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原油頻道 > 市場日報(Daily Oil Reprot, DOR)

最大原油進口國經(jīng)濟指標疲軟，突顯了Delta變體對需求的破壞，油價承壓下挫，短期或繼續(xù)向下尋求支撐

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2021.08.16 17:00

國際油價上周沖高回落，主要受到IEA和OPEC兩個頂級機構(gòu)月度報告的壓制，前者預(yù)期需求增長大幅放緩，后者預(yù)期供應(yīng)將顯著增加。周一，油價跌幅進一步擴大，主要受到最大石油進口國關(guān)鍵經(jīng)濟指標不及預(yù)期的打擊，該數(shù)據(jù)突顯了Delta變體對需求的破壞。

北京時間17:00，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油9月合約下跌0.61美元或0.89%，報67.83美元；ICE布倫特原油10月合約下跌0.55美元或0.78%，報70.04美元。

▉ 交易主題

① 新冠疫情

截止發(fā)稿時，Worldometers的數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至2.07億，死亡437萬。

全球確診病例再次激增 _By Worldometers

Delta變體在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延，疫情再次成為油市超級主題。在美國(US)，3日平均每日確診病例均值已經(jīng)達到12萬以上。在日本(JPN)，緊急狀態(tài)可能會擴大到更多的地區(qū)。在中國(CHN)，由于新病例增加，一些地區(qū)已經(jīng)開始實施限制措施。

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，一位大宗商品研究分析師表示，受到疫情影響，預(yù)計中國石油化工集團公司(Sinopec)將其部分設(shè)施的運行率下調(diào)多達10%。

>> Ritterbusch&Associates的總裁吉米·里特布施表示：“最近美國宏觀指標，以及總體有利的道路流量數(shù)據(jù)表明，一旦Delta變體感染消退，石油需求將進一步改善。鑒于Delta變體發(fā)展對遠期石油需求的巨大影響，預(yù)測短期價格波動將極其困難?！?/font>

>> IHS Markit的能源咨詢副總裁維克托·舒恩表示：“大多數(shù)亞洲國家的疫苗接種率正在上升，最終將放寬行動限制。然而，預(yù)計今年剩余時間全球石油需求的增長將大幅減弱。”

>> Facts Global Energy, FGE的石油需求分析主管庫內(nèi)特·卡佐科格魯表示：“國際旅行受到限制，所以每個人都開車旅行。這確實是汽車驅(qū)動的復(fù)蘇，正在加速汽油去庫存。 政府針對疫情的限制措施是目前需求復(fù)蘇的主要障礙。當(dāng)這些限制解除時，我們就會看到被壓抑的需求和強勁的復(fù)蘇?！?/font>

>> Insights Global的分析師拉斯·范瓦格寧根表示：“看看未來幾個月燃料需求和Delta變體感染的病例數(shù)的變動，將會有所發(fā)現(xiàn)。一些國家疫情形勢仍然不穩(wěn)定?！?/font>

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：“現(xiàn)在印度的燃料需求已經(jīng)迅速恢復(fù)，因為病例已經(jīng)減少，限制也已經(jīng)解除。其他地區(qū)也可能出現(xiàn)這種情況，因此我們認為當(dāng)前的需求擔(dān)憂被夸大了?！?/font>

② 白宮敦促OPEC+增加產(chǎn)量

拜登(Joe Bide)政府敦促石油輸出國組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)提高石油產(chǎn)量，以應(yīng)對他們認為對全球經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成威脅的汽油價格上漲。

但隨后，白宮表示此舉只是就反競爭進行接觸而非施壓，并且政府表示并不鼓勵國內(nèi)增加產(chǎn)量。

此前，國家安全顧問杰克·沙利文在一份聲明中表示：“我們正在與相關(guān)OPEC+成員進行接觸。保持競爭的能源市場將確?？煽亢头€(wěn)定的能源供應(yīng)，OPEC+必須采取更多措施來支持復(fù)蘇。如果不加控制，汽油成本上漲，可能會損害正在進行的全球經(jīng)濟復(fù)蘇?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的分析師表示：“我們不認為最近白宮的聲明會對市場供應(yīng)缺口構(gòu)成威脅，也不會威脅今年下半年的再平衡步伐。”

