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原油頻道市場充滿混亂信號(hào)，市場參與者開始無所適從 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2020.09.29 11:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，盡管交通擁堵和工業(yè)活動(dòng)增加，中國的石油庫存仍接近歷史最高水平。在美國，雖然人們減少了開車出行，但庫存卻在在下降。OPEC+仍在實(shí)施大規(guī)模的減產(chǎn)以避免供應(yīng)過剩，但有跡象表明一些成員國對減產(chǎn)的承諾正在動(dòng)搖。 石油市場在上半年遭遇了嚴(yán)重的打擊，現(xiàn)在，油價(jià)回升至40美元，但市場出現(xiàn)了一系列混合信號(hào)。包括維多(Vitol)，托克(Trafigura)和摩科瑞(Mercuria)在內(nèi)的一些最大的石油貿(mào)易商對前景的看法出現(xiàn)了巨大的分歧。 最重要的因素是新冠肺炎疫情(Covid-19)：在美國(America)和歐洲這兩個(gè)重要的需求中心，新確診病例再次激增。盡管亞洲 - - 尤其是中國(China) - - 在如何應(yīng)對該疾病方面表現(xiàn)更好，但疫情對經(jīng)濟(jì)的影響預(yù)計(jì)將持續(xù)數(shù)年。
接下來OPEC的產(chǎn)量將決定石油市場 _By Bloomberg 高盛(Goldman Sachs)表示說，可以押注航空燃料(Aviation Fuel)價(jià)格上漲，因?yàn)槿藗儗⒃俅伍_始飛行。如果航空燃料需求激增，那么當(dāng)前全球石油市場的最大弱點(diǎn)之一 - - 柴油 - - 將突然得到提振，從而減輕全球煉油廠的巨大壓力。 瑞銀(UBS)的大宗商品分析師喬凡尼·斯湯諾沃說：“市場陷入困境。要使價(jià)格上漲，OPEC+的備用產(chǎn)能需要下降，需求需要進(jìn)一步恢復(fù)。只要沒有第二次全球封鎖，油價(jià)就不會(huì)跌至40美元以下，因?yàn)檫@會(huì)阻礙OPEC+聯(lián)盟以外國家的石油產(chǎn)量增長。” 作為全球最大的石油購買國，在中國發(fā)生的事情至關(guān)重要。由于今年初購買狂潮，該國的進(jìn)口開始放緩。衛(wèi)星追蹤公司Ursa的數(shù)據(jù)顯示，盡管進(jìn)口量下降，但截至9月24日當(dāng)周，該國的庫存增加至總?cè)萘康?2.7％。此次與歷史最高水平(73％)。該公司的數(shù)據(jù)顯示，庫存在過去19周中的15周中上升，自5月以來穩(wěn)步攀升。 雖然庫存升至歷史高水平，但也有一些非常積極的最終用戶需求數(shù)據(jù)。衛(wèi)星導(dǎo)航公司TomTom International的數(shù)據(jù)顯示，中國10大城市的交通擁堵率上周上升至1月下旬以來的最高水平，較2019年平均水平高出5％。
前往中國的超級(jí)油輪數(shù)量大幅減少 _By Bloomberg 獨(dú)立煉油廠(China Teapot)的需求也受到市場的密切關(guān)注。目前，一些獨(dú)立煉油廠正在要求政府增加進(jìn)口配額，其結(jié)果將對未來的進(jìn)口產(chǎn)生很大的影響。ICIS的分析師李莉認(rèn)為，目前看來，變化不大。 她說：“中國的原油進(jìn)口量在6月份達(dá)到峰值，而9月份的進(jìn)口量將僅與8月份的水平持平。精煉利潤率(Crack Spreads)也從第二季度的峰值下降，展望未來，我們可能會(huì)看到國有煉油廠和獨(dú)立煉油廠減產(chǎn)?！?/font> ▉ 不同的情況 美國的情況有所不同。該國的原油庫存較6月中旬的最高水平下降了4630萬桶。 庫存下降的部分原因是產(chǎn)量下降。根據(jù)能源信息署(U.S. Energy Information Administration, EIA)的數(shù)據(jù)，自2月份達(dá)到峰值以來，石油產(chǎn)量已經(jīng)下降了約240萬桶/天。為了說明這一數(shù)據(jù)的意義，博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，科威特(Kuwait)8月的石油產(chǎn)量為227萬桶/天。
由于市場橫盤交易，石油庫存有所下降 _By Bloomberg 但重要的是，有跡象表明最終用戶需求疲軟。TomTom的數(shù)據(jù)顯示，交通擁堵率在美國并沒有恢復(fù)，這表明車用燃料需求疲軟。英國石油公司(BP)的數(shù)據(jù)顯示，去年美國的汽油消費(fèi)量為950萬桶/天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過任何其他國家。中國同期的消費(fèi)量為440萬桶/天。 ▉ 市場信號(hào) 答案可能在于市場本身發(fā)出的信號(hào)，而這些信號(hào)可能對空頭有利。 布倫特期貨正在以所謂的期貨溢價(jià)(Contango)結(jié)構(gòu)交易，這意味短期供應(yīng)過剩。這導(dǎo)致一些石油貿(mào)易商通過浮動(dòng)存儲(chǔ)(Floating Storage)吸納了數(shù)百萬桶石油。 在北海，由于亞洲買家的需求低迷，一些船只已經(jīng)開始再次開始浮動(dòng)存儲(chǔ)。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，從西非，西北歐洲和地中海運(yùn)來的所有石油中，約有14％在8月份出售給了中國買家，而4月份價(jià)格暴跌時(shí)的這一數(shù)字為32％。
8月份，歐洲和東盟對中國的出口降至至少10個(gè)月以來的最低水平。 _By Bloomberg 柴油是工業(yè)活動(dòng)的晴雨表，在歐洲和亞洲，柴油與原油的價(jià)格溢價(jià)降至多年來的最低水平。盡管事實(shí)上，倫敦，巴黎，柏林，華沙，布魯塞爾和莫斯科等首都的交通流量強(qiáng)勁反彈。 疲軟的一個(gè)主要原因是煉油廠，由于航空需求的下降而無法找到購買航空燃料的買家，他們已經(jīng)將更多的石油轉(zhuǎn)向制造柴油，從而進(jìn)一步加劇了柴油的供應(yīng)過剩。這種情況下，貿(mào)易商再次將柴油進(jìn)行浮動(dòng)存儲(chǔ)。 渣打銀行(Standard Chartered)的大宗商品研究主管保羅·霍斯內(nèi)爾說：“柴油需求正在下降，其中很大一部分是經(jīng)濟(jì)原因。第三季度的需求遠(yuǎn)低于市場普遍預(yù)期，我們看不出有什么變化會(huì)導(dǎo)致第四季度表現(xiàn)出色。”原油頻道 >>
主題：原油供需基本面分析 | 評(píng)論：Goldman UBS StandardChartered | 新聞源：Bloomberg ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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