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商品頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)樂觀情緒蔓延，商品市場(chǎng)內(nèi)外普漲，但主要利空因素并未消失，預(yù)計(jì)一些近期過強(qiáng)的品種將展開修正，空鐵礦石 |
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 編輯：魏偉軍 發(fā)布時(shí)間：2023.01.03 18:20 今天主要市場(chǎng)全部開始交易，感覺情緒非常積極，受到高頻數(shù)據(jù)顯示中國(guó)放松疫情后消費(fèi)活動(dòng)急劇反彈的提振，而西方世界最重要的積極因素是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行將繼續(xù)在未來幾個(gè)月內(nèi)加息，但加息周期接近結(jié)束這是確定性的。 但是，市場(chǎng)并未對(duì)一些現(xiàn)實(shí)的不利發(fā)展做出反應(yīng)。包括：一些領(lǐng)先指標(biāo)顯示全球經(jīng)濟(jì)正加速指向衰退，中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)放緩反映出疫情防控放松后病例增加的影響，且美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，同時(shí)地緣政治緊張局勢(shì)有所加劇。 ▉ 宏觀焦點(diǎn)① 中國(guó)一攬子指標(biāo)不及預(yù)期，短期前景的不確定性增加 隨著中國(guó)(CHN)放松新冠疫情(Covid-19)相關(guān)限制措施后病例增加，主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)年底繼續(xù)放緩。 標(biāo)普全球(S＆P Global)/財(cái)新周二公布的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，12月，該指標(biāo)跌至49.0%，低于上個(gè)月的49.4%，但高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的48.8%。
中國(guó)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI降至2020年2月以來最低水平 _By Bloomberg 財(cái)新的報(bào)告指出：“產(chǎn)出較11月略微放緩，但新訂單總量加速收縮，企業(yè)反映市況相對(duì)疲弱。廠商因此進(jìn)一步削減采購(gòu)和壓縮用工。另一方面，對(duì)于未來12個(gè)月的前景，樂觀度升至2月以來的最高水平。與此同時(shí)，通脹壓力仍然溫和，投入成本小幅上揚(yáng)，銷售價(jià)格微降。” 財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示：“制造業(yè)PMI連續(xù)第五個(gè)月位于收縮區(qū)間。新冠疫情持續(xù)蔓延，對(duì)于制造業(yè)景氣度形成制約。制造業(yè)攻擊和需求，就業(yè)繼續(xù)收縮。價(jià)格指數(shù)一升一降，通脹壓力不大。” 他總結(jié)稱：“總體而言，12月，新冠疫情在全國(guó)范圍內(nèi)的蔓延持續(xù)壓制經(jīng)濟(jì)景氣度，供給趨弱，需求低迷，外需收縮，就業(yè)惡化，物流不暢，企業(yè)盈利承壓，采購(gòu)量和庫(kù)存處于低水平。不過，受益于新冠疫情防控措施的進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)，企業(yè)樂觀情緒顯著提升?！?/font> 此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(NBS)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，制造業(yè)PMI放緩至47.0%，非制造業(yè)PMI暴跌至41.6%，導(dǎo)致總體PMI下滑至42.6%。 NBS在一份聲明中表示：“受疫情沖擊等因素影響，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)比上月有所下降，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回落。產(chǎn)需兩端有所下降。疫情對(duì)企業(yè)產(chǎn)需、人員到崗、物流配送帶來較大影響。價(jià)格指數(shù)均有回升。從業(yè)人員指數(shù)繼續(xù)下降。而民生相關(guān)行業(yè)PMI繼續(xù)擴(kuò)張?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家瞿大衛(wèi)表示：
>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮表示：
--- 此前，NBS公布的一系列關(guān)鍵指標(biāo)顯示，商業(yè)和消費(fèi)者活動(dòng)跌至春季上海封鎖以來的最低水平。零售銷售和房屋銷售下降，而工業(yè)產(chǎn)出和投資急劇放緩。同時(shí)，失業(yè)率上升。
中國(guó)零售銷售再次下滑，11月工業(yè)產(chǎn)出放緩 _By Bloomberg >> 野村控股(Nomura Holding)的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示：