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“政府的補充聲明說，它沒有呼吁美國生產(chǎn)商提高產(chǎn)量，這導(dǎo)致市場走高?！?/font>

>> 荷蘭國際集團(ING)的大宗商品策略師沃倫·帕特森表示：“我們預(yù)計，沙特和OPEC+將非常不愿意進一步增加產(chǎn)量，特別是考慮到Delta變體擴散的持續(xù)不確定性。我們需要看看美國愿意對沙特施加多大壓力，才能看到它們進一步增加供應(yīng)?！?/font>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“拜登政府表示，最近的增產(chǎn)協(xié)議沒有完全抵消疫情期間的減產(chǎn)規(guī)模?！?/font>

▉ 油市數(shù)據(jù)

① 美國石油鉆井

貝克休斯(Baker Hughes)的美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至8月13日當(dāng)周，美國石油鉆井飆升10臺，至397臺。

 

貝克休斯美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至2021年8月13日) 美國石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺)

② OPEC月報

石油輸出國組織(OPEC)的原油市場報告(MOMR)表示，盡管擔(dān)心疫情打擊需求，但基本維持今年和明年強勁的需求增長預(yù)測不變。7月OPEC的產(chǎn)量飆升63.7桶/天，其中沙特產(chǎn)量飆升49.7萬桶/天。同時，大幅上調(diào)了今明兩年非OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量預(yù)測。

2.1 OPEC成員國產(chǎn)量

7月，OPEC的原油產(chǎn)量為2,655.7萬桶/天，環(huán)比增長63.7桶/天。各成員國產(chǎn)量為：

 

>> 4個成員國原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 安哥拉(-3.8萬桶/天)；② 委內(nèi)瑞拉(-2.6萬桶/天)；③ 赤道幾內(nèi)亞(-0.8萬桶/天)。

>> 9個成員國原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 沙特(+49.7萬桶/天)；② 伊拉克(+5.6萬桶/天)；③ 科威特和阿聯(lián)酋(+4.2萬桶/天)。

2.2 全球石油需求預(yù)測

2021需求預(yù)測：預(yù)計2021年全球石油需求增長596萬桶/天，較上月報告上調(diào)了1萬桶/天。預(yù)計總需求平均為9,660萬桶/天。

 

報告稱：“2021年全球石油需求增長預(yù)期與上月持平。盡管經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)，但上修的增長主要受到非石油密集型行業(yè)推動。預(yù)計需求將增加約600萬桶/天，達到平均9,660萬桶/天。然而，由于OECD美洲地區(qū)的需求低于預(yù)期，加上對第一季度數(shù)據(jù)的一些修正，抵消了非OECD國家第二季度好于預(yù)期的增長?！?/font>

2022需求預(yù)測：預(yù)計2022年全球石油需求增長328萬桶/天，與上月報告持平。預(yù)計總需求平均為9,986萬桶/天。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席大宗商品經(jīng)濟學(xué)家卡羅琳·貝恩表示：“盡管OPEC維持其需求預(yù)測不變，但我們認為近期需求前景已經(jīng)惡化，這可能意味著該組織將在下次會議上下調(diào)供應(yīng)?！?/font>

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示 ：“OPEC和IEA都預(yù)計明年石油市場供應(yīng)嚴重過剩。實際上清楚地表明：如果OPEC+不想再冒供應(yīng)過剩和庫存增加的風(fēng)險，它就沒有任何余地增加產(chǎn)量。IEA的數(shù)據(jù)顯示，6月，OECD國家的石油庫存比疫情前的平均水平低6,600萬桶。由于石油市場在今年剩余的時間里將基本保持平衡，去庫存可能或多或少已經(jīng)完成，庫存應(yīng)該已經(jīng)觸底?！?/font>

