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股指頻道 > 交易策略(Stock Index Futures Trading Strategy, STS)

股指策略：主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)美國(guó)及其銀行評(píng)級(jí)導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，加上第二大經(jīng)濟(jì)體主要指標(biāo)不佳，主要股指本周寬幅震蕩；而隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的公布，股指或?qū)⒎謩e發(fā)展

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)股指分析師趙曙表示：標(biāo)普500逢低做多。正如此前指出的，‘惠譽(yù)下調(diào)評(píng)級(jí)幾乎不構(gòu)成市場(chǎng)影響’。而本周的走勢(shì)表明，在4,500水平買盤很強(qiáng)勁，表明盡管受到一系列重大不利因素沖擊，已經(jīng)錯(cuò)過(guò)這一輪漲勢(shì)的投資者仍積極尋求機(jī)會(huì)拿到頭寸。鑒于目前的下行壓力主要來(lái)自外部，而非基本面或上市公司財(cái)報(bào)。我們認(rèn)為可以在這個(gè)水平介入。

DAX50拋反彈。正如此前指出的，“由于一系列重要指標(biāo)不利，引發(fā)了一些機(jī)構(gòu)的警覺(jué)。我們估計(jì)很難守住50日均線，支撐位可下看至整數(shù)關(guān)口下方”。現(xiàn)在，我們?nèi)跃S持這個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)闅W洲大陸的內(nèi)部需求和活動(dòng)十分疲軟，加上主要貿(mào)易伙伴需求大幅下滑，這將繼續(xù)提振空頭。

A50和恒指拋反彈。正如此前指出的，‘這一波反彈的種種跡象表明，仍然是一些聰明錢在用力 - - 試圖造成紅龍出海的勢(shì)頭 - - 不過(guò)成交量并未配合。而本周的2份報(bào)告對(duì)情緒的打擊很直接，短期股指要尋求支撐，A50看50日均線，恒指看20日均線’。現(xiàn)在隨著恒指跌破20日和50日均線，而A50窄幅偏弱整理，市場(chǎng)進(jìn)入到了一個(gè)上下兩難的境地，因?yàn)楸M管反彈沒(méi)有動(dòng)力，但空頭也擔(dān)心突然出現(xiàn)重大利多。我們認(rèn)為目前水平不宜介入A50，而恒指可在反彈至50日均線偏空思路。

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道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2023.08.10 15:00

主要股指本周初大幅反彈，隨后受到美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派講話，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)一攬子美國(guó)及其中小銀行的評(píng)級(jí)，和主要經(jīng)濟(jì)體核心指標(biāo)持續(xù)不佳的拖累，導(dǎo)致多空分歧明顯加劇，主要股指周二和周三寬幅波動(dòng)。日內(nèi)，主要股指窄幅整理，等待最新的美國(guó)通脹報(bào)告提供指引。

截至發(fā)稿時(shí)，標(biāo)普上漲0.45%，報(bào)4,505點(diǎn)；DAX上漲0.59%，報(bào)15,992點(diǎn)；A50下跌0.34%，報(bào)13,154點(diǎn)；恒指下跌0.01%，報(bào)19,236點(diǎn)。

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主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，恒指和滬深300的短暫漲勢(shì)再次逆轉(zhuǎn) _By Bloomberg

▉ 交易主題

① FOMC政策前景不確定性有所上升

多數(shù)市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)9月將再次暫停加息，但是最新公布的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和部分鷹派官員的講話表明，9月加息的可能性仍然存在。而本周公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)如果超出預(yù)期則可能迅速推動(dòng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

>> City Index的市場(chǎng)分析師法瓦德·拉扎扎達(dá)表示：“即使通脹數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也可能會(huì)覺(jué)得其政策足夠限制性，因?yàn)橹圃鞓I(yè)陷入困境，就業(yè)市場(chǎng)顯示出疲軟的跡象。這意味著美國(guó)股指小步上行不會(huì)有什么重大影響。金鳳花姑娘前景是股市今年上漲的主要前提，但最近有所減弱，如果這種預(yù)期再度加強(qiáng)對(duì)股指將構(gòu)成主要利多?！?/font>