>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家常舒和朱旭東表示：
>> 澳新銀行(ANZ)的大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊至偉表示：
--- 同時(shí)，隨著價(jià)格和銷售同步下降，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)維持低迷，突顯了重振房地產(chǎn)市場(chǎng)所面臨的挑戰(zhàn)。NBS公布的數(shù)據(jù)顯示，70個(gè)城市11月的新房?jī)r(jià)格環(huán)比下跌0.25%。銷售額同比下降31%，較10月23%降幅進(jìn)一步走闊。
11月，新房?jī)r(jià)格連續(xù)第15個(gè)月下降 _By Bloomberg >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師克里斯蒂·洪表示：
② 1,290億美元的資金外流標(biāo)志著商品市場(chǎng)歷史性的轉(zhuǎn)變 劇烈的價(jià)格波動(dòng)推動(dòng)了退出市場(chǎng)的熱潮，根據(jù)摩根大通(JPMorgan)數(shù)據(jù)，2022年，投資者從全球 大宗商品市場(chǎng)中撤出了1,290億美元，創(chuàng)新高。 今年早些時(shí)候，隨著世界解除疫情相關(guān)封鎖，投資者尋求對(duì)沖通脹，從石油到工業(yè)金屬的所有大宗商品的需求攀升。但俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂將大宗商品變成了危險(xiǎn)的賭博。而在2020年和2021年年底也出現(xiàn)了資金流出。 對(duì)于投資者來說，價(jià)格波動(dòng)越大意味著風(fēng)險(xiǎn)越大，撤出的資金就越多。清算所正在提高抵押品要求以防止違約，而更高的利率正在提高借貸成本，使交易成本更高。流動(dòng)性緊縮有可能擾亂已經(jīng)緊張的供應(yīng)鏈，助長(zhǎng)通貨膨脹并引發(fā)破產(chǎn)和救助。 美國(guó)原油期貨的活躍合約交易量接近2014年以來的最低水平。歐洲主要天然氣市場(chǎng)的未平倉(cāng)合約正徘徊在大約四年來的最低水平附近。芝加哥交易的小麥未平倉(cāng)合約最近跌至2008年全球金融危機(jī)以來的最低水平，倫敦交易的鎳期貨流動(dòng)性已降至近8年來的最低水平。 大宗商品清算所將抵押品要求提高到歷史高位，以防止風(fēng)險(xiǎn)失控。今年美國(guó)近月石油期貨的保證金1.2萬(wàn)美元，與2020年石油跌至負(fù)值的極端時(shí)期一致。而10月底，保證金約為0.75萬(wàn)美元，比一年前高出近50%。布油的保證金也比去年同期高出60%。 >> 摩根大通的農(nóng)產(chǎn)品策略師特雷西·艾倫表示：
>> Marex Spectron的北美主管瑞姆·維塔爾 表示：
▉ 重點(diǎn)主題倫敦金屬交易所(LME)將以金屬降至25年來最低水平進(jìn)入2023年， 因?yàn)槿ツ炅N主要金屬的庫(kù)存暴跌了三分之二，其中鋁和鋅的庫(kù)存分別減少了72%和90%。 交易所庫(kù)存水平很重要，因?yàn)槊總€(gè)持有到期合約的賣空者都必須在LME倉(cāng)庫(kù)交付實(shí)物。LME引入了新的規(guī)則，允許延期交付以防止逼倉(cāng)，但豁免需要大量的費(fèi)用。 庫(kù)存緊張也反映了今年大部分時(shí)間里金屬市場(chǎng)緊張的狀況，一方面是供應(yīng)受限，另一方面是世界主要經(jīng)濟(jì)體因經(jīng)濟(jì)衰退威脅而導(dǎo)致需求疲軟的擔(dān)憂。
3月創(chuàng)下歷史新高后，大多數(shù)金屬隨后都在下跌 _By Bloomberg 對(duì)于LME的交易員來說，庫(kù)存降至異常低的水平是該交易所145年歷史上最戲劇性的一年中的另一個(gè)問題。LME正面臨監(jiān)管調(diào)查和訴訟，原因是其對(duì)3月鎳市場(chǎng)失控的處理將幾家LME交易商推向違約邊緣。獨(dú)立審查結(jié)果很快將會(huì)公布。 進(jìn)入2023年，金屬市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵問題是，全球工業(yè)活動(dòng)下滑和供應(yīng)反彈能夠補(bǔ)充稀缺的庫(kù)存，而中國(guó)放松新冠疫情相關(guān)限制措施后病例激增導(dǎo)致不確定性上升。 關(guān)于金屬供需前景的爭(zhēng)論在銅這種金屬上尤其突出，一些分析師預(yù)測(cè)將持續(xù)供應(yīng)短缺，而另一些分析師則認(rèn)為市場(chǎng)將進(jìn)入罕見的歷史性供應(yīng)過剩。 這造成了價(jià)格前景的急劇分歧。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的分析師預(yù)測(cè)，銅價(jià)將在12個(gè)月內(nèi)創(chuàng)下11,000美元的歷史新高，而法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)表示，隨著市場(chǎng)出現(xiàn)巨大過剩，到明年年中，銅價(jià)將降至6,465美元。截至發(fā)稿時(shí)，LME銅報(bào)8,402.50美元。 棕櫚油期貨價(jià)格飆升，此前，世界上最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞(INA)表示已經(jīng)下調(diào)了棕櫚油企業(yè)的出口配額。 