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原油頻道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：美國(guó)強(qiáng)勁的宏觀與市場(chǎng)基本面與中東局勢(shì)放緩形成無(wú)縫銜接，成為油價(jià)企穩(wěn)的支撐和反彈的動(dòng)力；預(yù)計(jì)油價(jià)仍具有一定的上行空間，持謹(jǐn)慎看多立場(chǎng)

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2024.03.22 10:10

盡管中東地緣政治局勢(shì)緩和，但在宏觀前景改善和基本面收緊的推動(dòng)下，油價(jià)本周大幅反彈，已接近本輪漲勢(shì)的高區(qū)下沿。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，基于基本面推動(dòng)油價(jià)升至本輪漲勢(shì)高區(qū)或刷新記錄似乎不太可能，這意味著油價(jià)在某個(gè)水平遇阻后，將展開(kāi)區(qū)間波動(dòng)。

截至發(fā)稿時(shí)，WTI原油6月合約上漲0.11%，報(bào)83.68美元。

投機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)兩大基準(zhǔn)的凈多頭持倉(cāng)暴跌6.3萬(wàn)張_By Bloomberg

▉ 交易主題

① 中東局勢(shì)

盡管在以色列(ISR)和伊朗(IRN)發(fā)動(dòng)了一輪對(duì)攻之后，兩者之間完全停止了任何直接對(duì)抗，甚至連口水仗都沒(méi)有；前者已經(jīng)轉(zhuǎn)而開(kāi)始加大力度打擊真主黨(Hezbollah)，并繼續(xù)籌劃對(duì)哈馬斯(Hamas)在拉法最后據(jù)點(diǎn)的進(jìn)攻。不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)參與者仍然認(rèn)為，中東局勢(shì)(Israel-Palestinian conflict)仍可能隨時(shí)升級(jí)。

看漲期權(quán)溢價(jià)歸零，表明地緣政治溢價(jià)已擠出_By Bloomberg

>> Matador Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·斯奈德表示：“如果必須的話，以色列不怕孤立，人們正在關(guān)注內(nèi)塔尼亞胡和拜登之間會(huì)發(fā)生什么。地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)因素尚未消除，目前正在進(jìn)行的代理戰(zhàn)將繼續(xù)，這仍在給價(jià)格提供支持，并有助于抵消通脹數(shù)據(jù)帶來(lái)的負(fù)面壓力。”

② 宏觀前景

最近公布的美國(guó)(USA)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，盡管?chē)?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但世界第一大經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)支出異常強(qiáng)勁，通脹大幅反彈，而該國(guó)的石油庫(kù)存急劇下降，總體來(lái)說(shuō)，這些數(shù)據(jù)表明基本面十分強(qiáng)勁。

>> 法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的高級(jí)大宗商品策略師阿爾多·施潘耶爾表示：“布倫特原油價(jià)格將在一段時(shí)間內(nèi)升至90美元。人們正在努力確認(rèn)的問(wèn)題是，我們看到的很多漲幅實(shí)際上是宏觀環(huán)境造成的。”

>> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：“今天的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足以讓市場(chǎng)參與者得出結(jié)論，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)不會(huì)很快降息，美元走強(qiáng)對(duì)油價(jià)施加了下行壓力。地緣政治緊張局勢(shì)是價(jià)格保持高位的原因。這兩股競(jìng)爭(zhēng)力量應(yīng)該控制市場(chǎng)波動(dòng)的空間?！?/span>

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)

① EIA周報(bào)

美國(guó)能源信息署(EIA)的原油市場(chǎng)周報(bào)(WPSR)顯示，截至4月19日當(dāng)周，原油庫(kù)存意外大幅下降636.8萬(wàn)桶，汽油和庫(kù)欣原油庫(kù)存分別下降63.4萬(wàn)桶和65.98萬(wàn)桶；不過(guò)，精煉油庫(kù)存意外上升161.4萬(wàn)桶。而出口激增517.9萬(wàn)桶。

多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，這個(gè)高頻數(shù)據(jù)表明，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求和出口需求十分強(qiáng)勁，隨著駕駛季和颶風(fēng)季即將到來(lái)，基本面前景或指向進(jìn)一步收緊。

② 原油持倉(cāng)

洲際交易所集團(tuán)(ICE)和美國(guó)商品期貨委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日當(dāng)周，機(jī)構(gòu)投機(jī)者持有的這兩個(gè)合約的凈多頭頭寸減少了6.3萬(wàn)張，至45.9萬(wàn)張，為六周以來(lái)的最低水平。

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 凱雷投資集團(tuán)(Carlyle Group)能源部門(mén)首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里表示，大宗商品上漲是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，而原油的供應(yīng)還受到嚴(yán)格的控制，油價(jià)升至三位數(shù)的可能性很高。他在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)說(shuō)：“我們談?wù)摰氖歉叩睦剩@是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。我們看到經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。因此，油價(jià)上漲至100美元以上的可能性非常高。OPEC+對(duì)石油市場(chǎng)的控制力比以往任何時(shí)候都要強(qiáng)，因?yàn)槠?a href="../topic/sparecapacity.htm" style="text-decoration: none">閑置產(chǎn)能(Idle Capacity)達(dá)到異常高的水平?！?/font>