>> 戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟研究中心(SEER)的總裁邁克爾·林奇表示：“油價之所以高企，是因為今年庫存大幅下降，但如今，Delta變體蔓延求正引發(fā)擔(dān)憂。IEA擔(dān)心短期內(nèi)需求下降，但OPEC沒有改變他們的預(yù)測。盡管如此，我認為OPEC+增加供應(yīng)，以及Delta變體對需求的打擊，意味著第四季度供應(yīng)短缺的預(yù)期已經(jīng)基本消失。價格上漲的動力，但預(yù)計還是會出現(xiàn)大幅波動。”

>> PVM Oil Associates的分析師表示：“在石油需求方面，IEA和OPEC兩個機構(gòu)遠未達成一致。然而，他們找到的一個共同點是：對OPEC原油的需求下降了?！?/span>

③ IEA月報

國際能源署(IEA)的8月原油市場報告(OMR)表示，7月需求高速增長的態(tài)勢突然逆轉(zhuǎn)，歸因于疫情發(fā)展和數(shù)據(jù)修正。IEA下調(diào)了今年剩余時間的需求增長預(yù)測，同時預(yù)計全球庫存在今年剩余時間將繼續(xù)下滑，但警告稱，2022年可能再次出現(xiàn)供應(yīng)過剩。報告公布后，國際油價從日內(nèi)高點大幅回落。

>> Jefferies的分析師賈科莫·羅密歐表示：“IEA表示，預(yù)計發(fā)達經(jīng)濟體的原油庫存將在2021年下半年繼續(xù)下降，但鑒于2022年全年需求預(yù)計將低于2019年水平，OPEC+可能不得不在2022年第二季度暫停放松減產(chǎn)，以實現(xiàn)市場平衡?！?/font>

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“IEA的報告似乎表明，由于疫情爆發(fā)，我們會看到需求略有減弱，因為這將使所謂石油超級周期出現(xiàn)的可能性下降?！?/span>

>> PVM Oil Associates的分析師表示：“在石油需求方面，IEA和OPEC兩個機構(gòu)遠未達成一致。然而，他們找到的一個共同點是：對OPEC原油的需求下降了?！?/span>

④ EIA周報

美國能源信息署(EIA)公布的原油市場周報(WPSR)顯示，截至8月6日當(dāng)周，原油庫存 小幅減少44.8萬桶，汽油庫存減少140.1萬桶，庫欣原油庫存減少32.5萬桶。同時，煉油廠開工率增加了0.5個百分點，至91.8%。但精煉油庫存增加176.7萬桶， 原油產(chǎn)量升至1,130萬桶/天。

 

美國能源信息署(EIA)原油庫存數(shù)據(jù) (截至2021年8月6日) 美國原油庫存 預(yù)測值   (單位：萬桶)

>> CHS Hedging的分析師托尼·海德里克表示：“我們確實看到整體產(chǎn)品需求出現(xiàn)了相當(dāng)大的回落?？紤]到Delta變體和整體不確定性的背景，這可能是今天報告中最令人擔(dān)憂的一點?！?/font>

>> 零對沖(Zerohedge)表示：“市場預(yù)期原油庫存將減少127萬桶，但實際上降幅僅為44.8萬桶，而精煉油庫存顯著增加了176.7萬桶，這可能是需求疲軟的一個警告信號。”

>> Tortoise Capital Advisors的投資組合經(jīng)理布萊恩·凱森斯表示：“這份周報對短期油價略微看跌。我們看到原油庫存降幅比預(yù)期的要少，出口也沒有達到12個月前的水平。所有這些都有力地表明，Delta變體仍對全球需求產(chǎn)生影響?！?/font>

▉ 機構(gòu)觀點

① 行情走勢分析

>> CMC Markets的市場分析師凱文·黃表示：“原油期貨疲軟，可能是因為中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期。中國是石油的主要消費國?？偠灾?，全球增長峰值的觀點進一步強化?！?/font>

