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道指頻道隨著股市創(chuàng)下歷史新高，資管大咖米納德表示，我們正處于“明斯基時刻”和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“愚蠢季節(jié)” |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2019.12.24 22:00 據(jù)MarketWatch報(bào)道，為什么斯科特·米納德在當(dāng)今的股市中看到1998年的影子？ Guggenheim全球首席投資官斯科特米納德 表示，美聯(lián)儲(Fed)已經(jīng)使美國(America)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張延長至創(chuàng)紀(jì)錄的第11年，但他警告說，這個市場已經(jīng)習(xí)慣于流動性充裕的金融體系，風(fēng)險(xiǎn)正潛伏于此。 到目前為止，寬松的貨幣政策(當(dāng)然，貿(mào)易緊張局勢緩解也是重要因素)推動道指上漲超過22%，納指上漲近35%，標(biāo)普500指數(shù)上漲約29%，這將是自2013年以來的最佳年度漲幅。 同時，10年期美國國債收益率為1.92％，低于一年前的2.80％，且低于過去10年的平均值2.402％。 米納德在第四季度市場展望中表示，美聯(lián)儲今年的降息已經(jīng)建立了一種類似于1998年的市場環(huán)境，當(dāng)時中央銀行實(shí)施了一系列降息措施，導(dǎo)致利率下降。當(dāng)時，“流動性驅(qū)動的反彈導(dǎo)致納斯達(dá)克指數(shù)在泡沫破滅前一年翻了一番?！?/font> 在2019年，美聯(lián)儲在連續(xù)三屆政策會議上將目標(biāo)利率分別降低了25個百分點(diǎn)，這與1995-96年和1998年的利率降低了75個基點(diǎn)類似。 綜上所述，他認(rèn)為，今天的狀況與“明斯基時刻 Minsky Moment ”之前的特征相似，他解釋說，這是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基所描述的時刻，即資產(chǎn)價(jià)格崩潰的時刻。明斯基觀點(diǎn)主要是經(jīng)濟(jì)長時期穩(wěn)定可能導(dǎo)致債務(wù)增加、杠桿比率上升，進(jìn)而從內(nèi)部滋生爆發(fā)金融危機(jī)和陷入漫長去杠桿化周期的風(fēng)險(xiǎn)。 那么，當(dāng)前市場和經(jīng)濟(jì)繁榮周期能持續(xù)多長時間？ 他說，目前尚不清楚。他用經(jīng)常被著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯引用的一句名言回答：“市場持續(xù)非理性的時間比你解決問題所需的時間要長?！?/font> 他進(jìn)一步解釋說：“因此，盡管美聯(lián)儲延長了緊急擴(kuò)張，但現(xiàn)實(shí)是，這也是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)‘愚蠢季節(jié)’的開始。通過吸取過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們繼續(xù)采取防御性定位，以保留資本，并準(zhǔn)備在資產(chǎn)價(jià)格不可避免地重新定價(jià)時把握機(jī)會?！?/font> 他說，高收益?zhèn)c相對安全的政府債務(wù)之間的利差是一個明顯跡象，利差收窄表明，投資者愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)以獲得相對較低的回報(bào)。 他說：“投資者沒有得到足夠的回報(bào)，以彌補(bǔ)他們在市場中承擔(dān)的巨大風(fēng)險(xiǎn)?！? 他認(rèn)為，值得注意的是，“風(fēng)險(xiǎn)正在固定收益信貸市場的各個領(lǐng)域中積聚，尤其是在企業(yè)信貸方面。” 與此同時，全球最大公募基金先鋒集團(tuán)(Vanguard)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼投資策略部主管喬·戴維斯重申了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，認(rèn)為該股票明年可能會出現(xiàn)回調(diào)。 戴維斯預(yù)計(jì)，美國股市2020年將出現(xiàn)修正的概率高達(dá)50%。 而市場一致預(yù)期這一概率為30%，修正被定義為至少比近期高點(diǎn)下跌10%。道指頻道 >>
主題：美國股指走勢前景展望 | 評論：Guggenheim Vanguard | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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