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原油頻道石油市場似乎已經(jīng)看到了隧道盡頭的曙光，但前景仍存在很大的不確定性 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時間：2021.02.09 10:39 很多行業(yè)仍處于黑暗隧道之際，全球石油市場似乎已經(jīng)看到了盡頭的曙光。 去年年初，新冠肺炎疫情(Covid-19)在全球蔓延后，石油市場經(jīng)歷了前所未有的最嚴(yán)重的危機，燃料需求急劇萎縮了五分之一，WTI原油期貨價格暴跌至負(fù)數(shù)，生產(chǎn)商為了爭奪市場份額展開了激烈的價格戰(zhàn)，全球幾乎所有儲油設(shè)施被注滿。 現(xiàn)在，全球最大的石油進口國中國(CHN)的消費量已經(jīng)超過了疫情前的水平，疫苗廣泛部署恢復(fù)了人們的信心，石油輸出國組織(OPEC)及盟友仍在實施前所未有的巨額減產(chǎn)。受到這些積極發(fā)展的推動，布倫特油價本周突破了關(guān)鍵的60美元水平，價格達到12個月以來最高點。 盡管主要西方消費國的燃料需求仍然受到封鎖和限制措施的打擊，對運輸燃料的需求，尤其是航空燃料的需求仍然低迷。但是，船用、發(fā)電、加熱燃料，石化產(chǎn)品的需求飆升。 花旗集團(CitiGroup)的大宗商品研究主管埃德·莫爾斯說：“復(fù)蘇的速度快于人們的預(yù)期。需求復(fù)蘇的前景將是光明的。去庫存的速度比許多人想象的要快得多。” 突然的逆轉(zhuǎn)是一系列生產(chǎn)商的救命稻草。經(jīng)過艱苦的一年后，它給?？松梨?ExxonMobil)和英國石油公司(BP)等超級巨頭帶來了一線希望。對于像伊拉克(IRQ)和安哥拉(AGO)這樣尋求國際貨幣基金組織(IMF)援助以平息國內(nèi)嚴(yán)重經(jīng)濟危機的國家來說，這是生命線。甚至沙特(KSA)這樣的富國也認(rèn)為額外的收入至關(guān)重要。 ▉ 加速去庫存 復(fù)蘇的最強烈跡象是價格結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，目前處于升水，或現(xiàn)貨溢價(Backwardation)結(jié)構(gòu)，即近期合約的價格高于遠(yuǎn)期合約，表明近期供應(yīng)正在迅速收緊。 原油投資者密切關(guān)注的一個指標(biāo) - - 北海布倫特原油12月結(jié)算的合約與一年后的合約之間的價差 - - 已飆升至2.84美元的兩年高位。
沉重的負(fù)擔(dān)：膨脹的庫存往往會壓低油價 _By Bloomberg 這是全球煉油企業(yè)加速去庫存的信號。這些庫存無處不在，從美國(US)，中國和阿聯(lián)酋(UAE)的主要儲油罐到曾經(jīng)用于浮動存儲(Floating Storage)的油輪。 國際能源署(IEA)估計，自OPEC+于5月份大幅減產(chǎn)以來，全球庫存減少了約3億桶。 OPEC預(yù)計，本季度將再消耗8200萬桶石油，這將使工業(yè)化國家的庫存量在8月之前降至五年平均水平。 世界第二大獨立石油貿(mào)易商托克(Trafigura)的石油交易聯(lián)席主管本·勒克克說：“我們正在加速提取庫存。價格恢復(fù)良好。到夏季，無論是原油還是成品油，都將表現(xiàn)出色?！?/font> ▉ 亞洲需求強勁復(fù)蘇 推動這種快速好轉(zhuǎn)的因素之一是石油消費的回升，尤其是在亞洲。 荷蘭皇家殼牌公司(Shell)首席執(zhí)行官本·范伯登上周在接受彭博(Bloomberg)采訪時說：“中國不僅實現(xiàn)了V型復(fù)蘇，而且實際上已經(jīng)回到了顯著增長模式。我們對在中國看到的情況感到非常樂觀?！?/font>