>> Ameriprise Financial的首席市場(chǎng)策略師安東尼·薩格林本表示：“大多數(shù)投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間將基金利率保持在當(dāng)前水平。然而本周消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的結(jié)果可能導(dǎo)致這種預(yù)期發(fā)生變化，并在短期內(nèi)造成更多的股票市場(chǎng)波動(dòng)?！?/font>

>> Claro Advisors的創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理雷伊·博朗格表示：“重要的是，投資者要保持警惕，不要自滿，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂依然存在。最近幾周汽油價(jià)格一直在上漲，周四的CPI報(bào)告可能反映出這一點(diǎn)，這將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)保持積極政策的論點(diǎn)?！?/font>

② 穆迪下調(diào)一攬子銀行信用評(píng)級(jí)

穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service)一口氣下調(diào)了包括M&T Bank在內(nèi)的10家美國(guó)(USA)中小銀行的信用評(píng)級(jí)，并表示可能下調(diào)包括美國(guó)銀行(Bank of America)在內(nèi)的主要銀行的評(píng)級(jí)。

>> Infrastructure Capital的首席執(zhí)行官杰伊·哈特菲爾德表示：“良好的信用評(píng)級(jí)并不是可有可無(wú)的，因?yàn)槭袌?chǎng)需要信心。對(duì)地區(qū)銀行體系的任何形式的信心下降，對(duì)市場(chǎng)情緒來(lái)說(shuō)都是非?？膳碌??！?/font>

③ 中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利

7月，中國(guó)(CHN)生產(chǎn)者和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同步回落，此前，貿(mào)易報(bào)告顯示進(jìn)口跌幅升至兩位數(shù)，此前出口已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月錄得兩位數(shù)萎縮；而最大私營(yíng)開(kāi)放商因2筆票據(jù)預(yù)期導(dǎo)致股債同步暴跌并加劇了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)前景的擔(dān)憂。

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的股票策略師馬文·陳表示：“通貨緊縮是一個(gè)反映需求疲軟的重大指標(biāo)，將影響中國(guó)企業(yè)的盈利。有利的一面是，疲軟的通脹數(shù)據(jù)為更多的貨幣寬松敞開(kāi)了大門。”

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

① 美國(guó)貿(mào)易逆差繼續(xù)收窄

由于進(jìn)口降至2021年以來(lái)的最低水平，美國(guó)(USA)6月的貿(mào)易逆差有所收窄，反映出消費(fèi)者對(duì)商品的需求已經(jīng)降溫。

隨著進(jìn)口下降，美國(guó)貿(mào)易逆差縮小 _By Bloomberg

商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的國(guó)際商品和服務(wù)貿(mào)易月報(bào)顯示，6月，進(jìn)口較上月下降31億美元或1%，至3,131億美元，為2021年11月以來(lái)的最低水平；出口較上月增加4億美元或0.1%，至3,475億美元；貿(mào)易逆差收窄35億美元，至655億美元，為3個(gè)月以來(lái)的最低水平。

② 中國(guó)CPI/PPI報(bào)告解讀

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(NBS)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降0.3%，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.5%的降幅，但這是2020年上半年以來(lái)首次出現(xiàn)下降；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)5個(gè)月下滑的趨勢(shì)，并且好于預(yù)期。

7月中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)和生產(chǎn)者價(jià)格雙雙下降，2020年底以來(lái)首次出現(xiàn)這種情況 _By Bloomberg

數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降4.4%，為連續(xù)第8個(gè)月下降，較上月有所好轉(zhuǎn)但不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期；環(huán)比下降0.2%，較上月大幅收窄。

