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原油頻道 > 石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(Momr)

OPEC 11月的原油產(chǎn)量下降近20萬桶/天，然而最新數(shù)據(jù)可能提醒市場，新的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議只是廢紙一張！

要點：

? OPEC 11月原油產(chǎn)量為2,955.1萬桶/天，環(huán)比下降19.3萬桶/天，同比下降341.5萬桶/天。10月原油產(chǎn)量上調(diào)了9.4萬桶/天，至2974.4萬桶/天。

? OPEC減產(chǎn)履約率(合規(guī)率)為145.94%。

? 我們可以發(fā)現(xiàn)，OPEC+最新減產(chǎn)協(xié)議的數(shù)字令市場震撼，但可能只是個令人眼花繚亂的文字游戲，對實際供應(yīng)的影響可能不大，尤其是對于OPEC最大的產(chǎn)油國、世界第三大產(chǎn)油國沙特而言。

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編輯：王文富發(fā)布時間：2019.12.12 18:00

周四，石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布了2019年11月的《原油市場報告(Momr-11/2019)》。報告顯示：OPEC 11月原油產(chǎn)量環(huán)比減少19.3萬桶/天，至2,955.1萬桶/天。

▉ 原油價格變動及驅(qū)動因素

11月，歐佩克籃子 ^ORB 油價環(huán)比上漲3.03美元，漲幅5.1%，至62.94美元。

布倫特原油期貨上漲3.08美元，漲幅5.1%，至62.71美元；WTI原油期貨上漲3.06美元，漲幅5.7%，至57.07美元；阿曼原油期貨下跌8.01美元，跌幅11.5%，至61.85美元。

布倫特原油和阿曼原油的現(xiàn)貨價格結(jié)構(gòu)進一步陡峭，尤其是在現(xiàn)貨交割月份，而WTI市場結(jié)構(gòu)在當(dāng)月的大部分時間都處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)。

對沖基金和其它基金管理公司增加了投機性凈多頭頭寸，反映出全球石油市場前景更為樂觀。

▉ OPEC成員國產(chǎn)量數(shù)據(jù)

OPEC 11月的原油產(chǎn)量為2955.1萬桶/天。本月報告將10月原油產(chǎn)量上調(diào)了9.4萬桶/天，至2974.4萬桶/天。

石油輸出國組織(OPEC)月度原油總產(chǎn)量數(shù)據(jù)及變動趨勢 (2019年11月)

原油產(chǎn)量

增減 (單位：萬桶/天)

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公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	環(huán)比增減	油價影響
2019-12-11	2019年11月OPEC原油產(chǎn)量	2955.1	2965.0	-19.3	利多
2019-11-14	2019年10月OPEC原油產(chǎn)量	2965.0	2849.1	+94.3	利多
2019-10-10	2019年09月OPEC原油產(chǎn)量	2849.1	2974.0	-131.8	利空
2019-09-11	2019年08月OPEC原油產(chǎn)量	2974.0	2961.0	+13	利多
2019-08-13	2019年07月OPEC原油產(chǎn)量	2961.0	2983.0	-22	利空
2019-07-11	2019年06月OPEC原油產(chǎn)量	2983.0	2988.0	-5	利多
2019-06-13	2019年05月OPEC原油產(chǎn)量	2988.0	3003.1	-15.1	利多
2019-05-14	2019年04月OPEC原油產(chǎn)量	3003.1	3002.2	+0.9	利多
2019-04-10	2019年03月OPEC原油產(chǎn)量	3002.2	3054.9	-52.7	利空
2019-03-14	2019年02月OPEC原油產(chǎn)量	3054.9	3080.0	-25.1	利多
2019-02-12	2019年01月OPEC原油產(chǎn)量	3080.0	3158.0	-78	利多
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OPEC 11月的原油產(chǎn)量環(huán)比下降19.3萬桶/天，同比下降341.5萬桶/天。

OPEC總產(chǎn)量環(huán)比及同比變動數(shù)量及趨勢 (2019年11月)

環(huán)比

同比 (單位：萬桶/天)

