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石油頻道 > 國(guó)際能源署(IEA)原油市場(chǎng)報(bào)告(OMR)IEA大幅下調(diào)油市下半年需求增長(zhǎng)前景,基本消除了供應(yīng)嚴(yán)重短缺的預(yù)期,國(guó)際油價(jià)大跌 |
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![]() 編輯:王文富 發(fā)布時(shí)間:2021.08.12 18:30 周四,國(guó)際能源署(IEA)發(fā)布了8月的原油市場(chǎng)報(bào)告(OMR)。報(bào)告稱,7月需求高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)突然逆轉(zhuǎn),歸因于疫情發(fā)展和數(shù)據(jù)修正。IEA下調(diào)了今年剩余時(shí)間的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè),同時(shí)預(yù)計(jì)全球庫(kù)存在今年剩余時(shí)間將繼續(xù)下滑,但警告稱,2022年可能再次出現(xiàn)供應(yīng)過剩。報(bào)告公布后,國(guó)際油價(jià)從日內(nèi)高點(diǎn)大幅回落。 ▉ IEA月報(bào) ① 關(guān)鍵數(shù)據(jù) 在北美和歐洲活動(dòng)增加的帶動(dòng)下,6月份全球石油需求環(huán)比增長(zhǎng)380萬桶/天。然而,需求增長(zhǎng)在7月突然逆轉(zhuǎn),由于疫情(Covid-19)的惡化和歷史數(shù)據(jù)的修正,2021年剩余時(shí)間的需求增長(zhǎng)前景被下調(diào)?,F(xiàn)在預(yù)計(jì)全球石油需求平均增長(zhǎng)530萬桶/天,至9,620萬桶/天。2022年將進(jìn)一步增長(zhǎng)320萬桶/天。 在沙特(KSA)結(jié)束額外的自愿減產(chǎn)以及北海在維護(hù)后產(chǎn)量強(qiáng)勁恢復(fù)后,7月份世界石油供應(yīng)量增加了170萬桶/天至9,670萬桶/天。在石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)達(dá)成新的關(guān)于增加供應(yīng)的協(xié)議后,全球產(chǎn)量有望在未來幾個(gè)月進(jìn)一步增加。同時(shí),非OPEC+產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量在今年增加60萬桶/天之后,2022年將增加170萬桶/天,其中美國(guó)(US)占增長(zhǎng)的60%。 由于新一波的疫情削弱了燃料需求,而利潤(rùn)率(Crack Spreads)仍然很低,全球煉油廠活動(dòng)的復(fù)蘇在7月放緩。在季節(jié)性維護(hù)開始之前,預(yù)計(jì)8月的吞吐量將小幅上升。2021年第三季度的吞吐量將因需求下滑而下降,與第二季度的相比,增幅收窄至250萬桶/天?,F(xiàn)在預(yù)計(jì)全球煉油廠的吞吐量將同比增加370萬桶/天,全年平均7790萬桶/天,仍比2019年的水平低370萬桶/天。 經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)6月的總庫(kù)存大幅下降5,030萬桶,至28.82億桶。比2016年2020年的平均水平低1.312億桶,比疫情前的平均水平低6,600萬桶。 由于擔(dān)心新一波疫情和疲軟的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能拖累需求復(fù)蘇,同時(shí),在更多供應(yīng)沖擊市場(chǎng)下,原油價(jià)格的漲勢(shì)在第二季度失去動(dòng)力。盡管波動(dòng)較大,但布倫特原油仍仍上漲2.03美元至74.99美元,但在8 月初跌至70.73美元。8月,隨著價(jià)格的下跌,期貨溢價(jià)(Contango)有所收窄。 ② 評(píng)論:天平傾斜 上個(gè)月達(dá)成的新OPEC+協(xié)議將對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)平衡大有幫助。OPEC+的直接增加供應(yīng),加上需求增長(zhǎng)放緩,和OPEC+以外的產(chǎn)量增加,消除了我們近期對(duì)供應(yīng)收緊的預(yù)期。油價(jià)走勢(shì)也表明,由于擔(dān)心Delta變體導(dǎo)致的病例激增可能會(huì)破壞需求復(fù)蘇,最近油價(jià)反彈已經(jīng)失去動(dòng)力。布倫特原油期貨從7月初的高點(diǎn)76.40美元下跌至撰寫本文時(shí)的70美元左右。 自上個(gè)月的報(bào)告公布以來,全球石油需求預(yù)期已被下調(diào),部分原因是納入了更完整的歷史年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。然而,我們對(duì)全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)基本保持不變,2021年將增長(zhǎng)530萬桶/天,2022年將進(jìn)一步增長(zhǎng)320萬桶/天。2021年下半年的增長(zhǎng)大幅放緩的可能性更大,因?yàn)閹讉€(gè)主要石油消費(fèi)國(guó)實(shí)施新的限制措施可能會(huì)削弱需求。 與此同時(shí),全球石油供應(yīng)正在快速增加。7月,生產(chǎn)商將產(chǎn)量提高了170萬桶/天,因?yàn)樯程亟Y(jié)束了自愿限制措施,北海的油田完成維護(hù)。OPEC+于7月18日達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議,旨在從8月起每月增加40萬桶/天的產(chǎn)量。 