在一系列利空主題暴露出需求疲軟的現(xiàn)實和前景后，本周，先是颶風，而后是EIA數(shù)據(jù)推動油價暴力反彈，美原油37.28上漲至日內高點40.22，最大漲幅為2.94美元，或7.388%。問題是 - - 這兩個利多因素足以推動油價如此大幅的反彈嗎？

① 颶風薩利，最新的消息是造成50萬桶/天產能下線，多個煉油廠停產，而最近的勞拉颶風總共造成了150萬桶/天的產能下線，6個煉油廠被水淹，1個煉油廠現(xiàn)在仍在維護。我們知道，勞拉造成如此重大破壞的情況下，油價并沒有上漲，反而是大幅下跌。

所以，認為薩利颶風能夠推動近8%的漲幅是不現(xiàn)實的。但颶風季(6月1日至11月30)是現(xiàn)實的，意味著近期還會有多個颶風襲擊美國的海上石油產區(qū)，墨西哥灣沿岸煉油帶。按照這個邏輯，后續(xù)每次颶風都可能造成破壞，累積效果可能足夠大。

② EIA周報，原油庫存雖然減少了近440萬桶，煉油廠吞吐量飆升，但精煉油庫存增加了近350萬桶，汽油庫存的降幅也遠不及預期，更重要的是，美國國內原油產量意外飆升90萬桶/天，回升至8月中旬以來的最高水平。

根據(jù)我們給各項數(shù)據(jù)分配的權重，這是一個多空因素大部分被抵消，略微利多的報告。

那么，油價強勢反彈的主要動力來自于哪里？

可能與即將召開的JMMC會議有關，市場一致預期這次會議可能不會決定進一步的減產，我們也認為這是大概率事件，但不排除意外情況，比如上次會議通過的補償性減產就很有創(chuàng)新性(雖然執(zhí)行情況很差)。

但我們認為，更主要的動力來自技術面。

本輪下跌與納指暴跌有關，杠桿投資者不得不在美國股指暴跌之際平倉原油或其他資產以補足保證金。此外，風險資產龍頭美國股指暴跌之后，也撲滅的風險偏好， 這對原油而言也是重大利空。

現(xiàn)在納指期貨已經從近期低點10924反彈至最高11539，漲幅為5.62%。而原油本輪調整的幅度比納指深得多。并且，油價暴跌至120日均線后，一直受到該水平良好的支撐。這就給 了跨市場套利等投機型投資者充分的買入原油的理由。

我們的結論是，一個颶風事件，一個EIA數(shù)據(jù)作為導火索，在技術型投資者的強勁做多推動下，促成了最近兩個交易日的強勁反彈。