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美元指數(shù)路透分析：盡管特朗普推行促增長(zhǎng)議程，對(duì)“滯脹”擔(dān)憂仍困擾著美國金融市場(chǎng) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.2.26 06:10 頑固的通貨膨脹以及美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的強(qiáng)硬貿(mào)易政策，重新引發(fā)了人們對(duì)“滯脹”的擔(dān)憂?！皽洝笔墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯與持續(xù)通貨膨脹并存的令人擔(dān)憂的局面，曾在20世紀(jì)70年代在美國(US)出現(xiàn)。盡管市場(chǎng)對(duì)特朗普的促進(jìn)增長(zhǎng)議程仍持樂觀態(tài)度，但這種擔(dān)憂還是出現(xiàn)了，并且近期有所加劇。 在過去50年里，滯脹有可能卷土重來的警告不時(shí)出現(xiàn)，但一直沒有成為對(duì)投資者投資組合的真正威脅。雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資組合經(jīng)理還不準(zhǔn)備說這次情況會(huì)有所不同，但最近幾周，隨著貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)和對(duì)等關(guān)稅的前景給美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上陰影，這種可怕的情景又悄然成為投資者面臨的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。 >> Brandywine Global Investment Management的固定收益策略投資組合經(jīng)理杰克·麥金太爾表示：“滯脹肯定又成為了一種可能，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的這些政策可能會(huì)抑制消費(fèi)需求，而持續(xù)的通脹又限制了美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的操作空間。這絕不再是零概率事件了。” 本月早些時(shí)候，滯脹難題中的一個(gè)關(guān)鍵因素 - - 居高不下的通貨膨脹 - - 變得更加明顯。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)以2023年8月以來最快的月度速度上漲，使年度通貨膨脹率達(dá)到3%。 TradeWar V2.0...貿(mào)易戰(zhàn)觀察 ● 齊射！特朗普發(fā)動(dòng)了第二任期對(duì)中國最大規(guī)模的攻勢(shì) ● 關(guān)稅生效前，美國鋼鐵價(jià)格已經(jīng)飆升12%且訂單停滯 ● 為了獲得關(guān)稅豁免，蘋果將在美國投資5000億美元 ● 前白宮貿(mào)易顧問稱特朗普鋼鋁關(guān)稅的主要目標(biāo)是中國 ● 彭博觀察：特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)讓美國小企業(yè)深陷困境 滯脹難題的另一個(gè)因素 - - 美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) - - 也懸而未決，特朗普的關(guān)稅政策有可能增加通貨膨脹壓力，從而打破平衡。 >> Innovator CapitalManagement的首席投資策略師蒂姆·厄巴諾維茨表示：“比起通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，滯脹才是我們一直更擔(dān)心的問題。我們要應(yīng)對(duì)頑固的通貨膨脹，除此之外，關(guān)稅有可能成為加在消費(fèi)者身上的一種稅，從而拖累企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)放緩?！?/font> 美國銀行(Bank of America)周二對(duì)全球基金經(jīng)理的一項(xiàng)調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)未來一年將出現(xiàn)滯脹（該行將其定義為低于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高于趨勢(shì)的通貨膨脹）的投資者比例達(dá)到了七個(gè)月來的最高水平。與此同時(shí)，調(diào)查顯示，投資者對(duì)股票仍然看好，認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生的概率較低。 盡管特朗普在2月初將對(duì)加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)進(jìn)口商品征收新關(guān)稅的時(shí)間推遲了一個(gè)月，但他已對(duì)所有中國(CN)進(jìn)口商品加征了10%的關(guān)稅，并宣布對(duì)全球鋼鐵和鋁的進(jìn)口征收25%的關(guān)稅。 他還要求他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)制定針對(duì)所有對(duì)美國進(jìn)口商品征稅國家的對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃，并且本周表示他計(jì)劃對(duì)汽車、半導(dǎo)體和藥品進(jìn)口征收25%的關(guān)稅。 一些投資者認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的任何打擊都將是暫時(shí)的，滯脹不會(huì)出現(xiàn)。 >> Capital Group的資產(chǎn)類別服務(wù)主管馬迪·德斯納表示：“從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，關(guān)甚至可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)那些將從全球競(jìng)爭(zhēng)減少中受益的行業(yè)發(fā)展。另一方面，關(guān)稅的初期影響可能會(huì)增加價(jià)格壓力。事實(shí)上，結(jié)果可能介于兩者之間。這也是我們現(xiàn)在預(yù)測(cè)10年期美國國債收益率在20年內(nèi)將達(dá)到3.9%（高于去年預(yù)測(cè)的3.7%）的部分原因?！?/font> 就在2022年，滯脹還曾成為焦慮的來源，當(dāng)時(shí)通脹率飆升，股票和債券價(jià)格暴跌，但隨著通貨膨脹最終得到緩解且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性，滯脹的情況并未出現(xiàn)。 >> Evercore ISI的分析師表示：“目前約3%的所謂核心通脹率仍遠(yuǎn)低于20世紀(jì)70年代的水平，當(dāng)時(shí)核心通脹率年均約為7%。這一次，通脹預(yù)期仍然穩(wěn)定，這意味著長(zhǎng)期的通貨膨脹水平不會(huì)隨著每一項(xiàng)新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而大幅波動(dòng)。” 但是，更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這種風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)的，金融市場(chǎng)的一些動(dòng)態(tài)已經(jīng)暗示了這一點(diǎn)。 >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示：“市場(chǎng)可能低估了滯脹風(fēng)險(xiǎn)。特朗普競(jìng)選時(shí)的另一項(xiàng)承諾，即大規(guī)模驅(qū)逐沒有簽證或其他合格文件的工人，也會(huì)加劇通貨膨脹。關(guān)稅和驅(qū)逐工人是引發(fā)通貨膨脹和破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素；兩者都是負(fù)面的供應(yīng)沖擊。像原油價(jià)格飆升這樣的負(fù)面供應(yīng)沖擊曾導(dǎo)致了20世紀(jì)70年代的滯脹?！?/font> >> 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的美國利率策略主管古內(nèi)特·丁格拉表示：“在過去六個(gè)月里，金融市場(chǎng)一直過于自滿，只關(guān)注特朗普的促進(jìn)增長(zhǎng)政策。擔(dān)心滯脹的投資者可能會(huì)賣出2年期美國國債（由于通貨膨脹上升，其價(jià)值可能會(huì)下降），并買入在低增長(zhǎng)情況下會(huì)受益的10年期美國國債?！?/font> >> 道富環(huán)球投資顧問公司(State Street Global Advisors)的美洲研究主管馬修·巴爾托利尼表示：“對(duì)黃金的興趣激增 - - 日內(nèi)黃金價(jià)格又創(chuàng)下歷史新高 - - 表明一些投資者感到擔(dān)憂，因?yàn)辄S金是少數(shù)幾種在滯脹環(huán)境中能夠保值的資產(chǎn)之一?！?/font>美指頻道 >>
主題：美國經(jīng)濟(jì)前景展望 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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