>> 渣打銀行(Standard Chartered)的大中華區(qū)和北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示：“我們預(yù)計(jì)中國(guó)的CPI只會(huì)在短期內(nèi)為負(fù)值，比如一到兩個(gè)月。上半年食品和成品油價(jià)格下降對(duì)CPI的走低可能會(huì)逆轉(zhuǎn)。通貨緊縮應(yīng)該有助于美國(guó)(USA)和歐元區(qū)(EARN)的通脹放緩?！?br>
>> 仲量聯(lián)行(Jones Lang LaSalle)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)研究主管彭小龍表示：“通脹調(diào)整后的利率上升意味著中國(guó)人民銀行(PBoC)有放松貨幣政策的空間，包括削減銀行存款準(zhǔn)備金，以及增加國(guó)有政策性銀行的貸款?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的策略師克里斯·蒙塔古表示：“最近美國(guó)股市的有序回調(diào)降低了混亂拋售的風(fēng)險(xiǎn)，并降低了最近幾周投資者擔(dān)心的一些短期頭寸風(fēng)險(xiǎn)。這使市場(chǎng)處于良好的狀態(tài)，可以在未來(lái)幾周內(nèi)取得新的漲幅或經(jīng)受住負(fù)面新聞/沖擊?！?/font>

>> Janney Montgomery Scott的策略師丹·萬(wàn)托巴斯基表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，隨著2023年下半年的到來(lái)，股票總體上傾向于從最近的高點(diǎn)回落5%-10%。拋售壓力將不斷將圖表頻繁推向技術(shù)賣出水平，因此要警惕未來(lái)交易日可能出現(xiàn)的強(qiáng)大反趨勢(shì)走勢(shì)?！?/font>

>> 瑞士信貸(Credit Suisse)的首席投資策略師約翰·斯瑞士表示：“我現(xiàn)在對(duì)股市越來(lái)越悲觀。明年可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。”

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)股指分析師趙曙表示：

標(biāo)普500逢低做多。正如此前指出的，‘惠譽(yù)下調(diào)評(píng)級(jí)幾乎不構(gòu)成市場(chǎng)影響’。而本周的走勢(shì)表明，在4,500水平買盤很強(qiáng)勁，表明盡管受到一系列重大不利因素沖擊，已經(jīng)錯(cuò)過(guò)這一輪漲勢(shì)的投資者仍積極尋求機(jī)會(huì)拿到頭寸。鑒于目前的下行壓力主要來(lái)自外部，而非基本面或上市公司財(cái)報(bào)。我們認(rèn)為可以在這個(gè)水平介入。

DAX50拋反彈。正如此前指出的，“由于一系列重要指標(biāo)不利，引發(fā)了一些機(jī)構(gòu)的警覺(jué)。我們估計(jì)很難守住50日均線，支撐位可下看至整數(shù)關(guān)口下方”?，F(xiàn)在，我們?nèi)跃S持這個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)闅W洲大陸的內(nèi)部需求和活動(dòng)十分疲軟，加上主要貿(mào)易伙伴需求大幅下滑，這將繼續(xù)提振空頭。

A50和恒指拋反彈。正如此前指出的，‘這一波反彈的種種跡象表明，仍然是一些聰明錢在用力 - - 試圖造成紅龍出海的勢(shì)頭 - - 不過(guò)成交量并未配合。而本周的2份報(bào)告對(duì)情緒的打擊很直接，短期股指要尋求支撐，A50看50日均線，恒指看20日均線’?，F(xiàn)在隨著恒指跌破20日和50日均線，而A50窄幅偏弱整理，市場(chǎng)進(jìn)入到了一個(gè)上下兩難的境地，因?yàn)楸M管反彈沒(méi)有動(dòng)力，但空頭也擔(dān)心突然出現(xiàn)重大利多。我們認(rèn)為目前水平不宜介入A50，而恒指可在反彈至50日均線偏空思路。

本周需關(guān)注：美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。股指頻道 >>

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