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彭博評論：大盤命懸一線，下一步如何發(fā)展？

要點：

? 股市連續(xù)七周下跌，熊市僅一步之遙，這讓華爾街的預測者就像在疫情(Covid-19)崩盤期間一樣迷失了方向。

? 對前景預期的差異非常大，6位大機構的策略師下調了標準普爾500指數的年底目標預測，其目標預測的差距高達37%。

? 事情會變得多糟糕？在空頭看來，美聯儲的行動將不可避免的造成經濟衰退。而多頭認為，央行可以抑制通脹，并軟著陸。

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編輯：張立東發(fā)布時間：2022.05.22 20:16

股市連續(xù)七周下跌，熊市僅一步之遙，這讓華爾街的預測者就像在新冠疫情(Covid-19)崩盤期間一樣迷失了方向。

雖然現在市場并沒有面臨疫情這樣的沖擊，但所承擔沖擊的數量級與疫情相當 - - 首先是美聯儲(Fed)，似乎完全專注于通脹，而準備激進收緊貨幣政策。然后是俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)，導致供應鏈混亂和物價飆升。

對前景預期的差異非常大，6位大機構的策略師下調了標準普爾500指數的年底目標預測，其目標預測的差距高達37%。在過去十年中，這種巨大的分歧只在疫情首次全球爆發(fā)期間出現過。

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策略師對標準普爾500指數年底預期的差異遠高于平均水平 _By Bloomberg

上周五的走勢很難解釋。標準普爾500指數尾盤下跌了2.3%，但在收盤前直線反彈，跳出了熊市區(qū)間。但最終還是使今年以來的跌幅固定在近19%。

投資者非常困惑。就在本周，像“木頭姐”伍德(Cathie Wood)的旗艦ETF和不賺錢的科技公司五個交易日內在漲跌之間交替。與此同時，沃爾瑪等曾長期無人問津的股票發(fā)生重大異動，本周零售商股票暴跌超過8%，而這些公司通常在通脹時期表現良好。

事情會變得多糟糕？在空頭看來，美聯儲的行動將不可避免的造成經濟衰退。而多頭認為，央行可以抑制通脹，并軟著陸。

“我們面臨的不確定性的性質是不同的，但華爾街策略師的工作現在并不比疫情初次爆發(fā)期間容易，”LPL Financial的首席股票策略師昆西·克羅斯比在電話中表示?！敖洕呦虻拇_定性為零。有一個‘衰退’陣營，一個‘軟著陸’陣營，以及介于兩者之間的人?！?/font>

富國銀行再次下調標準普爾500指數目標價預測 _By Bloomberg

經濟下滑，加上債券暴跌，導致金融狀況收緊，這種情況符合美聯儲主席鮑威爾(Jerome Pow-ell)的預期，即政策通常以這種方式影響實體經濟。

高盛集團(Goldman Sachs)追蹤的金融狀況指數自兩個月前首次加息以來已下跌1%。彭博社(Bloomberg)編制的數據顯示，現階段的緊縮速度超過了前五個加息周期。

本周，Oppenheimer Asset Management的首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時重申了他的看漲立場，他預計大盤年底將升至5,330點，是彭博社最新的策略師調查中最高的。他看到了現在和過去過度看跌的相似之處。

“我已經這樣做了39年，我的直覺告訴我，現在這看起來很像2009年初，在事情理順之前。它看起來像1994年。這看起來像是2018年第四季度，“他說?！斑@些事情，如果你投下了負面的預測，你就會錯過隨后的反彈，因為狀況基本上是正常的?！?/font>

2009年3月標志著在全球金融危機后長期牛市的開始。1994年，美聯儲開始了一個加息周期，并成功避免了經濟衰退。在2018年底股市暴跌的情況下，央行停止了加息，并于次年開始放松貨幣政策。

標準普爾500指數的估值低于十年平均水平 _By Bloomberg

就目前而言，政策制定者對市場暴跌表現冷淡。但投資者并沒有放棄他們希望美聯儲在事情惡化時介入，這一概念被廣泛稱為“美聯儲看跌期權”。在最新的美國銀行全球研究部(BofA Gl-obal Research)調查中，基金經理預計，當標準普爾500指數跌至3,529點時央行將介入。

然而，市場一再未能實現有意義的反彈，即使是空頭也感到沮喪。Cantor Fitzgerald的埃里克·約翰斯頓，他的年終目標預測為3,900點，是彭博社追蹤的策略師預測中最低的。5月初，在標準普爾500指數錄得50年來最糟糕的4月表現時候，他告訴客戶，大盤有望反彈至4,100點。幾周后，股指跌幅擴大，他承認他搞錯了，并稱持股沒有意義。

對于投資者來說，2022年非常困難。在經歷了多年的逢低買入成功之后，他們在第一季度向股票基金投入了數千億美元，結果巨虧。