全球石油庫(kù)存一直在急劇下降,6月份,OECD庫(kù)存大幅下降了經(jīng)合組織行業(yè)庫(kù)存大幅下降5,030萬桶,比五年平均水平低1.31億桶。假設(shè)制裁仍然有效,伊朗(IRN)石油無法進(jìn)入市場(chǎng),今年剩余時(shí)間全球庫(kù)存將繼續(xù)下降。根據(jù)目前的評(píng)估,OPEC+的供應(yīng)將在今年第四季度比需求低20萬桶/天,而此前預(yù)計(jì)高達(dá)200萬桶/天。 但如果OPEC+繼續(xù)放松減產(chǎn),并且不參與該交易的產(chǎn)油國(guó)因價(jià)格上漲而增加產(chǎn)量,那么市場(chǎng)在2022年可能重新回到過剩狀態(tài)。 ▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) >> 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示 :“OPEC和IEA都預(yù)計(jì)明年石油市場(chǎng)供應(yīng)嚴(yán)重過剩。實(shí)際上清楚地表明:如果OPEC+不想再冒供應(yīng)過剩和庫(kù)存增加的風(fēng)險(xiǎn),它就沒有任何余地增加產(chǎn)量。IEA的數(shù)據(jù)顯示,6月,OECD國(guó)家的石油庫(kù)存比疫情前的平均水平低6,600萬桶。由于石油市場(chǎng)在今年剩余的時(shí)間里將基本保持平衡,去庫(kù)存可能或多或少已經(jīng)完成,庫(kù)存應(yīng)該已經(jīng)觸底。” >> 戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究中心(SEER)的總裁邁克爾·林奇表示:“油價(jià)之所以高企,是因?yàn)榻衲陰?kù)存大幅下降,但如今,Delta變體蔓延求正引發(fā)擔(dān)憂。IEA擔(dān)心短期內(nèi)需求下降,但OPEC沒有改變他們的預(yù)測(cè)。盡管如此,我認(rèn)為OPEC+增加供應(yīng),以及Delta變體對(duì)需求的打擊,意味著第四季度供應(yīng)短缺的預(yù)期已經(jīng)基本消失。價(jià)格上漲的動(dòng)力,但預(yù)計(jì)還是會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)?!?/font> >> Jefferies的分析師賈科莫·羅密歐表示:“IEA表示,預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的原油庫(kù)存將在2021年下半年繼續(xù)下降,但鑒于2022年全年需求預(yù)計(jì)將低于2019年水平,OPEC+可能不得不在2022年第二季度暫停放松減產(chǎn),以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平衡?!?/font> >> 施耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經(jīng)理羅比·弗雷澤表示:“與Delta變體蔓延相關(guān)的需求擔(dān)憂,仍是主要市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素。IEA宣布下調(diào)需求預(yù)期,部分是因?yàn)镺PEC+增加供應(yīng),這意味著石油市場(chǎng)可能會(huì)加速進(jìn)入供應(yīng)過剩狀態(tài)。目前來看國(guó)際旅行活動(dòng)增長(zhǎng)放緩將對(duì)航空燃料需求產(chǎn)生重大影響,但對(duì)汽油和柴油的影響仍不那么確定?!?/span> >> Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示:“IEA的報(bào)告似乎表明,由于疫情爆發(fā),我們會(huì)看到需求略有減弱,因?yàn)檫@將使所謂石油超級(jí)周期出現(xiàn)的可能性下降?!?/span> >> PVM Oil Associates的分析師表示:“在石油需求方面,IEA和OPEC兩個(gè)機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)未達(dá)成一致。然而,他們找到的一個(gè)共同點(diǎn)是:對(duì)OPEC原油的需求下降了。” >> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師杰弗里哈雷表示:“IEA 的突然轉(zhuǎn)變動(dòng)搖了多頭,并限制了油價(jià)上漲,讓人們認(rèn)識(shí)到了Delta變體的現(xiàn)實(shí)影響?!?/font> >> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示 :“雖然IEA的報(bào)告對(duì)需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)非常低迷,但在短期內(nèi),很明顯存在供應(yīng)短缺,而且隨著我們看到美國(guó)取消航空旅行限制,這種情況可能會(huì)持續(xù)下去 ?!?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮點(diǎn)評(píng)稱:
褚亮指出,實(shí)際上,這個(gè)報(bào)告還存在一個(gè)明顯的問題,沒有大幅下調(diào)美國(guó)的需求前景,這與報(bào)告的滯后性有關(guān),同時(shí),Delta變體在美國(guó)加速蔓延的影響確實(shí)尚未出現(xiàn)。但毫無疑問的是,一旦這種影響開始出現(xiàn),預(yù)測(cè)又將大幅修正。原油頻道 >> 主題:國(guó)際能源署(IEA)原油市場(chǎng)報(bào)告(OMR) _By 柳葉刀 ---END---
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