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原油頻道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：美國強勁的宏觀與市場基本面與中東局勢放緩形成無縫銜接，成為油價企穩(wěn)的支撐和反彈的動力；預計油價仍具有一定的上行空間，持謹慎看多立場

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2024.03.22 10:10

盡管中東地緣政治局勢緩和，但在宏觀前景改善和基本面收緊的推動下，油價本周大幅反彈，已接近本輪漲勢的高區(qū)下沿。多數(shù)機構(gòu)預計，基于基本面推動油價升至本輪漲勢高區(qū)或刷新記錄似乎不太可能，這意味著油價在某個水平遇阻后，將展開區(qū)間波動。

截至發(fā)稿時，WTI原油6月合約上漲0.11%，報83.68美元。

投機機構(gòu)對兩大基準的凈多頭持倉暴跌6.3萬張_By Bloomberg

▉ 交易主題

① 中東局勢

盡管在以色列(ISR)和伊朗(IRN)發(fā)動了一輪對攻之后，兩者之間完全停止了任何直接對抗，甚至連口水仗都沒有；前者已經(jīng)轉(zhuǎn)而開始加大力度打擊真主黨(Hezbollah)，并繼續(xù)籌劃對哈馬斯(Hamas)在拉法最后據(jù)點的進攻。不過，多數(shù)市場參與者仍然認為，中東局勢(Israel-Palestinian conflict)仍可能隨時升級。

看漲期權溢價歸零，表明地緣政治溢價已擠出_By Bloomberg

>> Matador Economics的首席經(jīng)濟學家蒂姆·斯奈德表示：“如果必須的話，以色列不怕孤立，人們正在關注內(nèi)塔尼亞胡和拜登之間會發(fā)生什么。地緣政治的風險因素尚未消除，目前正在進行的代理戰(zhàn)將繼續(xù)，這仍在給價格提供支持，并有助于抵消通脹數(shù)據(jù)帶來的負面壓力。”

② 宏觀前景

最近公布的美國(USA)的主要經(jīng)濟指標顯示，盡管國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)不及預期，但世界第一大經(jīng)濟體消費支出異常強勁，通脹大幅反彈，而該國的石油庫存急劇下降，總體來說，這些數(shù)據(jù)表明基本面十分強勁。

>> 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的高級大宗商品策略師阿爾多·施潘耶爾表示：“布倫特原油價格將在一段時間內(nèi)升至90美元。人們正在努力確認的問題是，我們看到的很多漲幅實際上是宏觀環(huán)境造成的。”

>> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：“今天的經(jīng)濟數(shù)據(jù)足以讓市場參與者得出結(jié)論，美聯(lián)儲(Fed)不會很快降息，美元走強對油價施加了下行壓力。地緣政治緊張局勢是價格保持高位的原因。這兩股競爭力量應該控制市場波動的空間?！?/span>

▉ 市場數(shù)據(jù)

① EIA周報

美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(WPSR)顯示，截至4月19日當周，原油庫存意外大幅下降636.8萬桶，汽油和庫欣原油庫存分別下降63.4萬桶和65.98萬桶；不過，精煉油庫存意外上升161.4萬桶。而出口激增517.9萬桶。

多數(shù)機構(gòu)預計，這個高頻數(shù)據(jù)表明，美國國內(nèi)需求和出口需求十分強勁，隨著駕駛季和颶風季即將到來，基本面前景或指向進一步收緊。

② 原油持倉

洲際交易所集團(ICE)和美國商品期貨委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日當周，機構(gòu)投機者持有的這兩個合約的凈多頭頭寸減少了6.3萬張，至45.9萬張，為六周以來的最低水平。

▉ 機構(gòu)觀點

>> 凱雷投資集團(Carlyle Group)能源部門首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里表示，大宗商品上漲是因為經(jīng)濟基本面強勁，而原油的供應還受到嚴格的控制，油價升至三位數(shù)的可能性很高。他在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時說：“我們談論的是更高的利率，而這是因為經(jīng)濟增長非常強勁。我們看到經(jīng)濟全面復蘇。因此，油價上漲至100美元以上的可能性非常高。OPEC+對石油市場的控制力比以往任何時候都要強，因為其閑置產(chǎn)能(Idle Capacity)達到異常高的水平?！?/font>