>> 施耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經(jīng)理羅比·弗雷澤表示：“與Delta變體蔓延相關(guān)的需求擔(dān)憂，仍是主要市場驅(qū)動因素。IEA最近宣布下調(diào)需求預(yù)期。OPEC+最新的增加供應(yīng)的決定可能會加速石油市場進入供應(yīng)過剩狀態(tài)。目前看來，國際旅行低迷將對航空燃料需求產(chǎn)生重大影響，但對汽油和柴油的影響程度仍不那么確定。”

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“短期內(nèi)，原油市場正回到上漲趨勢，但它處于一片空曠之地，可能需要幾天時間才能重新振作起來。如果 對疫情的擔(dān)憂有所緩解，那么全球石油庫存下降的報告將引發(fā)另一輪反彈?！?/font>

② 油價/基本面預(yù)測

>> 高盛(Goldman Sachs)的分析師表示：“我們不認為最近白宮的聲明會對市場供應(yīng)缺口構(gòu)成威脅，也不會威脅今年下半年的再平衡步伐。 我們維持布倫特原油年終80美元的目標價預(yù)測。OPEC+需要在年底前進一步提高的產(chǎn)量，以應(yīng)對全球供應(yīng)不足的情況，并預(yù)計OPEC+的閑置產(chǎn)能將在2022年春季完全正?；?。在短期內(nèi)，Delta變體蔓延已經(jīng)削弱了供應(yīng)缺口，預(yù)計將從230萬桶/天，降至100萬桶/天。但總體而言，隨著疫苗接種率上升需求將繼續(xù)復(fù)蘇?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師表示：“我們現(xiàn)在看到全球需求復(fù)蘇在本月停滯不前，8月石油需求僅 為9,830萬桶/天，9月平均為9,790萬桶/天?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“盡管存在對疫情的擔(dān)憂，但我們預(yù)計油價將恢復(fù)上漲趨勢，預(yù)計2021年下半年布倫特原油的交易價格將在75至80美元之間?！?/font>

>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的分析師表示：“隨著石油需求超過供應(yīng)增長，我們預(yù)計布倫特原油價格到第四季度將上漲至85美元?！?/font>

 

機構(gòu)	布倫特油價預(yù)測			更新日期
	2021年均價	特定預(yù)期	2022年均價
高盛銀行	72.70	年終目標：80.00	69.80	8-16
瑞銀集團	75.00	H2區(qū)間：75-80	-	8-15
荷蘭國際集團	65.00	Q3均價：75.00	-	8-13
美國銀行	68.00		75.00	7-23
德國商業(yè)銀行	70.00		67.00	7-23
巴克萊銀行	69.00		67.00	7-22
瑞信集團	70.00		67.00	7-18
荷蘭銀行	66.00		63.00	6-23
花旗集團	72.00		64.00	6-22
法國興業(yè)銀行	64.00		-	6-8
摩根大通	67.00		65.00	3-4
澳新銀行	57.90		55.30	1-15
渣打銀行	51.00		49.00	1-6

目前，今年平均油價預(yù)測的最高價是75美元，最低價是51美元，中位數(shù)是66美元。

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級能源分析師褚亮表示：

 

國際油價上周沖高回落，主要受到IEA和OPEC兩個頂級機構(gòu)不利的月度報告的壓制，前者預(yù)期需求增長大幅放緩，后者預(yù)期供應(yīng)將顯著增加。 日內(nèi)，油價跌幅進一步擴大，主要受到最大石油進口國關(guān)鍵經(jīng)濟指標不及預(yù)期的打擊，該數(shù)據(jù)突顯了Delta變體對需求的破壞。 實際上，在我們看來，還有多個不利因素共同在發(fā)揮作用。① 周末公布的兩個市場指標：美國石油鉆井?dāng)?shù)急升10口，原油凈多頭持倉和未平倉合約均大幅下降。② IEA和OPEC月報繼續(xù)壓制情緒。③ Delta變體加速蔓延正在迫使一些地區(qū)采取更嚴格的限制措施。④ 整個市場風(fēng)險偏好收緊。 多頭需要看到近期底部確認，多數(shù)機構(gòu)可能希望在120日均線附近確認底部后建立新頭寸，因此空頭相對主動。

本周需關(guān)注：美國零售銷售月報。原油頻道 >>

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