OPEC 11月各成員國的原油產(chǎn)量：

沙特原油產(chǎn)量，最新，11月，上個月，阿爾及利亞原油產(chǎn)量，安哥拉原油產(chǎn)量，厄瓜多爾原油產(chǎn)量，赤道幾內(nèi)亞石油產(chǎn)量，伊朗石油產(chǎn)量，伊拉克石油產(chǎn)量，科威特石油產(chǎn)量，利比亞石油產(chǎn)量，尼日利亞石油產(chǎn)量，沙特阿拉伯石油產(chǎn)量，阿聯(lián)酋石油產(chǎn)量，委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量，opec總原油產(chǎn)量，2019年OPEC月度原油市場報告(Momr),發(fā)布時間，opec產(chǎn)量，核心產(chǎn)油國產(chǎn)量表單增減，沙特石油產(chǎn)量，歐佩克原油產(chǎn)量報告，opec原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布官網(wǎng)，opec產(chǎn)量歷史數(shù)據(jù)

>> 8個成員國原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 沙特(-15.1萬桶/天)；② 安哥拉(-7.5萬桶/天)；③ 伊拉克(-5.9萬桶/天)。

>> 6個成員國原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 厄瓜多爾(+7.3萬桶/天)；② 科威特(+5.8萬桶/天)；③ 利比亞(+2.3萬桶/天)。

▉ 全球原油需求增長預(yù)測

預(yù)計2019年原油需求增長為98萬桶/天，與上月預(yù)測持平，總需求平均為9,980萬桶/天。經(jīng)合組織國家中，由于穩(wěn)定的輕餾分油需求美洲國家將引領(lǐng)增長。非經(jīng)合組織國家中，中國將引領(lǐng)增長，以應(yīng)對運輸燃料的穩(wěn)定需求。

預(yù)計2020年原油需求增長為108萬桶/天，與上月預(yù)測持平。經(jīng)合組織國家需求僅增加7萬桶/天，非經(jīng)合組織國家需求增加101萬桶/天。

▉ 非OPEC國家原油供應(yīng)增長預(yù)測

預(yù)計2019年非OPEC國家的原油供應(yīng)增長為182萬桶/天，與上月預(yù)測持平。美國原油供應(yīng)增長為162萬桶/天，與上月預(yù)測持平。

預(yù)計2020年非OPEC國家的原油供應(yīng)增長為217萬桶/天，與上月預(yù)測持平，總供應(yīng)量平均為6,687萬桶/天。預(yù)計美國，巴西，挪威和加拿大為主要的增長來源。不過，該預(yù)測仍存在一些不確定性，包括美國獨立頁巖油公司支出下滑的程度。

▉ 全球原油庫存狀況

10月份的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存減少510萬桶，至29.33億桶，同比增加了8,250萬桶，比五年平均水平高出3,280萬桶。

庫存構(gòu)成中，原油高出五年平均水平1,890萬桶，而石油產(chǎn)品比五年平均水平低2,390萬桶。

▉ OPEC原油的供需平衡狀況

預(yù)計2019年對OPEC原油需求為3,070萬桶/天，與上月預(yù)測持平，比2018年低90萬桶/天。

預(yù)計2020年對OPEC原油需求為2,960萬桶/天，與上月預(yù)測持平，比2019年低110萬桶/天。

▉ OPEC減產(chǎn)履約率

OPEC 11個參加減產(chǎn)的成員國11月的總產(chǎn)量為2,556.4萬桶/天，履約率(合規(guī)率)為145.94%。

注：根據(jù)OPEC+減產(chǎn)協(xié)議，OPEC參加減產(chǎn)的11個成員國的減產(chǎn)配額為81.2萬桶/天，產(chǎn)量上限為2593.7萬桶/天，減產(chǎn)基準(zhǔn)的2018年10月的產(chǎn)量為2674.9萬桶/天。

▉ 機構(gòu)點評OPEC月報

市場矩陣特邀 - - 國際期貨經(jīng)紀(jì)商牧添四海(infointime)咨詢顧問姜宇淳點評稱：

OPEC 11月原油產(chǎn)量為2,955.1萬桶/天，環(huán)比下降19.3萬桶/天，同比下降341.5萬桶/天。10月原油產(chǎn)量上調(diào)了9.4萬桶/天，至2974.4萬桶/天。