對石油的渴求：去年12月，中國原油加工量創(chuàng)歷史新高 _By Bloomberg 世界上最大的原油進口國在遏制冠狀病毒方面的成功使其經(jīng)濟活動得以迅速復(fù)蘇。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，隨著煉油廠吞吐量創(chuàng)新高，12月份該國的庫存量的降幅達到創(chuàng)紀(jì)錄水平。 在印度(IDN)，疫情形勢仍然嚴(yán)峻，這推動了對汽油和烹調(diào)燃料的需求，其總?cè)剂舷M量已經(jīng)基本回升至正常水平。 ▉ 全面復(fù)蘇情景 亞洲燃料需求的復(fù)蘇只是總體需求復(fù)蘇的一個部分。貨運和化工領(lǐng)域，以及寒冷天氣也在推動需求增長。 受到疫情的影響，消費者更多的選擇網(wǎng)上購物和送貨上門，這推升了全球物流 - - 遠(yuǎn)洋貨輪、貨運列車、卡車 - - 對柴油的需求。 物流巨頭UPS表示，物流訂單持續(xù)處于峰值。同時，美國的柴油裂解價差(Crack Spreads)達到15美元，是9個月以來最高水平。 花旗的莫爾斯說：“柴油一直是本輪復(fù)蘇過程中表現(xiàn)最突出的。在世界許多地方，卡車運輸需求上升 - - 這是疫情帶來的變化之一，人們不再到超市購物，而是在家購物?！?/font> 電子商務(wù)的繁榮也正在提振其他碳?xì)浠衔锏男枨蟆Ｏ嚓P(guān)交付提振了對塑料的需求，根據(jù)DV Trading的數(shù)據(jù)，通常低于基準(zhǔn)布倫特原油的石腦油，目前與基準(zhǔn)的溢價達到罕見的30美分，這是至少五年來的最高水平。 巴斯夫(Basf)等化工巨頭表示，??在塑料需求激增的推動下，其企業(yè)盈利飆升。奧地利石油天然氣集團(OMV)等也看到了強勁的需求。 然后，今年冬天異常寒冷。高盛集團(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù)顯示，極寒天氣推動全球石油需求增加了100萬桶/天，因為天然氣價格飆升和或供應(yīng)短缺，人們使用柴油發(fā)電機提供電力。同時，用于取暖的丙烷的需求也大幅增長。 ▉ 存在不確定性 殼牌的范伯登說，全球石油消費量仍比一年前低5％至7％。國際航空運輸協(xié)會表示，大部分原因是航空燃油(Aviation Fuel)需求的持續(xù)處于極低水平，截至12月，航空客運量比去年同期下降了70％。 即使是中國需求增長也面臨壓力，因為新病例增加，部分地區(qū)實施了封鎖和限制措施，政府不鼓勵農(nóng)歷新年期間出行。 同時，在主要消費國，由于疫苗部署仍然緩慢，以及更易感染的病毒新變體的威脅，加劇了疫情再次爆發(fā)的擔(dān)憂。 Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森 說：“目前，需求方面存在大量的不確定性?！?/font> ▉ OPEC+供應(yīng)管理 然而，這些擔(dān)憂在很大程度上已被市場恢復(fù)的另一個主要因素所抵消：23個國家組成的生產(chǎn)者聯(lián)盟的聯(lián)合減產(chǎn)。 OPEC+對疫情危機的最初反應(yīng)將石油市場推向深淵。去年3月，沙特和俄羅斯(RUS)就生產(chǎn)政策產(chǎn)生了重大分歧，雙方都不愿意妥協(xié)，隨后，兩國展開了持續(xù)數(shù)周的價格戰(zhàn)(Oil Price War)。但是，當(dāng)他們看到價格戰(zhàn)的嚴(yán)重后果后，他們重新團結(jié)起來，促成了前所未有的1000萬桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，約占全球供應(yīng)量的10％。 去年8月，OPEC+開始逐步放寬減產(chǎn)配額。今年1月的政策會議決定，鑒于疫情背景下需求復(fù)蘇的不確定性，該集團決定維持當(dāng)時700萬桶/天的減產(chǎn)量，持續(xù)兩個月，在此期間，沙特單方面減產(chǎn)100萬桶/天，以刺激復(fù)蘇。 貢渥(Gunvor)的 董事長兼首席執(zhí)行官托爾比約恩·托恩奎斯特表示：“我們認(rèn)為，市場仍在疫情造成的需求破壞與OPEC+減產(chǎn)管理能力之間取得平衡?！?/font>原油頻道 >>
主題：原油供需基本面分析 | 評論：CitiGroup Trafigura Goldman EnergyAspects Gunvor | 新聞源：Bloomberg ---END--- 做原油，為什么機構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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