周的時(shí)間，大多數(shù)政策制定者尚未表達(dá)他們的偏好。而歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)不會(huì)參加這次會(huì)議。

周四，歐洲央行25位利率制定者中的一半將出席杰克遜霍爾央行年會(huì)，包括歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾和德國央行行長約阿希姆·內(nèi)格爾 ，他們將分享其觀點(diǎn)。

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“歐洲央行7月21日會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)為投資者是否應(yīng)該為9月再次加息50個(gè)基點(diǎn)做準(zhǔn)備提供線索。鑒于廣泛的通脹壓力，大幅加息是我們的基本預(yù)期?！?/font>