8個成員國原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 沙特(-15.1萬桶/天)；② 安哥拉(-7.5萬桶/天)；③ 伊拉克(-5.9萬桶/天)。

6個成員國原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 厄瓜多爾(+7.3萬桶/天)；② 科威特(+5.8萬桶/天)；③ 利比亞(+2.3萬桶/天)。

OPEC減產(chǎn)履約率(合規(guī)率)為145.94%。

同時，今明兩年的需求增長預(yù)測不變，分別為98萬桶/天和108萬桶/天；今明兩年的非OPEC供應(yīng)預(yù)測不變，分別為182萬桶/天和217萬桶/天；經(jīng)合組織原油庫存高出五年平均水平1,890萬桶；今明兩年對OPEC原油的需求預(yù)測不變，分別為3,070萬桶/天和2,960萬桶/天。

綜合評估，我們認(rèn)為本月OPEC原油市場月報 - - 利多。

在10月份大幅增產(chǎn)后，OPEC 11月產(chǎn)量小幅下降，合規(guī)率也處于高水平，對需求和非OPEC產(chǎn)量增長維持不變。

但值得注意的是，以最新的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，我們發(fā)現(xiàn)，

第一季度報告的平均產(chǎn)量為3045.7萬桶/天，修正的產(chǎn)量為3048.4萬桶/天，修正值高出2.7萬桶/天。即90天實際多出243萬桶。

第二季度報告的平均產(chǎn)量為2991.4萬桶/天，修正的產(chǎn)量為2997.4萬桶/天，修正值高出6.0萬桶/天。即91天實際多出546萬桶。

第三季度報告的平均產(chǎn)量為2928.0萬桶/天，修正的產(chǎn)量為2939.2萬桶/天，修正值高出11.2萬桶/天。即92天實際多出1030.4萬桶。

10月報告的平均產(chǎn)量為2965.0萬桶/天，修正的產(chǎn)量為2974.4萬桶/天，修正值高出9.4萬桶/天。即31天實際多出291.4萬桶。

也就是說，1-10月(304天)修正產(chǎn)量比首次報告的產(chǎn)量多出6.94萬桶/天(或2110.8萬桶)。

如果將按這一平均水平對本月數(shù)據(jù)進行修正，合規(guī)率將降至137.39%。

此外，我們可以發(fā)現(xiàn)，OPEC+最新減產(chǎn)協(xié)議的數(shù)字令市場震撼，但可能只是個令人眼花繚亂的文字游戲，對實際供應(yīng)的影響可能不大，尤其是對于OPEC最大的產(chǎn)油國、世界第三大產(chǎn)油國沙特而言。

沙特2018年10月的基準(zhǔn)產(chǎn)量為1063.3萬桶/天，原減產(chǎn)配額為32.2萬桶/天，最新的會議上同意增加配額16.7萬桶/天，并承諾自愿擴大減產(chǎn)40萬桶/天，也就是說其承諾的總減產(chǎn)配額為88.9萬桶/天，產(chǎn)量上限為974.4萬桶/天，僅比11月產(chǎn)量(985)減少10.6萬桶/天，比今年前三個季度的平均產(chǎn)量(974.7)僅減少0.3萬桶/天。

考慮到本次會議決定不再監(jiān)測凝析油產(chǎn)量，而俄羅斯、尼日利亞、哈薩克斯坦等國該類油品產(chǎn)量巨大，這可以讓這些產(chǎn)油國騰出空間產(chǎn)出石油。

所以，本次OPEC+更新的減產(chǎn)協(xié)議可以說是廢紙一張，相信市場很快會認(rèn)識到這一點。

姜宇淳指出，伊拉克報告的產(chǎn)量為459.5萬桶/天，比OPEC數(shù)據(jù)低4.4萬桶/天；沙特報告的產(chǎn)量是989萬桶/天，比OPEC數(shù)據(jù)高4萬桶/天；剛果報告的產(chǎn)量是68.5萬桶/天，比OPEC數(shù)據(jù)高7.4萬桶/天。原油頻道 >>

主題：石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(Momr) _By 柳葉刀