貿(mào)易部外貿(mào)總干事布迪·桑托索表示，政府將把生產(chǎn)商的出口額從目前國(guó)內(nèi)銷量的8倍降至6倍。這一調(diào)整將從1月1日起生效。這項(xiàng)政策被稱為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)，要求棕櫚油生產(chǎn)商在獲得出口許可證之前，將部分供應(yīng)出售給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。該計(jì)劃于今年5月底在印度尼西亞解除棕櫚油出口禁令后開始實(shí)施。 同時(shí)，印尼還將在2023年實(shí)施更高的生物柴油混合比例的規(guī)定，這將增加國(guó)內(nèi)棕櫚油的消費(fèi)量。希達(dá)亞特表示：“我們不希望國(guó)內(nèi)供應(yīng)減少，并冒著當(dāng)?shù)貎r(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> >> Kaleesuwari Intercontinental的貿(mào)易和對(duì)沖策略主管古安斯特拉·蒂亞加拉詹表示：
③ 對(duì)大豆和玉米主產(chǎn)區(qū)天氣的擔(dān)憂加劇 阿根廷(ARG)大部分玉米和大豆種植區(qū)正面臨嚴(yán)重干旱天氣 ，CBOT大豆期貨近期大幅上漲。根據(jù)Maxar Technol-ogies的報(bào)告，預(yù)計(jì)本周只有少量的降雨。同時(shí)，部分地區(qū)的持續(xù)干旱導(dǎo)致美國(guó)(USA)玉米出現(xiàn)物流問題，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上漲、價(jià)格缺乏競(jìng)爭(zhēng)力和出口需求減少 。
大豆期貨價(jià)格自6月以來首次收于15美元以上 _By Bloomberg >> Agritel在一份報(bào)告中表示：
>> Maxar的高級(jí)氣象學(xué)家唐納德·基尼表示：
>> 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)的谷物、油籽和高級(jí)原料分析主管皮特·邁耶表示：
▉ 商品組合組合調(diào)整：【建倉(cāng)】【多 | 棕櫚2308】主要生產(chǎn)國(guó)供應(yīng)限制增加導(dǎo)致市場(chǎng)收緊...【空 | 鐵礦石2307】。......【平倉(cāng)】在2,830平倉(cāng)【多 | 玻璃2305】...在4,470平倉(cāng)【多 | 螺紋2305】。
注：盈虧按1手計(jì)算，價(jià)差*合約單位*最小變動(dòng)價(jià)格/開倉(cāng)價(jià)格*標(biāo)準(zhǔn)保證金比例 >> 建倉(cāng)概述：【多 | PTA2305】供應(yīng)和庫(kù)存收緊，而油價(jià)可能超跌反彈。......【多 | 玉米2303】資金流入加速，200日均線或構(gòu)成支撐。......【多 | 玻璃2301】隨著建筑需求改善的預(yù)期加強(qiáng)，可能迎來一波反彈。......【多 | 螺紋2305】盡管需求疲軟市場(chǎng)情緒低迷，但政策預(yù)期對(duì)螺紋的影響很大，我們的策略是選擇一個(gè)遠(yuǎn)月合約匹配 - - 疫情管控放松，房地產(chǎn)重大刺激措施落地，基建項(xiàng)目加速上馬 - - 推動(dòng)的需求改善前景。......【空 | 豆一2305】隨著未來幾個(gè)月進(jìn)口量回升，行業(yè)壓榨利潤(rùn)率將再次下行，從而再次遏制進(jìn)口，推動(dòng)價(jià)格下跌 。......【多 | 豆粕2307】現(xiàn)貨供應(yīng)收緊將繼續(xù)推高遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)期，預(yù)計(jì)該月份將受到進(jìn)口量下滑推高壓榨利潤(rùn)率的提振 。 >> 平倉(cāng)概述：2023/01/03......在2,830平倉(cāng)【 多 | 玻璃2301】......2023/01/03......在4,470平倉(cāng)【多 | 螺紋2305】......2022/12/02......在13,170平倉(cāng)【空 | 棉花2309】......2022/11/21......在2,887平倉(cāng)【多 | 玉米2307】。 >> 平倉(cāng)總盈虧率：+221.93% ▉ 策略定位市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的大宗商品分析師董力表示：
本周需關(guān)注：美國(guó)PMI/職位空缺/非農(nóng)報(bào)告。商品頻道 >> 金錢爆~原油市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)：最新交易主題及市場(chǎng)影響；投資組合更新；市場(chǎng)矩陣分析師的行情分析，走勢(shì)展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解商品期貨市場(chǎng)，充分獲得市場(chǎng)多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 內(nèi)盤期貨正規(guī)開戶平臺(tái) - - 交易所手續(xù)費(fèi)1分不加
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